别人的老板真的是好老板吗？
有一种股票叫别人的股票，有一种老板叫别人的老板。
今天（10 月 17 日），利亚德（300296.SZ）就成了股民口中 " 别人的股票 "，在 A 股 3000 多只股票中，它成为 54 只涨停的股票之一。利亚德董事长、实控人李军也成为股民口中 " 别人的老板 "，其今天凌晨发布了一封 " 兜底申明 "，正是在这封刷屏申明的刺激下，利亚德得以涨停，市值飙升 16 亿元。算上标点符号，这份 " 申明 " 总计 755 字，平均每个字价值 200 万。
不过，对于李军的 " 兜底 " 喊话，市场却有诸多质疑的地方。一是，今年 8 月李军就曾号召员工增持，但目前第一波增持员工已经浮亏 30%；二是，今年以来，李军个人持股质押率升高，如果股价持续下跌可能触及质押预警线。
" 先头部队 " 大幅浮亏
今日早间，一封来自李军个人的公开信流传开来，李军陈述了公司股价与公司经营业绩不成正比的困境，他称自家股价经历了 " 大腿斩 "。
李军在信中表示，" 鼓励利亚德员工增持公司股票，并承担兜底并保证只赚不赔，让生活不易的同事向财务自由迈出勇敢的一步，向遭重创、在严冬里痛苦挣扎的公司大小投资者送上坚强的支持、春天的气息、内心深处的关怀和感恩！"
记者致电利亚德，被告知上述发言确由李军亲自撰写，利亚德工作人员认为李军对外宣传上市公司 " 应该不违背信披规范。"
利亚德 10 月 16 日公告显示，继 8 月份之后，李军向公司董事会办公室第二次提交了《关于鼓励内部员工增持公司股票的倡议书》，鼓励员工积极买入公司股票，称在符合条件买入的情况下，" 若该等股票产生的亏损，由本人予以补偿 "。
目前尚不知道响应号召的员工人数，不过，单看利亚德近年的业绩与股价的对比，李军的 " 委屈 " 似乎不无道理，但对于利亚德的员工来说，要拿出真金白银增持自家公司的股票不得不考虑市场的情况。
由于今年市场大环境的变化，不少绩优股股价也大幅下挫。
以利亚德为例。如今利亚德股价已大致跌到 2015 年 11 月的水平，7 元左右的股价相比今年 4 月份 17 元每股的高位已经下挫过半。在这种情况下，利亚德此前的员工持股计划也出现了亏损。
2016 年 10 月利亚德曾推出 2016 年度员工持股计划，在利亚德相继实施股份送转搭配现金派发的分红方案之后，该计划持股数量增至 2773.92 万股，并累计获得约 323.62 万元分红。
不过，到 2018 年 9 月份清仓，利亚德 2016 年度员工持股计划较其当初买入成本存在着 6000 万元左右的亏损。这一持股计划当时还没有李军的兜底。
今年 8 月 7 日，李军向公司员工发出了公司上市以来的第一次增持号召，由其本人进行兜底。根据 8 月 22 日公告，当时利亚德 290 名员工响应李军的号召，增持了公司股票，累计增持金额超过 3900 万元，增持均价 10.69 元 / 股。
当时利亚德股价迎来近一个月的横向调整，但到了 9 月份开始继续下挫，以今日收盘 7.3 元 / 股计算，第一波增持的员工仍然浮亏 30%。
利亚德方面工作人员告诉记者，企业将在一周左右的时间内公布第二次增持具体情况。
李军个人股份质押存风险
李军今年除了呼吁员工增持，还怒怼了看空利亚德的机构投资者。媒体此前报道，今年 9 月初，投资利亚德的机构出现了加速撤离迹象。当时，李军曾通过个人社交账号指责基金经理在危难时刻抛弃利亚德，但却未能阻止股价的继续下跌。
而李军这一系列高调行为还有一个值得参考的背景，那就是李军本人的股票质押风险。
每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，虽然市场对于李军的此次喊话反应强烈，但也有投资者对于李军本人未进行股票增持颇有微词。此外，李军还在今年对其部分股份进行质押套现。
Choice 数据统计显示，今年 1 月份李军仅仅质押了占公司总股本 1.25% 的股份，占其总持股比例不到 4%，但此后其股票质押率不断上升，截至 10 月 8 日，其质押了占上市公司总股本 8.29% 的股份，占其个人持股的 27.43%。
数据显示，李军个人的股票质押情况不容乐观，若持续下跌可能将触及预警线。以 9 月 20 日李军向中国银河证券质押的 3400 万股为例，双方设定的股价预警线为 6.11 元，和如今的股价差异已经不大。
就基本面来看，利亚德今年业绩成长率较高，但近年的外延式高速成长和回款周期较长的 " 夜游经济 " 业务模式也藏有一定风险。联合信用评级有限公司今年对利亚德公司债给出 AA 级信用评级，但同时指出，2017 年，公司存在高速成长带来的管理和整合风险，且存在较大商誉；公司应收账款和存货规模较大，对公司资金形成一定的占用。
来源：每日经济新闻
