今日投资者交流会上，乐视网（300104.SZ）董事长孙宏斌看上去彻底与老贾摊牌了。他与公司几乎披露了所有风险面。
尤其近日资产重组终止消息，断绝了贾跃亭试图将上市公司以及上市公司外权益变现、最后脱离苦海的路径。而利空集中释放，还可能导致贾跃亭所持乐视网股份未来某日爆仓，失去大股东地位，最终权益甚至灰飞烟灭。
如果你再结合孙宏斌、乐视网与甘薇们的言论博弈，尤其是所涉债务具体数据，双方好像已经水火不容。
但这更像表面文章。
这里面有一种不同的味道。他们似乎也都在拿其他中小投资者以及散户的利益做筹码，等于绑架了后者的利益，试图借此向市场以及当局发出最后的声音。贾跃亭在前，孙宏斌与乐视网殿后。
有两个比较明显的逻辑漏洞，无法自洽：
一、所谓“资产重组”，其实都建立在老贾处置自己掌控的上市公司外资产基础上。
这里面有猫腻。他的资产不是被冻结，就是在过去一年危机弥漫中持续缩水。
此刻的贾跃亭，不可能对乐视网与过往除了汽车之外的几大生态再度留恋。夸克认为，他其实非常急于变现，脱离苦海。否则，继续拖下去，还债的承诺无法兑现，而他的这些所谓资产，将会继续大幅缩水。
这个层面上，贾跃亭一方在与时间赛跑。他做出的种种承诺，目的不过是借此唤起一些同情与信任，尽快能够将自己已经不再留恋的资产赶快处理殆尽。你看甘薇从美国回来，就在机场发出声音了。
但时，老贾一方明知道最核心的资产已被冻结。
所谓还债，都建立在自身资产必须解冻的基础之上。他的还债姿态，等于将了有关部门一军。意思是，我肯定要还债，但你必须给我资产解冻，让我卖掉。
越快越好。否则拖下去，资产会缩水。
如此时刻，他一定巴不得彻底远离乐视系。如果真心还债的话，FF持续不断的融资消息里，他那还能持续变现的行业信任，为何不用在上市公司乐视网的利益维护上？
甘薇从美国回来后，也再度传出乐视商城与另一块业务试图注入乐视网的消息，说是代夫还债。当天，我在朋友圈里说，这叫什么代夫还债呢？不过就是巴望着尽快处理掉这些无法久拖的资产。我们有十足的理由担心，这个时候，这类资产一旦注入上市公司，马上就会快速缩水，会坑惨乐视网。
这不是在还债、维护上市公司的利益。他们不过是在维护自己残留的权益罢了。上市公司乐视网，已被反复工具化，成了资产倒腾的通路。
种种口实背后，无数的中小投资者尤其散户已被绑架在这种囚徒困境中。
孙宏斌也是如此。过去一段，他也一直打着维护上市公司利益的名义，坚持重组老贾等人掌控的上市公司外资产。而停牌几个月后，突然宣布终止，不过是因为，他也无法突破目前的死结。
今日他的表态，像是对着贾跃亭一方将了几军。但是，你不觉得，他同样是在拿中小投资者尤其散户的利益来做筹码么？交流会上，一些煽情的言论、悲观的表达，其实对无数的投资者来说，才是梦魇。
是啊，如果老贾的资产不能冻结，上市公司不能整合，制造概念，股价持续承压乃至贾跃亭所持部分爆仓，孙宏斌与融创损失看上去巨惨，但相比其他投资者整体权益损失——当然也包括潜在破产风险，谁更大呢？
这可能会成为一个社会问题，引发群体事件。贾跃亭、孙宏斌等于分别将了当局一军。意思是，既然如此，乐视网索性风险全部敞开。就这样了，你们看着办吧，要损一起损，看风险持续释放中，谁的压力最大。
整个交流会的逻辑，在这个层面上，无论贾跃亭还是孙宏斌都无法自洽。绑架的逻辑也就在这里。
二、乐视网今日投资交流会上，最后一个问题，也就是涉及如何解决关联欠款的问题，暴露了另一重用意，它有着难以想象的风险。
乐视网说，“为了解决目前存在的关联方对上市公司的欠款问题，用汽车公司（含Faraday Future、Lucid、乐视汽车）股权以资抵债解决关联欠款问题，是上市公司目前推动的方案”。
这表达，几乎深得老贾一方的真传了。Faraday Future、Lucid、乐视汽车虽然消息持续不断，尤其是融资进程、车子的体验等等，但截至目前，这些布局根本就没有多少确定性。前不久CES，本来一次非常难得的露脸机会，FF也不过是小范围做了体验。
看上去，这是逼迫老贾用最新的业务股权还债。但是，在这新业务未来根本还无法清晰、没有多少确定性的前提下，上市公司如此表达，很难让人不产生这样的怀疑：这不过是帮老贾打通一种融资渠道罢了。
就是说，Faraday Future、Lucid、乐视汽车部分业务未来可以直接变相曲线上市了。
这种化解问题的逻辑，仍建立在对老贾的信任基础上。乐视控股的其他资产，好像不折腾到乐视网不罢休的样子。乐视网持续遭遇着工具化。
而融创那边的姿态却是，没有增持乐视网的计划。
我们只能借此断言，孙宏斌与贾跃亭之间，根本没有所谓“撕破”、“摊牌”之说。今日交流会渲染危机的同时，也渲染出他们完全是站在一个壕里的现实。言论的博弈，称“苦肉计”或“双簧”可能有些大，但要说乐视网在绑架中小投资者的利益上、在对有关部门的胁迫上，没有一点默契，是很难令人信服的。
当然，要说乐视网复牌后，会因连续跌停而走向绝境，甚至万劫不复，鬼才相信。聪明如孙宏斌、贾跃亭们，接下来，说不定会借助波动创造一轮获利的机会呢。此刻，恐慌情绪越深，一些人也许越高兴呢。你看看某些明明有利害关系的机构在兜售言论。
