1 月 8 日晚间，华谊兄弟连发 8 份公告，筹措资金以解债务即将到期之急。
公告显示，华谊兄弟拟将以其所持的英雄互娱、东阳浩瀚公司股权等资产提供质押担保，向民生银行、平安银生等 5 家银行申请授信 25 亿元。
1 月 29 日，华谊兄弟曾于 2016 年发行的 22 亿中期票据将到期兑付。数周之前的 2018 年 12 月 24 日，评级机构中诚信国际信用评级有限责任公司（简称 " 中诚信 "），把华谊兄弟上述债券评级列入观察名单，理由是：" 华谊兄弟面临较大的债券到期偿付压力 "。
6 月初，华谊兄弟股价还在 8 元上方，在历经一系列风波之后，股价一路下泻，最低下探至 4 元，跌幅接近 50%，市值缩水 110 亿。
1 月 9 日晚间，崔永元在微博发布了一则媒体报道华谊兄弟债务告急的短讯，并评论称：
早知今日 何必当初，该！活该！
01:
在认证微博 " 崔永元 " 账号里，公众见证了崔永元和华谊兄弟过招的历史。
最具杀伤力的，是崔永元所言的 " 一抽屉合同协议 " 以及合计高达 2100 万的粉丝群体。
更为重要的是，崔永元和范冰冰之间的 " 过节 "，以范冰冰工作室被调查，罚款 8 亿元收场，侧面凸显了崔永元的杀伤力。
公开资料显示，《还珠格格》一举成名后，范冰冰和琼瑶解约，由此还闹出了不小的波澜，转投业内颇具影响力的经纪人王京花。2000 年，王京花把自己的经纪公司卖给华谊兄弟，并担任华谊兄弟经纪公司总经理，范冰冰也入到了华谊门下。
2003 年，冯小刚导演，范冰冰参演的电影《手机》上映，票房喜人，范冰冰凭借《手机》中的角色甚至捧起了当年百花奖最佳女主角的奖杯，开启了更广阔的星路。
把范冰冰领进华谊的王京花，却在 2005 年再度出走，冯小刚也在 2004 年合约期满后离开华谊。
在新任经纪人穆晓光的运作下，范冰冰于 2007 年离开了华谊兄弟，成立范冰冰工作室。
另一段往来在 2016 年。2013 年起，华谊兄弟开始尝试多元化业务，涉足了游戏、影院等项目，但回报却很寡淡。
直至 2016 年，上市 8 年的华谊兄弟首次出现扣非净利润亏损。
数据显示，2016 年，华谊兄弟实现营收 35 亿元，实现归母净利润 8.08 亿元，扣除非经常性损益后，净利润为亏损 4000 万元，同比大幅下滑 108%。
范冰冰《我不是潘金莲》剧照
当此际，冯小刚被寄予厚望，这一年，他再度联手范冰冰，拍摄了电影《我不是潘金莲》。
这部电影票房只有 4.8 亿元，排在 2016 国内年度票房 30 位。冯小刚铩羽，这才有了开拍 2003 年叫好又叫座的《手机》续集——《手机 2》，编剧同样是刘震云。
如果不是这一场税务风波，冯小刚和范冰冰的组合，无疑有机会给华谊兄弟带来新的票房奇迹，不至于陷入如今这般境地。
02:
中诚信国际的评级报告显示，华谊兄弟在多起并购中，形成了较大规模的商誉。
中诚信国际发布的信用评级公告
2018 年三季报显示，华谊兄弟商誉 30.6 亿元，占总资产的比例为 16.4%，占净资产的比例为 30.5%。三成净资产由并购而来的商誉形成，商誉减持准备为零。
结合 2018 年半年报，给华谊兄弟带来商誉最多的公司为：浙江东阳美拉传媒有限公司、浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司以及 GDC Tech BVI，形成的商誉原值分别为 10.46 亿元、7.49 亿元以及 3.49 亿元，占华谊兄弟商誉的比例高达 70%。
众所周知的是，东阳美拉是冯小刚持股 99% 的公司，华谊兄弟收购之际，该公司成立仅两个月，作价 10.5 亿元。
彼时冯小刚与华谊兄弟设下对赌协议，承诺到 2016 年的完成至少 1 亿元的净利润，未来 4 年，每年递增 15%。也即，5 年累计净利润为 6.74 亿元。
通过收购，冯小刚与华谊兄弟实现深度捆绑。早在 2009 年华谊兄弟登上创业板之际，以每股 0.53 元购买 288 万股原始股的冯小刚，身价暴增至 2 亿元。
华谊兄弟以发行价 28.58 元上市，首日开盘价超过 60 元，当天涨幅最高超过 91 元。相比冯小刚的认购价格，涨幅超过 100 倍。
此后的一次公开活动上，冯小刚说出了流传至今的名言：
" 我会在这个公司干到底，我会跟着王中军干到底。"。
另一家公司东阳浩瀚，则明星云集。
2015 年，华谊兄弟的公告显示，公司以 7.56 亿元的价格收购东阳浩瀚股东艺人或艺人经纪管理人合计持有的 70% 股权，并由此产生 7.49 亿元的商誉。
这些明星包括李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳和陈赫。明星股东同样和华谊兄弟签订了对赌协议：承诺到 2015 年年底，至少完成 9000 万元的净利润，未来 4 年，每年递增 15%，5 年累计为 6.06 亿。
这也意味着，冯小刚和签约的明星股东，将成为华谊兄弟在 2015 年至 2019 年期间重要的收入来源之一。
而现在，距离这些对赌协议到期的日子越来越近。现实是，中诚信提供的数据称：截至 2018 年 9 月末，华谊兄弟总负债 69.15 亿元，其中 47.37 亿元为一年内到期的短期负债，占比高达 68.5%，2019 年开始，华谊兄弟无疑进入了偿债高峰期。
三季报则显示，华谊兄弟流动负债 69 亿元，负债总额已经超过 92 亿元，按此测算，流动负债的比例高达 75%。
03:
申请银行授信之外，王忠军、王中磊兄弟的股权已被质押。
东方财富网的统计显示，截至 2018 年 12 月 11 日，王忠军质押股权笔数 44 笔，质押比例 88%；截至 2018 年 11 月 16 日，王中磊一共进行了 16 笔质押，占其所持股份的 99.99%。
根据东方财富数据的预估，王忠军质押预警线为 4.4 元区间，估算的平仓线为 3.8 元区间。截至 1 月 11 日午盘，华谊兄弟股价 4.6 元，距离预警线只差 4% 左右的跌幅。
事实上，崔永元一直没有 " 忘记 " 华谊兄弟。12 月 29 日 " 小崔读书汇 " 发布微博称：
每晚睡前总要看看行情，才能放心睡去。
1 月 2 日，华谊兄弟当日暴跌，" 小崔读书汇 " 再度发布微博，配以华谊兄弟暴跌的股价行情，内容只有一个字：嗯。
同一日，" 小崔读书汇 " 转发了一则自媒体文章并评论称：
政府为什么要补助华谊二兄弟呢？不就是拍几个烂片子吗？我们做口述历史 16 年，没享受过政府补助的一分钱。
2018 年，华谊兄弟获得政府补助 8645 万元。2018 年前三季度，华谊兄弟实现净利润 3.28 亿元，三季度当期实现净利润 5100 万元，甚至达不到政府补助的金额。按前三季度数据测算，政府补助对净利润的比重占到 25%，影响不可轻视。
偿债高峰期、股价低迷、质押逼近预警线，华谊兄弟 2019 年并不比 2018 年更容易。
来源：1号时务局
