本期嘉宾：滕泰，经济学家、万博兄弟资产管理公司董事长、万博经济研究院院长
01
文化产业投资者应对前景保持信心，同时也需要掌握新规律新模式
：根据国家统计局公布数据，今年上半年“全国规模以上文化及相关产业企业营业收入下降6.2%”，您如何解读这个数字？
滕泰：中国文化及相关产业大体包括了几个方面，比如体育、影视、出版、动漫游戏、娱乐音乐、文化用品等几个方面。中国的文化相关产业成长空间是非常大的。目前来看，文化相关产业占中国GDP比重还不到5%，但由于上半年受到疫情影响，像体育、需要到达现场参加的活动、电影业等受到冲击比较大，出版里面的一些纸质出版物，文化用品的销售受到比较明显的疫情冲击。不过一些新兴的跨娱乐行业是明显受益，如：在线视频、电子游戏、动漫、在线音乐、直播等行业的数据上涨较快。总体来看，虽然传统的线下娱乐受到一定的冲击，但随着疫情逐步受到控制，人们的生活逐渐恢复正常，例如，电影业、体育活动正在逐步的开展起来，下半年四季度文化及相关产业的增长应该能够很快得到恢复。我认为，对于从事文化相关行业的企业或关注这个行业的投资者而言，一方面要对文化及娱乐相关产业前景要有信心。另一方面，要掌握该行业价值创造的新规律和一些新现象、新模式，比如线上模式的创新，传统模式受到冲击的话，可能是疫情过了以后会变好，但也会有一些长期的商业模式的变化值得关注。
02
未来仍需内需拉动增长，应警惕“消费”在经济结构中占比下降
：根据海关总署9月7日发布的数据，以美元计，8月中国出口同比增长9.5%，高于7月2.3个百分点，您如何解读8月份的出口数字？
滕泰： 从二季度以来，中国出口数据一直是正增长，4至6月的出口数据已为正增长，7月份的7.2%增速也是超预期，8月份9.5%。从上半年来看，数据是超预期。其实大家都可以看到7月份数字公布以后，8、9月份甚至四季度都保持较高速度的增长，主要受益于中国疫情较早得到控制，复产复工比较快，而海外一些国家受疫情影响，不能够全面复产的情况下，中国率先复产复工满足了海外消费者需求。同时欧洲、美国都出台了大量政策来刺激消费，还需要商品，所以中国的商品恰巧满足了海外的消费，所以出口增长我觉得是跟海外刺激消费增长和中国供应链率先恢复这两方面的共同作用结果，这个我预计还能持续到今年年底，但是，从更长的时间来看，比如说明年，逆全球化趋势，还是值得关注，能否可持续，再能持续几个月，但明年还要关注这个情况，除了出口的数字高增长，其实还要关注顺差，顺差的扩大速度比出口速度更快，今年GDP增长过程中体现作用比较明显的一个是投资，一个是出口，消费的作用在经济增长结构里面有比较快速地大幅下降，这个要值得警惕，中国未来长期来看，还是要靠内需，靠消费拉动为主，目前来看，一次疫情冲击就回到以前了，去年我们的消费拉动GDP增速超过50%，接近60%，投资只占31%，2019年，今年还没有结束，可以想像投资占大头，出口其次，消费的作用在经济增长贡献到前七个月还是负的。
03
逆回购操作维护月末资金面平稳，不具备货币政策转向的特殊含义
：9月7日，央行发布公告显示，为维护银行体系流动性合理充裕，当日央行以利率招标方式开展了1000亿元7天逆回购操作，中标利率维持2.2%不变。这是央行今年以来首次连续开展逆回购超过20天，且较为罕见地在非季末、年中、春节前后时点连续开展14天逆回购，您如何解读央行的这一操作？
滕泰：在货币政策逐步回归常态、债券利率横盘已久的市场环境下，央行这一操作引发市场担忧。对此，多位市场人士分析认为，央行近期3次开展14天逆回购操作的主要原因是维护月末资金面平稳，不具备货币政策转向的特殊含义，无需过度解读。
其实类似的操作有变化，但是大同小异，总体来看，跟欧美等国家受到疫情冲击，释放巨大流动性而言，中国释放的流动性相对来讲是比较克制的，比较少，同时，有利率引导作用，但实际的不论是短期的金融市场利率，还是长期企业信贷利率下降得不明显，跟欧美相比的话，下降的幅度过小，所以总体来看，微观上的操作，多一点少一点，长一点小一点，关注的意义不大，应该继续保持流动性相对适度宽松的局面，同时大幅度下调存贷款利率，降低企业融资成本。
04
数字经济未来潜力很大，应重视软价值和软产业创造的新规律
：在2020年中国国际服务贸易交易会上（服贸会），数字贸易成为服务贸易的一大亮点。而作为数字贸易发展基础的数字经济近年来在全球得到迅速发展。您如何看待数字经济在我国后疫情时代的发展？
