很多创业者会遇到这样的问题，虽然跟很多风投接触了，也看了商业计划书，也进行了路演，但是最终风投却拒绝投资你的项目，这使得创业者有点摸不到头脑，不知道究竟是什么原因风投拒绝了投资。那么，风投不投资的原因有哪些？我们一起来看一下。
风投不投资的原因有以下几点：
“市场不够大”
风投希望投资一些能够发展成巨头的公司。我们想获得10倍、100倍，甚至1000倍的投资回报。你正在做的可能是一项伟大的、可持续的事业，但我们认为它没有达到风投机构想要的规模。举例来说，你开发了一款软件，适用人群是位于美国的专注于为名人代言的娱乐律师，该SaaS软件每月收取100美元的订阅费。
在美国，目前可能有1000名目标用户，即使所有的人都注册适用这款软件，而且你没有任何营销成本，100%都是利润（当然，这是不可能的），每年你可以赚120万美元，但是对风投来说，这种市场太小了。
“对现有市场来说，你的想法太超前了”
投资人可能很喜欢你的想法，但认为需要经过很长一段时间之后市场才能发现并认可到它的价值。现在为公司提供资金意味着，在全世界意识到需要使用这款产品并愿意为之付费之前，公司需要克服重重困难活下来。想象一下，在2004年投资一家手机游戏初创公司，当时iPhone还没有推出（直到2007年才出现），即使创始人有远见，知道手机游戏将会迎来大爆发，他又该如何为等到这样的大爆发承担这三年多的成本费用呢？
“没有竞争优势”或者“竞争优势太弱”
另一家公司会杀进市场，轻易做出和你一样的产品。即使你有先发优势，是第一个进入市场的公司，只要竞争对手愿意，他们随时可能会削弱你的地位，削弱你的定价能力。
我们常说，这种情况是因为创业公司没有很强的技术壁垒。一个想法技术含量越低，就越容易复制。拥有独特的品牌可能会让人觉得自己具有了竞争优势——很多成功的公司已经建立了自己的品牌——但是，如果公司陷入糟糕的公关丑闻中或其他精心设计的仿冒品的出现都有可能让公司丧失竞争优势。
“不利的宏观经济或监管趋势”
出于技术、行为或监管方面的变化，现在不是做这件事的好时机。举个例子，苹果宣布将放弃耳机插孔，对于生产非蓝牙耳机的公司来说这是个坏消息，而苹果转而使用USB-C充电线，对那些已经接受了这一标准的公司来说是件好事。对于一家向商场销售面部识别系统的公司来说，一项禁止在零售商店进行面部识别扫描的规定将会是致命一击。
“这个赛道太拥挤了”
投资人认为已经有太多的竞争者在研究这个问题的解决方案了。虽然，如果再进一步细分，可能会有一些细微差别。投资人可能可能担心你的销售和营销能力无法脱颖而出，也可能是认为你不是他们要在这领域里押注的对象。不管在任何情况下，竞争都是激烈的，而一想到必须为知名度、用户、广告位和市场份额而战，投资者就会变得谨慎起来。与其加入一个竞争激烈的领域，投资人更愿意看着你在一个新的赛道上从零开始，或者在一个已经被严重破坏的现有行业中从零开始。
“缺少一位关键人物”
这是一个先有鸡还是先有蛋的问题：创始人筹集资金是为团队雇佣优秀的人才，但团队中有优秀的人才是他们能够筹集到资金的原因，尤其是在早期阶段公司没有产品或吸引力不高的时候。
有时候，我们会发现一个创始团队缺少一项技能，而这项技能对他们的业务至关重要，于是我们不得不拒绝他们。例如，你创办了一家自动驾驶汽车初创企业，其商业模式是将自己的系统与汽车制造商整合在一起，而你的团队全是技术人员，没有任何业务拓展能力。如果团队中没有一个聚焦业务的创始人，尤其一个与自动驾驶汽车汽车制造商有过合作的创始人，是有问题的。
