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情人节前夜,“量化投资之王”举牌陌陌

美东时间 2 月 12 日,根据美国证监会网站(SEC)披露的信息,老牌对冲基金文艺复兴(Renaissance Technologies)正式举牌中概股陌陌,持股比例 5.54%。

文艺复兴在 2016 年第三季度开始建仓陌陌科技,此后持续增持至 2017 年第三季度(合计持仓 319.7 万股)。2018 年第一季度,文艺复兴科技公司减持陌陌科技 100.2 万股。2019 正式举牌,达到陌陌总股本的 5.54%,约 1100 万股。自文艺复兴科技公司建仓以来,陌陌科技股价上涨逾两倍。

文艺复兴:华尔街最低调的王者

作为有史以来最成功的对冲基金之一,自 1988 成立以来,文艺复兴科技公司的旗舰基金——大奖章基金 ( Medallion ) 取得平均每年 36% 的回报。收益远超巴菲特、索罗斯等同侪。

而其创始人、现年 80 岁高寿的詹姆斯 · 西蒙斯(Jim Simons)也被誉为 " 量化投资之王 ",成为传奇人物。据 Business Insider,在《阿尔法》连续 16 年的排行榜上,西蒙斯从未缺席,并一直名列前茅。十六年里,他赚了 235 亿美元。

文艺复兴科技公司于 1982 年在纽约创立。其公司董事,总裁和首席执行官三职为一身的就是该公司的创始人——詹姆斯 - 西蒙斯西蒙斯在 23 岁拿到数学博士学位,26 岁编写代码攻破国家安全局,30 岁领导一个大学的数学系,37 岁赢得了几何界的最高奖项美国数学协会的 Oswald Veblen 几何学奖。西蒙斯年近 40 才 " 半路出家 "。

2009 年夏天,70 岁的西蒙斯正式宣布从文艺复兴科技公司退休,但他仍是股东和创办人。即使是在华尔街,人们也觉得他充满神秘气质:他被誉为 " 黑匣投资者之王 "(king of black box),特点是运用最为玄妙的数学运算法则进行量化对冲投资,他的基金公司里面都是数学和自然科学博士,看起来像一家研究所。

大奖章基金成立于 1988 年 3 月,是文艺复兴的第一支基金产品,基金经理是西蒙斯和埃克斯。大奖章基金的投资范围有着严格的限制,投资的产品必须符合 3 个条件:" 必须在公众市场上交易、必须有足够的流动性、必须适合用数学模型来交易。"

自 1988 成立以来,大奖章基金取得平均每年 36% 的回报。1990 年大奖章的净回报为 55.9%;翌年 39.4%;之后的两年分别是 34% 和 39.1%。1994 年,美联储连续 6 次加息,而大奖章基金净赚了 71%;2000 年,科技股股灾,标普指数下跌了 10%,大奖章基金更是大获丰收,净回报 98.5%;从 2002 年底至 2005 年底,规模为 50 亿美元的大奖章基金为投资者支付了 60 多亿美元的回报。2008 年,全球金融危机,各类资产价格下滑,大部分对冲基金都亏损,而大奖章赚了 80%。

陌陌:国内弃,国外取

根据持仓数据显示,文艺复兴热衷于分散投资股票,尤其偏爱 " 吃喝玩乐 " 等日常消费板块。而中概股陌陌正是符合 " 乐 " 这个属性。

摩根士丹利研报暗示,直播服务的实质是类似赌场的奢侈消费。陌陌的直播和澳门的赌场,都拥有丰富的现金头寸,高收入均集中在顶级用户,且依赖公费旅游或人才中介——澳门赌场高度依赖 " 叠码仔 ",陌陌的直播则依赖主播,陌陌公司主要营收中,有超过 80% 是来自直播业务。

澳门博彩业显然正处于不景气,陌陌走出了和澳门博彩业类似的曲线。去年六月触顶后,陌陌股价开始下跌,已接近腰斩。

红杉资本的沈南鹏在去年 12 月 1 日正式离开了陌陌董事会。红杉资本参与了陌陌上市前的 D 轮融资。陌陌上市时红杉持股 5.6%,2017 年三月已减持到 3.1%,到了 2018 年三月已不到 1%。沈南鹏的离任也意味着红杉基本彻底清仓了陌陌。另外,陌陌主要股东如阿里、经纬创投也在 2017 年进行了大幅清仓,去年年均已消失在主要股东名单上。

与国内资金大幅清仓相反的情况是,国外对冲基金大幅加仓,从目前机构投资者对公司的持股来看,陌陌有 45.53% 的股份由机构投资者和对冲基金持有,文艺复兴持股比例最高。

为了改变目前的经营现状,陌陌积极对其平台进行改革。2018 年 5 月 11 日,公司宣布以约 265 万股的 ADS 及约 6 亿美元现金的对价收购探探 100% 股权。

陌陌拥有超过 3 亿用户,而其用户男女比例为 4:1;反之,用户总数为 1.1 亿的探探,保持着 1:1 的男女比例。此外,探探用户群更年轻,90 后人群占比接近 75%。2014 年成立至今,其用户数量已经破亿。而这一庞大同时 " 新鲜 " 的用户群体,正好可以为如今陷入增长乏力困境的陌陌打入一针兴奋剂。

来源:Wind 资讯

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