是火中取栗，还是保险起见，以守为攻？
从2000年以来，美元跌跌不休，黄金开始成为避险标的，白银也被看中。从2008年金融海啸，到这回美债、欧债风暴，全球避险意识上升到最高点，全世界的资金几乎都往同一个方向去。
目前全球股市本益比已跌到历史相对低点，欧洲央行降息呼声对国内政策选择也带来了困难。2008年的金融海啸由金融行业开始，蔓延到各个行业，还无 伤政府大雅，房地美房利美以及雷曼兄弟倒下了，也只是局限在经济领域，而这次的欧债美债风波则是上升到了政府层面。比如中国政府持有最多的美债，违约风险 并不大，老美顶多就是多印些钞票还了，这不关评级机构什么事。就好比荷兰郁金香泡沫的时候，导火索只是一个水手误食了一枚郁金香球而已，什么引起的不重 要，关键是看事件本身。假设另外一种情况，假如欧债美债导致多国政府破产，那么这个事件的严重程度就将远远超过2008年金融海啸，政府层面的崩溃将摧毁 一切实体经济。不过，我们可以忽略这种情况，因为它基本上不可能发生。
回头看国内A股市场，已经连续多日的地量交易，各方言论纷纷探讨股市何日触底，部分上市公司甚至调整了非公开增发的价格。当然，总有大胆的投资者认为股市已经触底，反弹在即。但是敢问底在何方？
俗话说，熊市持股谁无死？选择此时大胆投资，不是没事找抽型，就是聪明绝顶之人。有则笑话：一位老兄因要赶着搭船，他以最快的速度开车赶到了码头。 当他开到码头时，见到船已经离开岸边了。他把车门一锁，立刻以百米的速度跳上船，整个动作一气呵成，没有任何停顿。只是，非常遗憾，船长说，先生……船还 没靠岸呢……
投资亦如此，没准你以为是在抄底呢，实际上“船还没靠岸呢”。在现如今的投资市场中大胆出手，无异于火中取栗；不如保险起见，以守为攻。
你还想追求美女吗？
防守好于进攻，好在这话巴菲特说过，相信因此会有更多的人能听进去。“虽然我们在某些市场上扬的年头里落后于标普指数，但在标普指数下跌的11个年 头里，我们的表现一直好过这一指数；换句话说，我们的防守一直好于进攻，这种情况可能会继续下去。”在动荡年代，也就是说前景不明的时期，无疑巴菲特的这 些建议是符合时宜的。防守只是为了更好的进攻，在市场迷雾中，做好资产保全，并保有持续稳健的收益，是投资的上上策。
就像婚姻选择中，一个男士面对一个他心仪但却不心仪他的家贫A美女，和一个对他有意但是他却不曾留意的富足B女，心里自然想往前者，当然后者风险更 小。过来人会说，追求前者代价更大，恋爱耗时且婚姻未必长久；后者手到擒来，细水长流能过一辈子。这里头就涉及到投资收益的关键因素—投资时机和投资品 种。
选择投资时机和投资品种似乎是投资收益最关键的决定因素。不过，国外的研究结果表明，“择时能力”和“品种选择能力”对投资业绩的贡献都只有不到 5%，而资产配置决定了91.5%的投资收益。那么，有没有可以一劳永逸的资产配置方案呢？答案是：没有。在投资领域永远没有最完美的资产配置方案。即使 是股神也无法保证每次都能在最佳时期买入最好的投资标的。
无法追求最好，那么只能追求更好。比如，通过分散投资，将资金分布在不同的投资领域，让不同投资产品优势互补，降低整个投资组合的风险以获取更为安 全的长期收益，这就是资产配置。回到追求姑娘的案例上，如果你足够年轻，有大把的时间可供挥霍，你就具备了高风险抵抗力，当然你可以冒险追求心仪美女，为 了降低风险(毕竟你还有成家立业的大目标，也不能吊死在这一个姑娘身上，万一人家变心了突然嫁了别人呢)，所以，你还要时不时同心仪你的姑娘联系着。这样 成家立业的风险最小，但是得保证不让这两个姑娘通上气，否则竹篮打水一场空。同时追求两个姑娘，就叫分散投资风险，也就是俗话说的不把鸡蛋放在一个篮子 里，这里的鸡蛋就是你有限的青春和精力。你的投资成本越大，抗风险能力越强，你可选的投资品种就越多。股票、债券、保险、黄金、期货甚至房产和古玩名画， 只要你有足够的资金和抗风险能力，你当然都可以涉及。