“没有重点”
风投认为你一次做的事情太多了。这适用于业务中的很多地方，包括产品（你想在产品中加入太多的东西了）、营销（你在不知道产品真正适用于谁的情况下试图卖给一群人）、商业模式（例如，在没有卖出任何一件产品前，你已经有免费版、多个不同价位的付费版和企业版了）、团队（本该做全职的人，却在做兼职，甚至创始人自己还在别的公司上班）或运营（除了创业公司的业务之外，你还有一个耗时的服务工作室）。
“人品/行为问题”
这是风投可能不会直接告诉你的另一个原因，除非你追问投资人拒绝你的原因。这是一个让人很不舒服的原因。但也有一些情况下，公司创始人会表现出性别歧视、种族歧视、粗鲁或其他消极的行为，让我们不愿支持他。
说一下我见过的情况：男性只与男性投资者接触，而不与参加同一场会议的女性投资者接触（包括演讲、握手和眼神交流）；讨厌办公室支持人员或服务员的人；一个在一小时的会议上花了45分钟来阐述个人简介的自恋的人；发表性别歧视或种族主义观点的人。风投会评估你是否适合领导一个团队，并为这些人提供一个安全的工作场所，作为他们的第二个家。如果你是个混蛋，我们不想把这个托付给你——至少不能把我们的资金给你。
“不诚实”
投资意味着一种延续数年甚至数十年的关系。诚实、开放的沟通至关重要。如果风投认为创始人对他们撒谎，他们就会结束投资关系。不诚实的表现有智力欺诈，创始人在公司进展方法欺骗自己和投资人；他们会把问题最小化，夸大成功，当公司的真实状况变得越来越清晰时，投资人会感到震惊，而且已经很难再帮助他们了。
此外还有普通的不诚实，创始人在事实面前公然撒谎。我所见过的例子包括夸大的指标（如“我们每月增长50%”，而事实并非如此）、虚假的顾问（如宣称硅谷某个著名的CEO是公司的顾问，而事实并非如此）以及对产品性能的夸大（声称平台是完全自动化的人工智能，而实际上背后是人工）。
“负面评价”
风投信任的某个人对一个或多个创始人或团队中的关键人物有不好的评价。风投不会拘泥于你提供的参考列表，我们还会查看领英，并与你没有提到的曾经共事的人进行沟通。在这种情况下你无能为力，因为投资人一般不会泄露发表评论的人。你要多考虑一下你在领英上的联系人，删除或者不添加那些你不太了解的人为好友。
“公司不在我们投资的地理位置范围内”
大多数风投都有自己投资和不投资的地区。要多关注风险投资机构近期的投资组合：被投资的公司位于哪里？它们离投资者的办公室有多远？大多数投资机构会把他们重点关注的的地理位置放在网站或社交媒体账户上。如果你的公司在英国，就不要浪费时间向一家只在美国和加拿大投资的美国风险投资机构进行融资演讲了。
“对我们来说，资金太密集了”
用非风险投资行业的话来说，我们认为要让这项业务运作起来需要大量的资金。不同的投资机构对资本密集型的初创公司有不同的门槛；资本密集型的初创公司通常更适合大型的基金。
如果你想创办一家虚拟现实头显公司——这是一场复杂的硬件游戏——不要指望区区5000万美元的前种子基金会就能赢得比赛。某些行业（比如网络安全和硬件行业）比其他行业（比如消费级移动应用或SaaS平台）需要更多的资金来实现产品-市场匹配。风险投资人需要明白，这个项目可能需要拿到几次融资（甚至过几年之后）才能落地。
“对我们来说，太早了/太晚了”
所有的风投都有自己的投资阶段和投资范围。投资阶段考虑的是产品能发展多远，团队中有谁，有多少人，他们筹集了多少资金，他们希望筹集多少资金，估值是多少，他们所在的行业，等等。
