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比依股份值得申购吗?比依股份打新收益分析谷主•2

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唐欣怡网友提问:

比依股份值得申购吗?比依股份打新收益分析谷主•2

优质答案:

新股比依股份申购时间是2月9日,股票代码是603215,上市地点是上海证券交易所,发行价格是12.50元/股,发行市盈率是22.98,参考行业市盈率46.38,比依股份中签号公布时间是在2月11日晚间或者2月10日早上。知道了比依股份的基本信息,那么比依股份打新收益怎么样以及比依股份打新收益规则?下面我们来看一下。

目前来判定比依股份打新收益怎么样可以从两方面进手:一是分析比依股份的盈利能力;二是从近期上市的上证主板企业相近的发行价以及发行规模进行分析。

比依股份营业收进构成

一、营业收进结构分析

报告期内,公司主要收进来源于主营业务收进,即空气炸锅、空气烤箱及油炸锅等加热类厨房小家电的销售收进。公司主营业务收进占营业收进的比重分别为99.76%、99.84%、99.87%和99.79%,占比稳定在99%以上,公司主营业务突出;报告期内,公司其他业务收进主要为废物销售收进等。

报告期内,公司营业收进呈现快速增长态势,主要原因系近年来空气炸锅及空气烤箱产品凭借其健康、便捷等特征受到国内外消费者的广泛喜爱,成为了公司营业收进的主要增长点,具体原因如下:①厨房小家电行业的快速发展及新冠疫情的爆发促进了空气炸锅及空气烤箱等居家产品的需求增长,以NEWELL/纽威品牌为代表的长期合作客户需求增加明显,公司对NEWELL/纽威品牌的销售收进从2018年的4,741.09万元上升到了2020年的21,519.83万元;②2018年以来公司持续拓展新客户资源,2019年获得了PamperedChef/乐厨的认可并进进利仁科技供给链体系,2020年景功进进Philips/飞利浦供给链体系;③自有品牌业务有所增长,2018年公司自有品牌通过电商销售逐步起量,2020年电商销售达到了2,503.19万元。

报告期内,公司营业收进的构成情况如下:

二、主营业务收进构成情况

报告期内,公司主营业务收进主要来源于空气炸锅、空气烤箱及油炸锅销售,三者合计占比分别达86.43%、90.59%、89.65%和91.83%。近年来,空气炸锅及空气烤箱凭借其健康、便捷等特征赢得了国内外众多消费者的喜爱,产品需求不断增加。公司空气炸锅销售收进由2018年的30,467.25万元增长至2020年的64,168.09万元,年均复合增长率达45.13%;空气烤箱销售收进由2019年的1,502.17万元增长至2020年的18,441.87万元。2019年油炸锅及其他品类产品收进同比2018年有所下降的主要原因系公司在产能有限的情况下优先满足空气炸锅及空气烤箱的生产。报告期内,公司主营业务收进按产品种别分类如下:

三、主营业务收进按照业务模式分类

报告期内,公司以ODM业务为主,约占全部收进的85%以上。在此模式下,公司根据客户需求或初步方案基础上进行产品研发、设计、出样及生产交付。OEM模式下公司根据客户提供的设计图纸实施产品生产及交付;OBM模式则为公司自有品牌、自主研发设计的产品生产与销售。ODM模式下涵盖公司所有品类产品;OEM模式下主要为油炸锅、烤盘,2020年起新增大客户OEM空气炸锅款型;OBM模式下产品主要为空气炸锅、空气烤箱及相关配件,2021年起推出新品华夫饼机。报告期内,公司主营业务收进按照ODM、OEM和OBM三种业务模式分类如下:

比依股份毛利及毛利率分析

一、毛利率总体变动情况分析

报告期内,公司主营业务毛利率分别为17.98%、22.71%、22.98%和16.33%,毛利率波动主要与产品结构变动、汇率波动及原材料价格变动有关。报告期内,公司主要产品对公司主营业务综合毛利率贡献定量分析如下:

2019年公司主营业务毛利率同比提升较快,主要原因包括:(1)空气炸锅、空气烤箱销售占比提升,由于两者毛利率水平相比油炸锅等产品,拉高整体毛利率水平;(2)2019年美元兑人民币处于高位震荡,相比2018年均匀汇率升值,推动以外销业务为主的公司毛利率提升。(3)塑料、冷轧板、镀锌板等主要材料市场价格下降带动单位本钱下降。2021年1-6月,公司主营业务毛利率下降较大,主要原因包括:(1)2020年下半年以来美元兑人民币快速下跌并于低位徘徊,2021年上半年均匀汇率较低,导致毛利率降低;(2)向Philips/飞利浦等客户销售的部分新产品毛利率偏低,其销售占比的提升拉低整体毛利率水平;(3)塑料、金属等主要原材料价格上涨带动单位本钱上升。

二、按产品分类的毛利率情况

报告期内,公司空气炸锅、空气烤箱和油炸锅的毛利贡献率合计分别达86.82%、91.22%、92.61%和93.72%,为公司毛利的主要来源。其中空气炸锅的毛利贡献率分别为54.58%、69.12%、59.48%和61.28%;空气烤箱的毛利贡献率分别为0.00%、2.80%、19.59%和20.96%。报告期内,公司主营产品毛利率及变动情况如下:

我们可以根据前一个上市主板新股来推算,最近一个主板是上市的新股和比依股份接近的是【内蒙新华(603230)、股吧】。上市之后涨停数目为3个,收益为10230元,这个和上市时间内的整体新股收益有关,因此对于比依股份来说上市期间假如市场比较稳定,那么收益会比较好。

影响打新收益率的因素主要包括配售比例(即中签率)、新股涨幅和融资规模。因此对于比依股份打新收益率使用的和其在发行价较为相似的个股。

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没有一种不通过蔑视忍受和奋斗就可以征服的命运。

什么是失败?无非是迈向更好境界的第一步。——温迪尔·菲利普斯

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