如果你是而立之年，已经追求过漂亮姑娘，现在目标是过日子，你就大可不必如此分散投资了。你大可以在有可能嫁给你的姑娘中，选择一个你心仪的，追求 长期而稳定的感情，适时地娶回她过安稳日子。在这个阶段，稳健进取的投资代替了最初的懵懂冲动，谨慎地将资金按照三三制原则分配在不同的投资领域，此时的 你对风险已经有了认识。
如果你已经是年过不惑了，拜托你，大叔，赶紧回家守着老婆过日子吧。上有父母需要赡养，下有孩子教育支出日益增大，此时肩上重任容不得你还东张西望 了。此时的投资既要考虑教育基金，还要考虑养老事宜，已经不能像年轻人一样选择高风险的投资品种了。如果已经知天命，那么就不要再离婚了，时间容不得你后 悔，你手里的筹码已经日益减少。如果你有足够的钱支付退休以后的生活，还能时不时地支助孩子一把，你的财务状况已经不错了，投资理财只能是锦上添花之事， 大部分时间你还是想着如何能保全资产，跑赢通货膨胀和货币贬值就好。若已经是花甲之年，一切还能推倒重来吗？您还是从银行账户上提取现金多多消费吧。
你能冒多大的风险？
说到资产分配，其实就是把你的财产看成一个整体—比如一个大坛子—然后你来决定该如分配其中的东西，以便在一个可以接受的风险水平上得到最佳的总体 回报。一个人如果能认清自己的财务目标，并且周密规划和认真管理自己的投资组合，通过投资组合随时间的稳定增值来实现财务目标，那他无疑是聪明的。
每个人都希望借助于投资产品和理财工具，实现财富的保值和增值，从而拥有更加美好的财富人生。但不可否认，单一的投资产品，都有着其不可避免的局限 性。比如股票产品，高风险高收益，波动性大，很多人承受不了市场持续下跌的损失。债券产品虽然稳健，但收益率往往较为有限，过度集中在这一产品上，会导致 获利能力的削弱，造成无形中的资本浪费。购置房产，本是保值手段，只在特殊阶段可以算作一种投资，且不易变现。
对于绝大多数投资者来说，资产配置不应只考虑市场行情，还应综合考虑投资者的风险偏好与所处的人生阶段，把握好流动性与收益性之间的平衡。投资者应 力戒因为某一时段某类产品的大好行情而忘记或忽略了资产配置的重要性，只有充分依靠多元化的资产配置组合策略来有效分散风险，才能赢得长期较好收益。
也就是说，一个人的年龄、环境、财务目标、资产和收入规模等多种因素加在一起，才能决定该如何分配自己的资产。而其中最重要的因素之一可能就是你对 风险的看法。多数人都盼着以最小的风险换来最大的回报，所以在进行投资时，容易进入极端通道。当然，风险更大的投资具有更好的潜在回报，所以在进行投资 时，一项重要的任务就是弄清每一项投资相关的风险，然后决定它的潜在回报是否值得自己去冒这样的风险。
比如说，一对为退休而攒钱的年轻夫妇可能认为，把资产的一大部分放在股票上是值得的—尽管股票价格变动巨大。他们还有很多年头可以工作，也有充足的 时间等待他们的股票投资成长。长期来看，他们的主要目的是实现财富增长。在相反的情况下，一对退休夫妇则可能对如何保全自己的资产更为关心，而且需要定期 地从资产回报中取出一些钱。他们的资产分配则可能更偏重于低风险的投资。
