史玉柱是一位生意人，既能把脑白金玩得顺溜，在资本运作上也十分擅长。
三年前，巨人网络欲收购以色列游戏公司，并表示看好它在大数据分析及人工智能方面的技术优势，有助于推动上市公司在互联网娱乐领域快速发展及其他互联网应用领域的探索。
收购过程却一波三折。经历了暂停审核、撤回申请文件、调整交易方案、中止审查后，这笔交易至今仍未完成。
而在昨晚，巨人网络再次发布公告称，拟修改收购 Alpha 的重大资产重组方案：以 110 亿元现金收购 Alpha 回购完成后的 42.3%A 类普通股。
尺度 APP 上，有小伙伴对巨人网络修改重组方案非常关注。巨人网络急切收购有啥目的？
长期看，史玉柱络看中的是 Playtika 的发展潜力，短期看，是为了给自己润色。
近三年，巨人网络的营收分别为 29.07 亿、37.8 亿元和 6.802 亿元，净利润分别为 13.71 亿元、11.61 亿元和 2.896 亿元。虽然营收逐年增加，但是 2018 年的净利润同比 2017 年净利润增长同比下滑 15.29%。
再看 Playtika 的业绩，近三年该公司营收分别为 77 亿元、99.7 亿元和 30.2 亿元，净利润分别为 18.9 亿元、24.1 亿元和 7.5 亿元。
两家公司相比，Playtika 的业绩表现更好好。
2016 年，巨人网络借壳回归 A 股后，市值一度超过千亿。不过，在市场炒作后，巨人网络的股价开始滑坡。截至 7 月 17 日，该公司的市值约为 370 亿元左右。
如果巨人网络能成功收购 Playtika，巨人网络的利润表将大幅改善，其股价自然会提振。
现在的问题是，巨人网络收购的条件是否具备呢？
首先，史玉柱采用的是现金收购方式，钱从哪里来？
截至 2019 年一季度，巨人网络的货币资金为 50.34 亿元，拟收购金额缺口近 60 亿元。
现金流方面，近年巨人网络经营现金流表现不稳定。2016 至 2019 年一季度，该公司经营活动产生的现金流净额分别为 11.38 亿元、14.94 亿元、-1351 万元和 4.386 亿元。
从巨人网络财务数据可以看出，单凭一人力量难以支撑这笔收购生意。值得关注的是，史玉柱此前也拉来了包括云锋基金、泛海集团、民生信托、弘毅在内的财团，接下来的步骤是将其装入上市公司巨人网络之中。
钱可以解决，政策是否同意呢？虽然 Playtika 近年业绩好，但业绩主要依赖带有虚拟货币和博彩性质的游戏 Slotomania。因为游戏属性有些敏感，能不能获得通过还存在不确定性。
此外，即使巨人网络最终成功收购，但它依然无法独立控制标的公司的经营和决策。花重金据收购海外公司，但不能做决策，巨人网络应给出合理解释。
史玉柱一直想成就巨人网络的大收购，而随着国内监管升级，恐怕还有很长的一段路要走。
截至发文，巨人网络从早盘高开 3.3% 回落至上涨 1.68%，市场对重组消息反应清淡。
来源：德林社
