2020年后经济潜在增长率的下降趋势会明显平缓起来，甚至会有略有回升，将会形成一个长期的L型。
2017年1月14日，首届凤凰政能亮高峰论坛在北京国际饭店开幕。本届论坛以“政策与机遇”为主题，将从政府、企业、学界等多方视角，探讨在世界经济复苏乏力、中国经济新旧动能转换提速等新形势下，如何把握机遇、迎接挑战、转型发展。
论坛由国务院办公厅政府信息与政务公开办公室指导，由凤凰网主办，凤凰评论承办。中国社会科学院副院长蔡昉发表题为《落实政策，让政策产生红利》的主旨演讲。
我想利用这个机会，跟大家讨论一下，关于中国经济走向的问题。今天主题是讲“好政策”，而“好政策”要用正确方法来评价。评价政策好不好，有各个维度的指标。
其中一个，因为现在经济发展进入到一个新常态，新常态就有很多新常态的特点。比如，经济增长下行，这个是描述性的。已经发生了，也许未来还会发生。新常态还有其他特点，是需要引领的，就是产业结构要升级换代，要实现经济增长动能的转换，从传统的要素驱动型转向生产率提高驱动型。而引领就是需要“好政策”，所以，“好政策”应该用是不是可以引领经济发展新常态来衡量。所以，今天我就讲这样一个题目——就是制定政策、落实政策，让政策产生红利。
我想先就稳中求进工作总基调的重要性谈几点看法。研究经济问题的时候，容易忽略了一些最基本的大原则，而局限于关心细节。其实我们今天遇到的问题，不是小的周期性的波动，不是技术性的问题，而是一个大的思路性的问题，是由发展阶段性的变化导致的。因此，我们必须有清醒的头脑，有大的战略思维。
习近平同志多次阐释稳中求进工作总基调。2016年中央经济工作会议还把“稳中求进”提升为治国理政的一个基本原则和做好经济工作的方法论。所以，这一点非常重要。我们看中国经济发展趋势的时候，必须要站在更高的层次上，必须要立足于稳中求进这个总基调。
那么，经济增长速度放缓，是新常态第一个特点。对于这个速度而言，我想稳中求进的含义，就是通过供给侧结构性改革，启动生产率这一新的增长引擎。因为新常态的意思是说，传统的引擎，我们过去依靠的人口红利，如劳动力无限供给、人力资本改善快、资本回报率比较高，以及生产率改善容易等因素，都要成为过去，劳动力短缺，已经发生超过10年了。随着劳动力短缺，新成长劳动力进入的速度越来越慢，人力资本的改善速度也会大大的放慢。不仅劳动力总量不足了，通过结构调整，让农村劳动力从生产率低的部门转向高的部门，带来全要素生产率的这个过程也慢下来了。
我们来看看中国经济今天以及未来有什么样的走势。我们分别从一个不可能的V字型和三个可能的L型看。先看V字型，我们讲经济增长速度的时候有一个理论速度，有一个现实速度。理论速度就是潜在增长率，就是你的生产要素供给，生产要素的配置这些禀赋因素，决定的你能够保持在什么样的增长速度上，这是客观的。你可以把它配置的更好一些，但你不能改变要素禀赋，至少短期内是这样的。因此潜在增长率是一个长期、稳定的理论速度。
过去很多年来，在“十二五”之前，我们大概30多年的时间潜在增长率大概就是10%左右，我们那个时候充分利用潜力，平均增长速度也就是10%左右。但是那个时候我们也有波动，每年实际经济增长有的时候高、有的时候低，具有波动性的实际增长速度减去稳定的潜在增长率以后，意味着说，如果实际增长速度快一些，就得到正的增长缺口，通常就是经济过热，有的时候会导致通货膨胀。因此就要冷却一下，回到潜在增长率上来，这样就要把速度降下来。同时可以想象的是，如果形成负的增长缺口，就意味着实际增长速度没有达到潜能，这个时候我们用什么办法?那就是宏观经济刺激的办法，使它回归潜在增长率，因此每次经济增长缺口为负的时候，我们通过政策让他回归潜在增长率。这就形成了U字型或者是V字型的反弹。所以这是我们的经验，我们过去很多年经历了很多次，任何人拿国家统计局的历史数据，都可以画一张图，就可以形成V字型。