一个人的资产分配应该是一个量身定制的、不断调整的过程—并没有一个人人可用的范本。如果所处的环境发生变化，那么风险偏好也会随之变化，从而资产 分配方式也要变化。随着时间的流逝，我们几乎毫无疑问地需要重新平衡投资组合，或者需要投入更多的资金，或者需要出售某一投资种类中的资产，将其再行分 配。如果我们能在需要时重新平衡投资组合，使其与资产分配目标保持一致，就能使风险水平保持稳定，这也多半会在接近高点时卖出表现好的投资，从而避免了在 其价值大幅下跌时卖出。
前段时间，塔勒布的黑天鹅理论呼啸而来，他教给我们一个道理：即使你看到了100万只白天鹅，也不要轻易说“所有的天鹅都是白的”。苏格拉底说，唯 一真正的知识是知道自己的无知，如果他说的是对的，那么，如何应对不可预知的未来，适应它的办法，就是随变化而变化。资产分配方式也一样。
如今，面对充斥着各种不确定性的市场而言，没有什么比一种随机的智慧更重要了，不是绝顶聪明的我们，需要的就是一张由资产分配铺就的安全垫。
安全投资应该注意的10个问题
恪守量入为出的原则。即使恰逢大牛市，也不能脑子一晕借债投资。有人卖了房子去炒股票，或者借钱买房卖房，以获得中间收益。这是极其危险的行为。
三三制原则。所谓三三制，是指在大多数情况下，可以将自有资金分为三份，30%供日常消费，30%银行定期存款或国债等低风险理财品种，30%分配至股票等带有风险的投资品种。
不熟不入，不懂不做。有人认为越是熟悉越是容易有认识偏差，“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，但选择投资品种，还是熟悉较好。比如IT从业者选择股票，自然能分析出不同IT类股票的成长预期。巴菲特解释为“理解你所持有的东西”。
确立安全边界。巴菲特表示，确立一只股票的安全边界尤为重要，这是保证成功投资的不二法门。“一只股票有其实际的价值中枢，当市场价格已经超过这 只股票的实际价值很多的时候，就到了该卖出的时候了。你在‘抄底’时也不要指望在已经跌了95%或者90%的时候能够买入，这是很难的。”
不要预测市场底部和买进时机。如果你一定要做预测，那就只做长期的、模糊的和方向性的预测。预测几个月以后的物价、金价、铜价、汇价或者股价，实 在是不明智的。格雷厄姆在去世前几个月的时候说：“如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话，那就是从来没有人能够成功地预测股市波动。”
防守好于进攻。让我们再复习一遍巴菲特的观点：“虽然我们在某些市场上扬的年头里落后于标普指数，但在标普指数下跌的11个年头里，我们的表现一直好过这一指数；换句话说，我们的防守一直好于进攻，这种情况可能会继续下去。”
价值，价值，价值。这似乎是老生常谈，但也是巴菲特反复强调的投资之道，在你决定做任何投资时，都可以想想这句话。
止损原则。任何投资都不可能一帆风顺，要有适时止损的勇气和胸怀。巴菲特曾在他的老师、现代证券分析创始人、人称华尔街教父的格雷厄姆那里学到两 条投资规则：第一，永远不要亏损；第二，永远不要忘记第一条。这与传统的“富贵险中求”投资观念是截然相反的。它告诉你：如果你想要谋发达你一定不要冒风 险。
适时调整资产配置。资产配置不是一成不变的，面对变化的市场行情，需要调整投资方案；在人生的不同阶段，也需要根据风险能力调整资产配置。
不要把鸡蛋放在一个篮子里。这里存在着一个误区，一般人都会认为只有资产雄厚的人才需要进行配置，如果钱本来就不多，索性赌一把，就无需再配置了。其实不然，资产配置的本意是指为了规避投资风险，在可接受风险范围内获取最高收益。
