湖南创新财政投入方式启示录
湖南大胆创新财政资金管理方式支持新型工业化建设，探索将政府的资源配置权力转向适当利用市场。作为该省推进新型工业化进程的政府性投融资平台，湖南高新创投集团组建5年多来，严格按照省委、省政府的战略部署，逐步改变传统的财政资金无偿拨付、“撒胡椒面”式支持企业的做法，通过专业股权投资和市场化资源配置方式，集中资金扶优扶强，有效地促进了经济发展。
2007年，湖南省委、省政府决定从新型工业化专项资金、战略性新兴产业专项资金、科技专项资金中安排部分财政资金作为资本金设立湖南高新创投集团，由湖南省财政厅、省科技厅共同管理。此举被视为是湖南创新公共财政投入方式、推动高新技术产业发展的积极探索和健全风险投资体系，完善资本市场，推进新型工业化的重点战略举措之一，其目的是要在资本市场寻求新的突破口，逐步建立健全与区域经济发展良性互动的资本市场，拓展高新技术产业投融资渠道，引导和扶持更多的中小高新技术企业度过艰难的创业期，成为企业巨人。
“从成立到2012年12月31日，公司资产总额为20.3亿元，五年来累计实现投资收益率超过 100%。”湖南省高新创投集团董事长黄明介绍，当时注册资本20亿元，实收资本10.06亿元，资金来源全部为财政拨款。集团成立后，企业宗旨就确定为“服务科技、发展高新，促进新型工业化”，始终坚持贯彻落实湖南省委、省政府的战略部署，充分发挥省财政厅的资金优势和省科技厅的项目优势，积极开展科技成果孵化和创业投资业务。目前已立足湖南，走向全国。集团业经国家工商总局商标局注册为“高新创投”，成为国内创投业首个注册商标。
创办长沙安迪生物科技有限公司的周坚在2012年3月14日获得300万元天使基金，他说：“终于有‘天使’看上我这个创业者了。在公司完成研发，部分产品的产业化和市场开拓亟须资金的情况下，他们投入300万元参股，还允许我在3年内回购部分股权，真是雪中送炭。”周坚说的“天使”，就是湖南高新麓谷天使基金，是湖南高新创投牵头设立的，总规模为1.51亿元人民币。3月14日成立当天，便有6家小微企业与基金签订了意向协议。
公司成立以来，积极推动高新技术产业和区域经济发展，目前已在先进制造、生物医药、电子信息、新材料等高新技术领域和战略性新兴产业中累计投资 52个项目，投资19.2亿余元，引导创投同行和社会资本跟进投资近110亿元，支持200余项科技创新成果产业化，带动社会就业5万余人。
撬动财政资金杠杆提升资金使用效能
湖南高新创投在开展直投业务的同时，依托湖南总规模 10亿元的创业投资引导基金，积极探索与省内外创投机构的有效合作模式，充分发挥财政资金的引导放大功能。据黄明介绍，“集团代表省政府出资 2.3亿元，已成功孵化 14支子基金，募集社会资金39亿元，完成近30个项目投资，有1家项目企业（开元仪器）已成功上市。其中，参股支持的麓谷天使基金，是全国首支由政府资金参与的天使基金，并得到科技部火炬计划2500万元专项支持，今年已实现首个投资项目星联顶晟电子科技的成功退出，开创了天使基金和产业投资结合，共促科技成果产业化的先河。一批批具有重大影响的投资项目得以成功实施；财政性资金和创业引导基金的功能得到有效创新和发挥。
