上周末看了邱国鹭写的一本书《投资中最简单的事》，作者讲了投资的四个原则，第一：便宜才是硬道理，第二：定价权是核心竞争力，第三：胜而后求战，不要战而后求胜，第四：人弃我取，逆向投资。
对书中邱国鹭谈的行业投资我的印象最深，如果可以用一句话去概括的话，就是他讲到的投资原则中的第三点，胜而后求战，不要战而后求胜。具体的意思什么呢？就是当企业还处于百柯争流的时候，它增长可能非常快，但是这个时候的竞争也是非常多的，谁会成为最后的赢家，其实这是未知的，我们不如等到它真正在这个行业里面分出胜负了之后，我们再去投资它，这就是胜而后求战。比如像腾讯，百度，格力，茅台等企业，在十年前就已经是各个行业的赢家，但是十年来，它们的涨幅依然非常的惊人。
“胜而后求战”这个结论其实也回答了我们到底是该投成长股还是投价值股这个问题，多数人喜欢投成长股，因为成长股的发展非常快，可能增长是几十倍，但是我们又回到白色家电这个例子，白色家电行业在2000年到2005年增长非常快，但是利润不佳，股价疲软，2006年到2010年行业增速减缓，但是利润确大增，龙头股价上涨了十几倍，拐点是2005年行业大洗牌，小厂退出了之后，龙头企业在规模、渠道、成本、品牌等方面优势扩大，阻止了新进入者，行业格局就从野蛮生长的无序竞争转变成了有门槛的有序竞争。我们看到上图格力的k线图上涨最快的年份正是05年之后。
关于价值股和成长股，其实还有一个误区，因为我们往往只看到成长股成长起来后的一个样子，却没有看到千千万万个没有成长起来曾经参与竞争当中，最后失败的那些例子，就好像一个人去参加《超级女生》节目一样，其实没有被选上的人是千千万万的，但最后像李宇春这样子走出来的人是极少极少的，而我们却只认识李宇春。
很多行业的集中度都会变得越来越高，比如像工程机械，汽车，家电，啤酒，原料药，还有互联网等，这些行业的集中度是在过去几年都是在持续提高的，这说明在这些行业里面，大企业增长是快于小企业的，如果小企业增长得很快的话，整个行业的集中度岂不是会越来越低？
那么什么样的行业会集中度越来越高呢？是不是政府补贴和扶持的那些行业？邱国鹭的看法恰恰相反，并不是政府补贴的行业，恰恰是政府打压的那些行业，政府补贴的行业会使得更多的外来竞争者进入到这个行业，为了拿政府的补贴，所以这个行业的竞争实际上是非常非常大的，在短期内或者是很长一段时间里面都很难有一个企业最后跑出来成为一个龙头企业，但是在政府打压的行业，就会使得外来竞争者不愿意进入这个行业，而使得进入这个行业的门槛越来越高，最后留在这个行业里面，通过打拼竞争留下来的那个企业就真正的成为了这个行业的龙头，成了最后的赢家。
所以对于投资来说，那种没有门槛的，高增长的行业，其实是应该尽量去回避的，因为没有门槛，它虽然增长很高，会使得他的竞争非常的激烈，但是如果有门槛的行业就会不一样，它增长即使是相对缓慢的，但是随着国家限制行业，淘汰落后产能，又限制了新进入者，行业的集中度就提高了，剩下的龙头企业的日子就反而好过了。
关于怎样找出一行业的龙头股票，很简单，就是在行业股票里面按市值排序就可以了，最大市值的几个就是行业龙头。
寥寥几笔不能完全表达作者想要表达的意思，《投资中最简单的事》非常推荐大家去读一读，尤其是价值投资者，我认为这是一本必读的书。