如果一家投资机构主要投资于种子轮和A轮的创业公司，那么对他们来说，一家只有想法，没有任何产品，想寻求5万美元的融资的公司确实太早了；而一家拥有200名员工，正在寻求5000万美元C轮融资的公司已经太晚了。与投资机构的投资阶不符是常见的被拒绝的原因之一。有些风险投资人会对公司进行个人天使投资，因为这些公司对他的机构来说还为时过早，但他自己又比较喜欢这家公司并希望密切关注公司的发展。
“这一轮融资太多/太少了”
和公司发展阶段一样，风投们也有自己喜欢参与的轮次规模。许多风投公司意识到自己的所有权，并在投资时寻求购买一定比例的公司股份。
举例来说，一家投资机构倾向于向一家公司投资100万至250万美元，拿到10%至20%的股份。如果创始人正在筹集新一轮1500万美元的资金，那么我们投入的资金不足以达到我们想要的所有权。和投资阶段一样（太早或太迟），风投有时会对其模式做出例外，接受在他们认为具有巨大潜力的公司中拥有一小部分所有权。
“我无法说服我的合伙人”
与你交流的投资人非常喜欢你和你的想法，但是他们公司中某个有影响力的合伙人或者所有的合伙人否决了。如果和你交流的是一个投资经理，没有高级合伙人的同意他无法给你写支票，那么可能是他最密切合作的高级合伙人说的“不”。
如果与你交流的是一位高级合伙人，那么可能是公司里与他平级的人否决了（就像一位普通合伙人与另一位普通合伙人交谈一样）。另一种可能性是，风投们故意把对方当作替罪羊，以避免给出真正的拒绝理由，并与你站在一起（“不是我，是另一个人”）。合伙人关系的好处之一就是在这样的情况下相互包容。
“我曾见过同类的公司尝试过这个想法，但失败了”
对于那些风投投了钱但是没有做出成绩的公司，风投会有阴影。即使投资人间接了解到一家同类的初创公司失败了，也不会再出手投资。这个原因更多的是投资人的个人原因，而不是针对某个创始人。
“股权结构表有问题”
一下“股权结构表”，它是一个电子表格，记录了哪些人和公司拥有多少股权及其融资轮次。
股权结风投会要求看你的股权结构表，尤其是当他们对你的这笔投资越来越认真的时候。简单介绍构表出现的问题可能是格式问题（例如，过时了、没有记录最近的资金轮次或股权分配情况、模型错误或期权定价错误）、所有权问题（如，天使投资人只投入了少量的资金却占有太多的股份，没有员工期权计划，顾问认为他们占有股份但是没有出现在股权结构表上，令人困惑的协议如认股权证，口头承诺不出现在结构表上）或者两种问题都有。
“演讲材料很烂”
这是风投很难启齿的另一个原因，你没有听到过并不代表你没有这样的问题。问问你信任的人，让他坦诚地告诉你融资演讲稿到底怎么样。融资材料不一定要设计得多么好，但是如果太丑会分散别人的注意力，风投会担心你现在不优先考虑美学因素，以后你的产品中可能也会出现同样的问题。拼写、语法和易读性也是一样：要准确、清晰。沟通很重要。在融资演讲中，的目标是把最好的一面展现出来，如果犯了这样的错误，就意味着你会对你的其他业务更加疏忽大意。
“估值问题”
这句话通常表示风投认为你的估值太高。高估值意味着，风投将以同样数额的资金获得较小的股权份额，另外，在下一轮融资中你必须把估值提得更高。
这是很困难的：你必须完成许多里程碑，并且完美地执行，而这一点谁也不能保证。如果你期望的估值比风投认为合理的估值高出很多，你也可能会显得过于自信，与现实脱节。估值过低也是一个负面信号：它表明你在融资、市场和你所打造的价值方面缺乏经验。
“融资策略”
