由于债务成本利率水平和还本付息明确，我国企业能感受到债务成本的存在，但感受不到权益成本的压力。普遍把公开发行股票视为一种无需还本付息的廉价筹资方式。同时，资本成本，特别是权益成本估算模型的应用还存在大量的技术困难。
既然现代公司财务管理中强调资本成本的重要性，而在现实中又难以估算，我国企业特别是上市公司如何对待和应用资本成本?下面是小编分享的一些相关资料，供大家参考。
一、在经营理念上，企业需要了解资本成本的意义，但主要应致力于正确地进行投资、经营和田资决策，不必过分关注资本成本的具体数值。建立和推广资本成本理念的目的，并不在于精确计算实际上不能准确估算的资本成本数值，而在于促进企业树立为股东创造市场价值而不是帐面价值的经营理念和股东价值最大化的财务目标。资本成本是资本市场对企业的外部评价指标之一，其估算应该由资本市场来完成。在目前我国资本市场未形成资本成本估算方法和数值共识时，企业不必过分关注本企业资本成本具体数值，特别是以技术创新为经营哲学的成长型公司，因为快速成长企业的预期收益率往往大大超过资本成本，资本成本并不是其主要考虑因素。融资决策的关键在于匹配经营风险，增强企业的财务弹性，保持合理的"资信等级。例如：1998年微软公司资本收益率为52.9%，资本成本率只有14.2%，英特尔公司资本收益率为42.7%，资本成本率为15.L%，因此成长型公司应致力于形成和强化企业的竞争优势和价值驱动因素，诸如技术创新、提供满足客户需求的增值服务等，股票市场对企业价值的评价会通过套利交易原理在股价上反映出来。
二、资本成本理念在投资决策中的应用。在企业进行投资决策中引入资本成本的概念，旨在帮助我们判断单项投资和组合投资的风险程度，以及这种风险的代价——即它的市场价格是多少。也就是将资本投资与金融市场上相同风险的投资相对比，从而设法确定资本投资的机会成本。(1)采用贴现现金流方法评估投资机会价值，从而必须具体算出权益资本成本时，可以采用几种普遍接受的方法估算权益资本成本区间值，并作为敏感性分析因素。目前，可供选择的做法包括：a、在现有国债收益率基础上加上相应的风险溢价;b、借鉴国外投资机构对我国境外上市公司β值的估算结果来估算国内上市公司的权益资本成本;。、直接参照上市公司权益资本回报率水平。(2)采用其他合适的估算方法和评价指标，代替资本加权成本的估算。包括：a、采用内部收益率法;b、调整现值法(APV)，它将项目的每项现金流量分为无杠杆作用的营业现金流量及与项目融资相联系的现金流量，这种分类是为了采取不同的贴现率;c、在兼并收购中，可以采用市场盈利率(P/E)、股票市值/帐面值(MV/SV)以及EBITDA倍数。
三、资本成本理念在公司分部管理中的应用。随着公司规模的不断扩大，其经营的业务领域和跨越的区域也随之增多和变广，会划分为若干分部(子公司或事业部)，对分部的成本效益管理也必须引入资本成本理念。每个分部所使用的资产都必须进行融资，那么波分部的资本成本也就是公司期望分部从它的资本投资上所获得的最低报酬率。其可以接受的标准，可以考虑：a、参照可比上市公司权益资本收益率;b.直接根据股票价格信号而不是资本成本来评估公司继续经营的经济价值;c、参照长期债务成本。
四、资本成本理念在融资决策中的应用。按照保持与公司资产收益风险匹配、维持合理的资信和财务弹性的融资决策和资本管理的基本准则，借助财务顾问的专业知识，利用税法等政策环境和金融市场的有效性状况，确定融资类型、设定弹性条款、选择融资时机和地点等。