作为国内固态存储领域的领导者、创新者，湖南源科高新公司总经理吴佳表示，2009年湖南高新创投集团对公司注入1800万元，使注册资本由创立之初的1000万元增加到5000万元，这是国内在固态存储领域投下的第一笔风险投资。在国有资本的示范引导下，国内民营企业500强——上海宏泉集团有限公司以及沿海多家私营资本先后跟进投资，使公司在新产品研发、生产规模扩容和海内外市场推广方面快速扩张。公司的产品知名度和销售额迅速提高，销售收入从2008年650万元，增长到2012年的7500多万元，增长了近12倍。预计2013年电子固态硬盘市场爆发，源科公司可实现销售收入翻番。
2008年年初，受国际资本对我国食用油产业链的恶意操纵以及气候剧烈变化等自然因素影响，盈成油脂濒临亏损、资金链一度趋紧，正向湖南省财政厅递交关于申请2000万财政补贴的请示。财政厅要求湖南高新创投从股权投资的角度对该项目进行考评。在历经近一个月的尽职调查后，高新创投既充分意识到国家食用油体系面临的重大隐患，同时也敏锐觉察到以菜籽油为代表的食用油产业蕴藏的巨大投资机会。于是果断斥资3000万元支持盈成油脂并为其引入四家省内外投资公司近1亿元股权资金及银行贷款1.5余亿元。巨额资金的及时注入，使其在短短两年时间内扭亏为盈、效益倍增，一举成为高成长性的全国大型油脂加工企业。
目前，高新创投集团积构建的以高新创投为主导，由证券、金融、创投构成的三位一体的高新技术产业投融资平台已经形成。为充分发挥财政资金的杠杆功能、吸引更多社会资本进入湖南资本市场，作出了积极贡献。
作为一种科学的资本组织形式，创业投资已逐步成为各地创新财政投入的常见方式。政府通过大力发展创投平台，不仅能以市场手段履行宏观调控职能的目的，还能更好地发挥财政资金的使用效能。近年来，各地财政用于加快发展创业投资的投入越来越大，主要缘于财政支持创业投资进而作用于实业经济，比传统的财政直接支持企业的方式，更能发挥资金的使用效能。湖南探索以高新创投集团创投平台作为创新财政投入方式的切入点，构建具有商业化管理和市场化运作特征的资金投入模式，取得明显的社会效益和经济效益。黄明认为，湖南高新创投的实践表明，财政资金通过创投支持企业发展的方式切实可行，行之有效。
传统的财政投入企业方式存在缺乏专业条件、资金不够集中、不利于市场竞争等问题。
当前财政资金对企业的投入，更多体现在“财务性扶持”的行政性功能，未能组建专业管理团队并安排足够的时间对投入项目进行商业分析、价值评估及退出研究管理，普遍存在“重投入、轻管理”的现象，在很大程度上影响到财政资金的使用效率。
长期以来，财政资金投入不同程度地存在资金不集中、重点不突出、撒胡椒面式投入等现象，产业引导变成产品引导。在对企业给予财政支持的过程中，容易套用“财政资金向弱势群体倾斜”的习惯性思维，公共性原则变成了扶弱扶小的“照顾性”投放。这种传统财政投入导致的结果是“好钢没有花在刀刃上”，不能真正做到“集中财力办大事、整合资源谋发展”，也不能充分发挥财政性资金的引导放大功能。
同时，传统的财政支持企业的方式无论是直接补贴、财政贴息，还是资金划拨、财政担保或是政府采购、税收减免，都是直接作用于企业。这样势必打破市场均衡，造成竞争的不公平，违背WTO原则，影响市场经济的健康发展。
财政资金由无偿投入转为股权投资，创业投资将改善财政投入形式。
黄明认为，高度重视并大力发展创投平台，由创投机构及其专业团队，按市场原则选择符合财政支持条件的产业项目，将是转变财政投入的最佳形式。随着产业基础夯实和经济社会建设的全面推进，特别是改革开放以来，我国社会主义市场经济迅速发展，人们以卫生、医疗、交通、文化、教育等公共产品的需求日益旺盛，这给公共财政支出带来了更大压力。我国的财政方针必须逐步从计划经济时期的“建设型财政”向“公共型财政”转变，做到“有所为，有所不为”。即逐步从一般竞争性领域退出，重点转向提供社会公共产品和保障民生福祉，通过介入“市场失灵”领域，对资源配置进行补位或充实。在竞争性领域，则应积极推行财政资金的市场化经营，以更好地发挥财政资金的杠杆放大效应。
