2013年,全球经济依然停留在希望和不确定性之间。复苏赢得了动力(特别是在一些发达经济体),但世界经济仍然没有达到马力全开的状态——未来几年可能将依然处于动力不足的状态。
国际货币基金组织(IMF)的最新报告预测2014年全球GDP将增长3.6%,这个数字相当漂亮,但仍低于约4%的潜在增长水平。换句话说,世界可以制造大量新增就业岗位而不会引起通胀压力。
这意味着IMF各成员国——不管是发达经济体、新兴市场还是发展中经济体——有更多的工作要做。要让所有国家所有民族都获得强劲而持续的复苏,需要决策者在财政、结构和金融诸方面全面出击。与此同时,国际社会必须通过G-20、IMF和其他行动方重新加强合作。事实上,只有通过精诚合作,我们才能克服全球危机的持续影响。
在过去五年中,我们毫无疑问已经避免了最坏情形(大萧条II),这是全球决策这努力的功劳,特别是各央行果断地保持全球低利率并支持金融系统以及一些国家所采取的财政刺激。但现在我们需要更进一步,包括利用非常规货币政策所创造的空间实施能够重振增长、创造就业岗位的结构性改革。
发达经济体表现如何是决定全球前景的关键;而尽管它们最近表现较为强劲,停滞和通缩风险依然挥之不去。央行应该等到稳健复苏已成定局时再回归常规货币政策。
长期以来,美国一直是全球经济的主要引擎,而其私人需求已重振雄风。但关键的挑战仍有待解决。比如,一个至关重要的问题是决策者需要在最近的预算协议基础上更进一步,结束困扰美国未来财政局面的政治角力。增加政策方向的确定性能刺激增长,使之提振整个全球经济。
在日本,复苏受积极的货币和财政政策组合——即所谓的“安倍经济学”推动。这是一个重要的发展趋势。现在的挑战是就中期财政调整和实施结构性改革达成一致。结构性改革包括放松产品和服务市场监管、增加女性占劳动力市场比重等,它们是夯实经济增长基础、最终摆脱通缩幽灵的必要条件。
欧洲也处在关键时刻。欧元区终于开始显现复苏信号,但增长既不平均,也不平衡。许多国家表现抢眼,但总体而言需求依然萎靡,外围国失业率(特别是年轻人失业率)仍居高不下。
欧洲所面临的一个不确定方面是其银行的健康状况。即将到来的压力测试和资产质量评估有助于重塑信心、推进金融一体化,但必须以认真落实为前提。欧洲还需要提振需求、强化其金融和财政结构,并实施结构性改革以确保持续增长和就业创造。
在过去五年中,新兴市场一直是经济复苏的先锋:加上发展中国家,它们贡献了全球GDP增长的四分之三。但在2013年,由于美国货币政策正常化时机未明,加上增长路径遭受质疑,这些经济体势头有所减弱。
最坏的担忧已经打消,但新兴经济体仍面临新的政策挑战。为了应对需求放缓,决策者必须注意金融过剩,特别是表现为资产泡沫和债务增长的金融过剩。它们还应该专注于增强金融监管,以更有效地管理好信用周期和资本流;并重塑财政机动空间。
在过去五年中,低收入国家也是全球经济的一大亮点。它们在危机面前表现出了恢复力——特别是非洲,其2013年产出增加了约5%——并且增长强劲。如今,它们应该在这些成就的基础上更进一步,首先要增强增加收入的能力。随着来自新兴市场的需求的减弱,低收入国家应该构筑抵御严重衰退的防线,虽然它们正在继续强调在关键社会计划和基础设施工程上的支出。
中东转型国家面临着更多的挑战,包括社会动荡和政治不确定性。这些问题应该通过夯实基础、塑造有充满活力的透明的经济、承诺更加包容的增长以及确保国际社会的进一步支持来解决。
各国各地区所面临的的挑战各不相同,但在未来几年需要解决许多共同问题。太多国家面临沉重的公私债务遗留、财政和经常项目失衡,以及无法创造足够多就业岗位的增长模式。国际社会也需要完成必要的监管改革以创造更安全的金融体系,从而更好地支持实体经济的需要。
没有抽象的挑战。如今,数十亿人有着越来越多的愿望——找到工作、摆脱贫困、有朝一日跻身全球中产阶级,等等。唯有克服这些挑战,我们才能确保未来繁荣。
2014年,我们需要采取让这一梦想变为现实的措施。IMF将致力于与188个成员国通力合作,制定和实施能给增长引擎注入动力——也让所有人都拥有全新的未来的政策。