据国外网站FOOL北京时间4月12日报道，美国股市周一，特斯拉市值盘中一度数次超越通用汽车，成为美国市值最高的汽车公司。那么问题来了，为何一家连年亏损的公司比一家年赚近百亿美元的公司市值还要高呢？
这不是关于基本面
特斯拉市值并非受基本面支撑。去年，特斯拉售出了76230辆汽车，基于特斯拉现在的市值，每辆汽车为特斯拉贡献了高达66.9万美元的市值。去年，特斯拉总营收为70亿美元，净亏损6.74亿美元。
这些销售表现对一家创业公司来说十分了不起，但别忘了，通用去年可是售出了1000万辆汽车，创该公司历史新高。在CEO玛丽·巴拉的领导下，通用汽车一直保持着良好的利润率。去年，该公司实现营收1664亿美元，净利润达94亿美元。
因此，这到底是怎么回事？投资者怎么会认为，特斯拉比通用汽车更有价值呢？
看中无限潜力
显然，特斯拉和通用汽车比估值讲的并不是销量和营收，或者其他任何在财报中见到的东西。它讲的是故事。
特斯拉有一个真正伟大的故事。它是多年来最激动人心的企业故事之一。如粉丝所见，特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）正投资于未来的汽车、家用电力和清洁能源——就在我们眼前。在特斯拉死忠粉心中，这家公司的未来增长潜力似乎是无限的。
笔者说“无限”并非是在开玩笑。长期看好特斯拉的摩根斯坦利汽车分析师亚当·乔纳斯在上周发布了一份报告，他估计，特斯拉的总目标市场高达15万亿美元。这相当于全球所有国家GDP总和的20%。
在此方面，老迈无聊的通用汽车怎么能奢望与特斯拉竞争呢？（或许，如果巴拉宣布启动火星任务，乔纳斯会对通用汽车印象更深刻一些。当然，通用汽车肯定会被控试图复制特斯拉。）
看涨通用的理由无法与特斯拉比拟
真的，要弄清特斯拉市值为何这么高并不太难。投资者希望看到增长，而特斯拉提供了真正巨大的增长可能性，这是通用汽车所不具备的。
通用汽车的看涨理由也十分亮眼，至少是相比一般的行业公司。基于巴拉对通用汽车的一系列改进，未来几年通用汽车的年利润可能将增至150亿美元左右。在此之前，你还能获得不错的分红。
这些理由一点也不寒酸。但特斯拉的看涨理由假定的是，该公司将成为人类历史上最大和最赚钱的公司。即使该公司没有达到如此高度，它也将成长为一家年营收数千亿美元的巨型公司。
现在知道笔者的意思了吧？跟特斯拉比，通用汽车的增长潜力实在是相形见绌。
特斯拉的故事将充满起伏
问题是，特斯拉巨大的潜力伴随着巨大的风险。至少目前，特斯拉的财务状况摇摇欲坠，并在许多方面面临着相当大的不确定性。而且其核心业务——电动汽车很快将必须应对资金远更充裕的竞争对手（包括通用汽车），这些公司正在迅速追上。
这些风险让特斯拉股票波动性较大，当市场震荡时可能导致股价出现过山车。
那么通用呢？在下一次经济不景气时，通用汽车的利润将会承压。汽车行业一直以来都是如此。但凭借低负债和巨大的现金储备，通用汽车并不太可能面临真正的危险。这意味着投资通用汽车股票的缺点可能是有限的。
但对特斯拉看涨者来说，这家硅谷新贵的优点是无限的。这就是为何特斯拉股票一直在飙涨，并且将继续保持超高估值——至少是在故事翻转前。