随着产品市场竞争加剧和金融系统市场化程度的提高，企业资产预期收益和金融市场的不确定性明显增加科部投资者与企业对经济和金融形势、公司发展前景评价的差异日益增大，股票市场又往往对信息反应过度或不实，导致企业价值高估或低估，这些因素显著影响企业资本成本。例如，A股、B股及境外上市股票发行价格差异甚大，境外上市融资成本大大超过国内A股，盲目追求境外上市将付出巨大代价，企业融资决策时只有考虑这些因素，才能更好地匹配资产收益风险，降低融资成本。
五、资本成本理念在股利决策中的应用。股利决策包括向股东支付的现金股利占盈余的百分比、绝对股利分配趋势的稳定性、股票股利与股票分割以及股票回购。股利支付率决定了留存在公司的盈余金额，它必须根据股东财富最大化的目标进行评价。在股利决策中引入资本成本的理念，主要是由于股利对投资者的价值必须与留存收益作为一种权益融资方式所丧失的机会成本进行权衡。
财务管理主要为企业的投资决策、融资决策及股利决策提供解决办法，它们共同决定了一个公司对股东的价值。要使该项价值最大化，公司就应寻求三类决策相互联系的最优组合，联合求解。投资于一个新的资本项目的决策，必须为该投资融资，而融资决策最终既影响股利决策又受到股利决策的影响。恰当运用资本成本的理念，可以帮助我们实现最佳的组合决策。
企业财务管理的目标
要提高企业经济效益，就必须科学合理地组织财务活动，提高“三个能力”，也必须以各种财务关系协调发展，各方的合法利益不受损害为前提;对财务活动实施科学而有效的决策与管理，实质上是经济效益方面的决策与管理，提高“三个能力”实质上是提高经济效益的具体化。小编就与您一起去了解一下企业财务管理的目标效果！
(一)、维护利益目标。即正确地处理与协调企业同各方面的财务关系，维护它们的合法利益。
(二)、提高企业经济效益目标。从资本保全、资本保值增值、利润和经济效益四者的关系来看，提高企业经济效益是关键、是核心。因为没有经济效益，就没有利润;没有利润，就没有资本保值与增值;没有资本保值，就没有资本保全。
(三)、提高企业“三个能力”目标。即科学有效地组织企业财务活动，不断提高企业的营运能力、盈利能力和偿债能力。其中：营运能力是指企业根据外部市场环境的变化，合理配置各项生产要素的能力，它对盈利能力的持续增长和偿债能力的不断提高均有着决定性的影响;盈利能力是指企业赚取利润的能力，它是偿债能力的基础;偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。企业的所有者、债权人、经营者等有关方面都十分重视这三个能力，企业只有具备了这三个能力，才能在市场竞争中立于不败之地。
上述三个目标的关系是：要提高企业经济效益，就必须科学合理地组织财务活动，提高“三个能力”，也必须以各种财务关系协调发展，各方的合法利益不受损害为前提;对财务活动实施科学而有效的决策与管理，实质上是经济效益方面的决策与管理，提高“三个能力”实质上是提高经济效益的具体化;维护各方的合法利益实质上是使各方的经济效益和谐统一。
论文赏析：
一、分析邯郸的金融环境、经济发展水平等
邯郸市是位于河北省最南部的一个地级市，处于四省交界处，是一个三线城市。2014年，河北省生产总值(GDP)达到29421.2亿，全省人均GDP为40783.99元，低于全国平均水平，所以可以说，河北省并不是一个经济大省。如下图显示，邯郸虽然GDP总量排在全省11个地级市中的第四，但是人均GDP却在全省排第七，也就是说，邯郸市的经济发展状况不仅低于全国平均水平，甚至是低于全省平均水平的，因此它可以被归于经济欠发达的地区。
另外，邯郸市传统上属于资源型工业城市。邯郸具有丰富的煤、铁等矿产资源，所以传统上邯郸是以自然资源开采作为传统支柱产业的，经济总量的增长很大程度也是工业产业拉动的。即邯郸市的服务业、金融业并不是十分发达。
