在经济调整期间，中国面临较长的增速放缓阶段。我们需要对中国的短期风险详加审视，因为这可能会与其他地区的危机叠加发生，比如希腊退出欧元区、巴西或土耳其信用崩盘等。不过，中国出现雷曼兄弟一样的会威胁世界经济的危机。
2008年之前的30年间，中国经济一直保持在10%以上的增长速度，今年则降至7%左右。对于世界其他地区来说，这样的增速会让人欣喜若狂，但中国长时间的高增长形成了很高的预期。这也解释了钢铁、化工领域的产能过剩、房地产开发过剩以及一些地区新建路桥乏人使用的现象。
中国经济增速放缓已经是事实，雪上加霜的是全球经济萧条。这让中国通过央行增加流动性，国有银行增加放贷，地方增加借贷用于基础设施建设，鼓励国有企业（仍占据中国GDP的一半）投资。2009与2010年的经济刺激政策可能会给中国带来占到GDP的8%的收益结果，是美国同期财政扩张规模的四倍。
经济刺激政策和政府投资维持了中国经济的增长，但也造成了更严重的不平衡。在2008年金融危机前，其经济增长主要依靠出口和私人及公共投资。今天，主要依靠信贷及公共干预（主要是在房地产和基础设施领域）带来的投资。国家经济政策开始转向刺激国内个人消费，但这很难实现。毕竟，个人不会因为行政命令而去消费。当前中国国内盈利能力下降，人民币强势，使该政策受到很大限制。
解决这一深层次问题需要几年时间。期间，向中国出口石油、金属矿产的国家将会在中国市场大受欢迎。由于中国的经济活力及其在世界经济中的份量（以市场汇率来算占比约13%），金融市场及全球投资者可能会陷入低迷。不过仍然有可能夸大了中国对发达国家及其他国家需求的影响。
世界GDP中只有4%出口中国，即便是中国增速放缓至3.5%，对世界其他国家需求的影响可能只有它们GDP总和的0.1%到0.2%。像法国、意大利这样对中国出口相对较少的国家，只会受到很小的影响，而且它们还可能从油价下降中获得更多好处。
同样，中国不可能会发生因房地产导致的货币或银行危机，而这一危机会威胁到世界金融体系。原因在于，一方面，中国的公共债务及外债相对较低，拥有大量外汇储备以及世界上最高的储蓄率。此外，相对于受到严格资本控制的中国国有银行而言，华尔街及花旗银行等则独立许多。
中国经济的减速并不可能会导致未来一两年内世界经济的衰退。而是，由政府支持经济增长会使经济发展更加不平衡，这会成为中国发展道路上更加严重的问题。
注：
本文为瞭望智库摘编自美国卡内基国际和平基金会网站文章“Will China Derail the Global Recovery”，原文发表时间为2015年03月30日。