滕泰：数字经济是一种软产业，软财富，在美国软产业的占比超过80%，中国相比来讲数字还是比较低，软产业除了包括数字经济，还包括知识经济，文化娱乐，高端服务业，金融等等，很多，但总体来看，数字经济是新经济的一种，一个方向，在互联网或者是物联网时代，未来的潜力很大，我个人建议，不仅要重视数字经济，还要重视知识经济，文化娱乐，信息传媒，新零售，新金融等等，所有的新经济都非常重要，而新经济代表未来新需求的创造方向，怎么把握新经济新需求的创造规律，我个人这些年一直在呼吁一个新经济学理论叫软价值定律，不消耗自然资源，满足的是人们的精神需要，这样一些软价值，这样一些产业叫软产业，大家要重视软价值和软产业创造的新规律。
05
在价值链重塑的过程中，数字经济会扮演举足轻重的角色
：数字化经济是否会引领第三波全球化浪潮的到来？
滕泰：全球化目前遇到了受阻，逆全球化趋势比较厉害，全球化进步跟技术有一定有关系，但很大程度上也取决于政治因素和各国贸易金融的方方面面的发展。对于数字经济，
现有的竞争秩序很有可能被数字经济打破，我们需要考虑一个问题，如何应对数字经济带来的改变。数字经济与非跨国公司、发达经济体和发展中经济体的竞争优势很可能因数字经济的应用而发生重大变化。需要注意的是，全球的价值链分工正在历经调整，发展中国家的廉价劳动力优势或很难融入新发展的世界经济，廉价劳动力市场需要与周边的国家相结合发展，互利互惠、弥补不足、提振优势。在价值链重塑的过程中，数字经济会扮演举足轻重的角色，这即使机遇又是挑战。
06
各国应协商制定全球范围内均可接受的数据安全和隐私保护规则
：在数字经济发展过程中，如何实现更高程度上的普惠？
滕泰： 数字经济是全球实现可持续经济增长的引擎。数字经济是对传统经济的补充和升级，数字经济的发展基于新一代信息技术，同时也伴随着全新的商业模式和经济活动，从某种意义上来讲数字经济是信息技术和数字技术发展到一定程度后的必然结果。
数字经济能够得到快速发展受益于各国加速的经济转型。今年受到新型冠状肺炎疫情影响，经济一度停摆，各行业遭受重创，各国政府纷纷思考如何实现经济从国际金融危机中快速复苏。事实上，全球主要国家很早就针对“数字经济”制定了发展战略计划，将推动数字经济发展上升为国家战略层面，包括中国在内的很多国家现在已经开始了数字货币试点，中国也于2006年发布《国家信息化发展战略》，把推动数字经济发展作为国家战略，不断推动数字经济发展。
据IDC预测，到2023年数字经济产值将占到全球GDP的62%，全球将进入数字经济时代。全球数字经济的前景是乐观的。在全球数字经济发展中，仍存在着不少需要解决的问题，比如数字经济需要实现更高程度上的普惠，为避免把国际政治关系导入数字经济的发展之中，各国要协商制定全球范围内均可接受的数据安全和隐私保护规则，建设好数字经济发展的重要政策基础设施等。未来，在全球协力解决这些问题的过程中，数字经济也必将获得更多发展机遇。
07
数字经济是助力经济发展的新动力，可以提振价值链中的含金量
：疫情中增长最快的是基于数字经济的服务贸易，包括跨境电商、远程办公服务、无线支付金融服务等。现在是否已经可以确定的讲：“数字经济正在成为拉动服务贸易发展新风口？
滕泰：工业和信息化部部长肖亚庆表示，党的十八大以来，我国数字经济规模从11万亿元增长到35.8万亿元，是经济高质量发展的重要支撑。这次疫情的冲击影响了人们正常的面对面交流，反而线上经济发展很快，疫情中凡是采用一些自动化技术的，新技术的企业和产业受冲击比较小，采用新技术，自动化技术比较少的，受冲击比较大，这次的新型冠状肺炎疫情中，数字经济强势“补位”，也充分彰显了数字经济作为中国经济高质量发展新动能的产业定位。
很显然，随着数字经济的广泛应用和推广，服务贸易形态、商业模式、交易方式都在发生变化。在上个月，国务院也正式批复贵阳等28个地区全面深化服务贸易创新发展试点。可以说这是服务贸易发展的新机遇，特别是后疫情时代下做强做大数字经济和数字产业的新风向标。疫情改变了社会的传统运行方式，但也同时对人们提出了新的发展要求，在新形势下，数字经济是助力经济发展的新动力，数字经济可以提振价值链中的含金量，全球服务贸易规则正在加速重构，数字经济应抓住、抓准发展的机遇，数字经济必然会成为拉动服务贸易发展新风口。
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