民间融资以民间借贷、有价证券融资、票据贴现融资、企业内部集资等方式存在。在经济欠发达地区，民间融资以民间借贷为主，其他民间融资方式只是在经济相对发达的地区发生。本文分析的民间借贷是指企业向个人的借贷。
邯郸市在金融领域中，可以被称为处于一个“欠发达”状态，而就是这样经济结构的邯郸，在2014年出现了一场开始于全民借贷，崩溃于资金链断裂的民间借贷的狂潮。
二、从政府政策支持到疯狂的民间融资
邯郸的传统支柱产业是以开采煤、铁为主的资源加工型产业，而由于对资源的依赖性过大和长期的掠夺性开发，对经济发展产生了许多不利影响，如经济结构老化、资源枯竭、没有可持续发展的能力等，并且对环境产生了极其严重的污染，所以邯郸市也在积极寻求着济结构调整的道路。
而邯郸市政府把调整的重点转向了房地产行业。这样的倾向早在2008年就初现端倪，在“大拆促大建，大建促大变”的口号下，邯郸市轰轰烈烈进行着旧城改造。正是这样的激励政策，吸引着本地的、外地的资金投入房地产行业，激励着邯郸市房地产的快速发展。
尽管房地产行业的得到了政府政策的支持，但邯郸市只是一个三线城市，它的合理的资金流不足以支撑起这个行业的过快过猛发展。而近几年来，商业银行向房地产和中小企业的投资规模是在收缩的，而由于邯郸传统的产业结构的影响，邯郸的银行的贷款结构中，很大一部分贷款仍然投向了钢铁、煤炭、水泥这样的传统行业，这导致了房地产行业和中小企业融资困难，导致这些企业转而寻求民间融资。
以邯郸市房地产行业为例，房地产在最近十年间，一直呈现一种上升的势头，这使得人们认为房地产有十分美好的前景，也是基于这个原因，人们愿意把钱投入到房地产行业。但是邯郸市的房地产是有大量泡沫存在的，按照中国人均居住面积31.6平方米，商业用房人均面积1.5平方米来计算，人均建筑面积为33.1平方米，邯郸在售与预售房面积至少可以容纳130万人以上，在建与在售房地产至少需要消化10年。邯郸市具有大量的空置住房，作为一个三线城市，它的辐射范围并没有北京、上海那么广泛，所吸引的人力物力财力资源的范围也仅仅局限于周边的县城等，可以说，我们可以预见邯郸市的房地产价格是不会长期维持在一个快速增长的水平的，而一旦房价上涨预期扭转，资金流就会断裂，房地产市场就会走向崩溃。
三、邯郸市民间融资特点分析
(1)门槛低，担保形式灵活
我把邯郸市民间融资的门槛低的原因分为两个方面：
其一，是债务人准入的门槛低，即对融资人的要求低。如果一个企业要到大型商业银行贷款，它需要符合较高的担保要求，而民间融资的担保形式很灵活，主要靠信誉担保，基本没有抵押，融资人可以化零为整的获取资金，填补由于银行贷款限制而造成的资金缺口，维持正常的经营活动。
其二，是债权人准入门槛低，也就是说，是对放贷人的要求低。民间借贷活动，有时甚至没有正规的、受法律保护的合同，本来应该合法的，也渐渐演变成为了违法的放贷活动。
(2)收益高，周期短，资金回流快
民间借贷有很高的利息，其实通俗地可以理解为“高利息贷”，大部分利息在30%左右，远远高于同期银行利息，也正是这样的高收益，吸引着民间投资人的投资活动。
民间借贷的周期短，收益速度也快。开发商一般都会承诺一到两年内还本付息，而这样的快速收益也加快了资金的流动速度，使得资金流在不断地更新。
(3)“熟人化”，参与程度广，规模大，隐蔽性强
邯郸市的民间借贷主要是在同地同村、熟人之间或在有关中介机构的介绍下进行的，在这个民间体系中，“熟人介绍”是吸引更多资金的方式，这一特点在农村尤为显著。邯郸市民间融资金额在500亿到600亿左右。而由于这样的借贷方式，很多时候并没有规范的程序，也没有正规的合同，所以呈现出极强的隐蔽性、“碎片化”，这也导致了民间借贷金额不能准确测算，而且很难有效监管控制。