高新创投的成功实践进一步表明，湖南政府利用创业投资作为财政资金市场化运营的载体，既实现了国有资产的保值增值，又更好地发挥了财政资金在竞争性领域的杠杆效应。
财政资金起到良好杠杆作用，带来数十倍的放大效应。
“太白基金”是高新创投一笔得意之作。2011年，高新创投集团通过直接投资3000万元，引导近9亿元创投资本跟进投入，并获得了总金额 10亿元基金的主导话语权。此举对振兴湘酒产业，推动浏阳河酒业快速发展起到了重要作用，成为当年白酒业内最大规模的投资案例，通过该项目的成功运作，有效实现了公共财政资金放大 30余倍的惊人效果，对财政资金在产业发展中的高效运用提供了借鉴和参考作用。2013年完成投资的湘电新能源，是湖南省实施新能源战略的主要平台之一，注册资本16.8亿元，总资产37亿元，2011年实现销售收入11.73亿元。集团组织旗下基金出资4200万元作为劣后资金，并通过券商、银行，向社会融通 6.47亿元，完成对湘电新能源6.89亿元的投资，发挥了 17倍的撬动作用。高新创投集团此次股权投资的成功实践，开创了湖南地区首例结构化融资模式进行股权投资的先河，通过金融模式的创新，充分发挥了国有资本的放大、引导效应，以此带动了更多的社会资本进入创投领域，促进了国有资本和社会资本的有机融合，对推动湖南新能源产业的持续健康发展和多层次资本市场建设将产生积极而深远的影响。
放大公共财政资金效能，带动社会资本支持优势产业发展。
高新创投集团成立以来，先后荣获“中国百佳创新示范企业”“最具影响力湘商企业”“全国最具成长性创投机构”“最佳公众形象创投机构”等称号，连续4年入选“中国创业投资50强”，作为湖南股权投资协会会长单位，已成为湖南创业投资领头雁。在巩固和发展省内市场的同时，高新创投集团正立足湖南、走向全国，积极寻求与外省市地方政府和投资机构之间的深度合作，通过利用省内外优质资源，进一步扩大集团投资湖南、支持湖南、服务湖南的能力。据透露，集团预计未来3—5年，将联合战略合作伙伴在以湖南为主的地区完成 80亿元以上的股权投资，使有限的集团资本金得到了数倍、数十倍的放大。在高新创投的支持下，所投项目大部分入选湖南“四千工程“（即千亿产业、千亿集群、千亿企业、千亿园区）重点企业名单。一批批优质项目迈入了跨越发展的轨道，产生了良好的经济效益和社会效益。金杯电工、开元仪器、南岭民爆这三个项目已成功上市；投资4500万元的南方稀贵金属交易所已取得全国行业定价权，对加快湖南省稀贵金属产业发展，谋求稀贵金属国际定价权具有重要的战略意义。另外，一大批早期孵化项目从实验室走向市场，实现了科技成果的产业化。湖南纳菲尔新材料开发的高耐磨性、高耐蚀性、环保型钨合金电镀技术研发及应用、光琇高新的人类干细胞项目、汉升机器的智能化印刷机械技术、盈成油脂的双低物理压榨技术等，均居全国乃至世界领先水平。
同时积极发挥创业引导基金的管理职能，带动社会资本，联合投入到湖南的优势产业中去，投入到需要资本力量助推的市州去。目前，该集团管理和参与管理的基金30余支，总规模近200亿元。这些多元化的投资基金，不仅完善了资本市场补充机制，更有效彰显了财政资金的引导作用，进一步强化了财政手段对实体经济的宏观调控性。
