那么，究竟是什么原因导致恒大陷入债务危机呢？我认为，关键在于以下几方面。
疯狂拿地，欲壑难平。
其实，十年前恒大就开始无序扩张，将业务扩展到多个领域，试图成为一个巨型企业，2016年时恒大的负债就已经1.34万亿元，就已经非常危险了。那时候许老板就开始采用自己起步发家的老套路，玩起了四两拨千斤的手段，也就是拿着银行的钱全国到处拿地囤地。
目前恒大在全国各地拿到的地皮高达2.93亿平米，估值五千多亿，可谓疯狂至极。这种套路，如果在房地产行业景气时这个可能还行，一旦房地产行业不景气了，这个资金压力就会立马显现。由于去年疫情影响，房地产行业不景气，这就加速了恒大时间的暴雷，无法躲避。
偏离主业，四处出击。
许老板不仅仅想做一家企业，而是要成就一个商业帝国，这种雄心壮志，听起来热血沸腾，做起来是空中楼阁。最近这几年，恒大如果只做自己擅长的房产，问题还不至于这么严重，恰恰是搞房产发了财以后，恒大人开始膨胀。搞足球，搞汽车，搞矿泉水，这多元化的领域都是自己不在行的、烧钱无底洞的行业，几十亿上百亿扔进去，连个水花也看不到，岂能不赔？
后期的恒大领导者，已经蜕变为市场投机者，而不是一个实实在在做事业的人，也远远没有达到做事业的境界。挣了钱以后的恒大，股东大量分红，而不是扩大再生产；股票指数上去以后，首先表现最积极的就是他们自己的高管，可见连他们自己也没把公司当作事业，而只是赚钱的工具而已，这样的公司，不出问题才怪。
三条红线，雪上加霜。
国家政策监管，给房地产贷款划了三条红线，即资产负债率不得大于70%、净负债率不得大于100%、现金短债必须大于1。这三条红线直接让依靠银行信贷玩滚雪球游戏的恒大，彻底失去了继续玩下去的机会。
恒大不仅仅是踩了一条红线，而是三条红线都踩到了，这样的话，恒大想大规模从银行拿到贷款就亮起来红灯，完全不可能了，并且以前的贷款也要赶紧偿还。拿不到贷款，资金链就会断裂，加上还要偿还以前的债务，那更是雪上加霜，于是问题就暴露出来，暴雷也是必然。
违背商道，玩资本游戏。
一个企业，一个企业家，不论企业发展到什么规模，都不要违背商道，靠炒作抓眼球策略是不能持久的，稍加时日就会被市场看穿，因为没有创造价值，没有真正的造福社会。今天的恒大，看似实业兴邦，其实是在玩资本游戏，这就直接导致最后走向粉身碎骨。
看看恒大，再看看华为，两相对比，我们就很清楚了，华为奉行的是真正的商业之道，而恒大玩儿的只是一个资本的游戏罢了。
同样的中国民营企业，一个陷入债务危机难以自拔，一个竟然在美国的疯狂打压下奋勇前行，甚至还逆势爆发，为什么会这样？
因为华为有任正非，恒大没有，只有一个许家印，还有许老板花1500万年薪聘请的一个网红，这就是原因。
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