所以，我们每逢经济不行就想到刺激，是个习惯性思维。但在新常态下，我们不可能让它回到以往的速度上去。因为潜在增长率不再是10%，十二五时期已经逐渐下降了，因为前面所说的劳动力供给、人力资本改善、生产率的提高都在放慢，资本回报率在下降，这些都决定不可能回到以往的增长速度。潜在增长率降下来的时候，实际增长速度也降下来了，但是两者之间没有什么区别，因此不存在着一个负的增长缺口。没有这个缺口怎么回归?如果超越了自己潜在增长能力，其实反而是不适合的。我们不应该指望V字型的经济反弹，这是我想说的第一个问题。
接下来看三个L型的经济增长，其实可以分别对应三个时期。第一是非常短期内的L型，我们可以看到，这和我们的政策也是有关系的。我们经济增长速度下行是从2012年开始的，2012年之后每年经济增长速度都往下走一些，一直没有反弹，每年都往下走。进一步，2014年第四季度到2016年第一季度，这段时间内每一个季度的增长速度都是往下走。但是，过去的2016年四个季度保持在稳定的预期目标6.7%上。因此大家可以看到的是，与原来减速的趋势相比，2016年保持了稳定的速度，那么其实已经形成了第一个、近期的L型的轨迹。它提示了一个非常重要的信息是，利用好的政策，推进供给侧改革，以及适度扩大总需求的效果，可以在一年之中见成效，带来改革的红利、政策的红利。这是一个启示。
我们再看第二个L型，是一个中期的，应该在2020年十三五结束的时候见效。当然这需要努力，因为还没有发生。首先我们看一下，十三五应该保持什么样的速度。我们做了一些研究，测算了中国潜在增长率，假设没有大的改革，按照原来的趋势，十三五的潜在增长率是6.2%，但是如果加上适度改革红利，政策红利，我们可以达到6.7%，但是也不应该再高了，因为再高了就不一定是政策红利了，可能是刺激的结果。因此，6.2%和6.7%一个做下限，一个是做上限，是我们十三五时期的合理经济增长区间。这个合理增长区间有它的依据，这个底线就是不突破潜在增长率，如果突破潜在增长率会有周期性失业现象，民生就不能得到有效的改善，如果超过了上限的话，可能会导致资产泡沫等等的结果。因此，这个区间是一个合理的区间，我把它叫做“增之一分则太肥，减之一分则太瘦”。
我们现在十三五已经过去一年了，这一年实现了6.7%，看上去还是上限的水平，但是增长速度下行趋势却和下限很接近，下行这个减速减得比较快的。如果在今后的四年里面，能够保持平均6.5%的话，就是相对稳定下来，到十三五末反而是更接近于经济增长的上限，而不是下限。这个含义是什么?在今后四年不指望速度回到原来的水平上，但是相对稳定下来。要知道我所说的“十三五”平均6.2的下限，平均6.7%的上限每年都有变化的，逐年有所下降，不是一个固定的下限和上限。因此今后四年保持平均6.5%，是在这两个上限和下限之间，但是更加趋向于上限的结果。因此它的含义是什么，如果我们及时推进改革，有好的政策，我们在十三五的时期可以实现一个中期L型，这是第二个L型。
第三个L型，就是长期的。现在大家都在讲中等收入陷阱，习近平总书记讲过一句话，对中国而言，“中等收入陷阱”过是肯定要过去的，关键是什么时候迈过去、迈过去以后如何更好向前发展。因此我们还要看更长的时间，还要看2020年之后。这个期间是什么，我们做了一个模拟，如果一系列的政策出台进行供给侧结构性的改革，同时这些改革可以带来真金白银的效果的话，也就是这些改革可以提高劳动参与，提升劳动力的供给;可以改善全要素生产率，也就是我们用新的动能替代旧的动能;还有一些改革可能会在未来提高劳动力的供给等。这样达到最好结果的情况下，同时配以人口政策调整，可以把生育率提高到接近1.8%水平的情况下，我们在2020年之后，经济潜在增长率的下降趋势会明显平缓起来，甚至会有略有回升，将会形成一个长期的L型。
我们不追求V字型的变化，我们不断形成一些小的短期的L型，中型的中期的L型，大的长期的L型，这些东西叠加起来以后，就会成为一个长期经济增长的走向，这个走向总得来说是什么?中国不可能长期保持以往那样高的增长，而不断叠加的L型会不断地延缓下降的过程。这样就使我们未来长期发展的路径就更加乐观，人均收入提高得更快，因此我们2020年的全面小康社会的目标和2050年第二个百年目标都会以更丰满的水平实现，让人民群众在发展中有获得感。谢谢。