创始人的融资方式反映了他们的很多特点。心理和销售策略（风投比较感兴趣）与不道德策略之间存在一条微妙的界线。如果你手上有多份投资意向书，这会激发风投们的竞争天性，但如果你手头上没有，就别说。在没有拿到投资意向书时，试图制造稀缺性或急于拿到投资意向书，都是显而易见的行为，结果往往适得其反。
“你需要找一家领投机构”
有些投资机构不愿意在融资轮中作为领投机构，或者只在少数情况下才愿意做领投机构。如果他们告诉你让你找一家领投机构，那家领投机构不仅要在这一轮融资拿出最多的资金，而且他们还会设立一些其他跟投机构需要遵循的条款。不过，有些对你的公司没有足够信心的风投公司要求你找一家领投机构只是作为一种借口，因为他们想回避，看看你是否能说服一家知名的投资机构或个人加入进来。这样就降低了他们所面临的一些风险。
“技术性不强”
这个原因是专门针对技术投资者人的。如今“技术”的定义非常宽泛——几乎所有公司都有网站或应用程序——但大多数科技类的风投公司都有他们需要看到的基本数量。
哪些不是技术呢？生命科学、医疗设备和生物技术、简单的电子商务、资本密集型的业务、纯游戏公司（因为公司的成功太依赖于单个游戏的表现）、编辑内容/媒体、消费性包装产品或很重的线下业务。比如，如果一家公司是在网上销售某个零件，而这个零件本身不涉及任何技术，那这家公司技术性就不强。
“没有足够的产品”
有些风投，通常是前种子的投资机构或者小型的风投机构，会为仅仅只是一个想法的创业公司提供资金。有些风投则需要这家公司已经有经过研究、测试和发布的成品，才决定是否要投资。
“这是一项功能，并不是一件产品”
风投可能喜欢这个想法，但它感觉不够重要，不足以成为一个独立的企业。这种决绝创业者的原因与市场规模有关：风投认为这个概念无法吸引很多人，或者不能激励人们付费或频繁地使用它。如果你认为这种假设不正确，那么反驳这种假设的一种方法是，这项功能是现在的关注点，但它只是宏大的产品计划的第一步。
“没有足够的吸引力”
风险投资人对他们所能接受的吸引力有一个标准。根据公司的不同类型，吸引力可能意味着用户量、下载量、付费用户、收入、合作伙伴，等等。
“不喜欢你的商业模式”
有关商业模式是一个危险信号。也许风投机构认为你目标客户是错误的，或者认为你不知道哪种客户最有价值。也许是你的定价不合理，也许是这家风投机构对这种商业模式没有信心或热情。
有些投资人就是不喜欢电子商务，而有些人就喜欢电子商务，而且只投和电子商务有关的项目。也许这种商业模式需要与许多不同的股东一起协作，并且看起来很混乱和耗时。理想情况下，风险投资机构会告诉你什么他不认可你的商业模式。如果他没有告诉你，你可以问一问。
“指标/单位经济效益较弱”
单位经济效益的一个或多个方面是相关的。也许是你计算错了（比如，你说公司的烧钱率远低于真实的数据要低，或者你声称用户的月增长率高达50%，但用户数据并不能说明这一点），你展示的东西看起来很低级（例如,客户获取成本与客户生命周期价值之比为1或更低，或者你的软件业务利润率只有15%），或者投资人用你提供的指标计算一些额外的数据，发现并不喜欢得到的结果（比如，使用收购成本和生命周期进行计算，发现投资退出周期非常长）。较弱的指标会损害你的公司生存能力，错误的指标会损害你的可信度。
以上，我列出了风投拒绝创业者的多种原因：与市场、创始人、个人投资者或投资机构、融资过程、产品或技术、商业模式或进入市场计划等有关的原因。
关于“风投不投资的原因有哪些？”的全部介绍就到这里了，你的项目有没有这些原因呢？如果有的话尽量去改进吧，毕竟风投的目的也是赚钱，他们的钱也不会随意让创业者挥霍。
