中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会12月3日举行，证监会主席刘士余发表演讲，称举牌、杠杆收购，是对治理结构不合理的公司的一种挑战。
以下为演讲实录
各位会员代表、各位理事，同志们：
今天，中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会在这里隆重举行，这是资产管理行业的一件盛事。我代表中国证监会对本次会员代表大会的顺利召开表示热烈祝贺，向与会代表和广大从业人员致以诚挚的问候，向长期以来关心支持资产管理行业健康发展的国务院各部门、各单位和各界朋友表示衷心感谢！
自协会第一次会员大会召开以来，我国经济金融改革持续深化，金融市场多维持续扩展、社会财富多元持续增长，资产管理行业实现了跨越式发展，取得了令人欣慰的成绩。
一是行业管理规模持续扩大。截至今年10月底，基金公司及其子公司管理规模达到26.24万亿元，证券公司及其子公司管理规模达到16万亿元，私募证券投资基金和私募股权投资基金管理规模达到7.3万亿元。目前，协会会员管理的资产规模突破50万亿元，与2012年底相比增长6倍。
二是业务和产品快速发展。资产管理产品涵盖债券、股票、期货、股权等多种基础资产，有扎根国内市场的投资，也有面向全球的资产配置，满足了不同风险偏好、不同资产规模、不同期限的多元理财需求，并有力支持了实体经济发展，也促进金融市场多元多维发展。
三是行业规则不断完善。2013年6月开始实施的《证券投资基金法》，在市场准入、投资范围、业务运作等多方面优化了行业业态，还将非公开募集基金纳入法律调整范围，拓展了行业的发展空间。同时，中央编办明确证监会负责私募基金的监督管理，其他监管部门也从各自职责出发，制定了相关规章，逐步健全了行业发展的制度基础。
特别是《证券投资基金法》高度重视发挥行业自律的作用，专辟一章，明确协会的法律地位、行业属性和法定职责。2012年6月6日成立以来，协会在民政部等有关部门和广大会员的大力支持下，积极进取，勇于担当，在加强行业自律、维护行业秩序、保护投资者合法权益等方面做了大量工作，发挥了桥梁和纽带作用。
具体体现在以下几个方面：
一是团结和带领会员，促进行业快速发展。及时收集行业建议，反映行业利益诉求，为相关法规政策的出台提供决策参考。加强政策解读和知识培训，营造良好的发展环境。
二是切实实现好、维护好广大投资者的合法权益。推动行业树立“投资者利益至上”的理念，弘扬和培育理性投资文化。不断完善多渠道的纠纷调解机制和服务，支持投资者依法行使权利。
三是加强行业自律，维护行业秩序。认真落实法律赋予的自律管理职责，完善公募基金和私募基金自律管理规则，形成基本全面覆盖登记、信息披露、内部控制、托管业务等在内的完整的自律规则体系。
四是加强自身建设，不断优化治理结构。制定和完善《协会章程》，充分发挥协会理事会、专业委员会和行业联席会等的功能与作用，自身建设和管理水平不断提升。总体来看，四年多来，协会各项工作取得显著成绩，来之不易。这些成绩的取得，与各会员单位、行业各主体维护行业健康发展大局、积极参与、支持协会工作密不可分。实践证明，协会已经成为中国资本市场发展中一支重要的行业自律力量，也是重要的引领创新的力量。
当然随着政府职能转换、监管方式转换，以及市场的创新，协会面临的任务会更加繁重和复杂，有些工作需要在实践过程中不断地摸索，与广大会员深入地沟通协商，真正的规则必须为会员所接受，受到会员拥护，不能有长官意志。
各位同志，资产管理行业担负着满足社会多元化投资需求，甚至满足把资金转换为资本服务实体经济的重担。行业机构、协会、监管部门等相关方面要深入学习习近平总书记系列讲话精神，主动作为，紧紧围绕国家经济社会发展的大局，在服务供给侧结构性改革、三去一降一补的五大重点任务，在惠民生、防风险、提升民族金融业国际竞争力的方面，更好地体现和实现自身价值。
希望协会：
首先，要注重协会的自身建设，尤其是要加强协会党的建设，强化对行业机构的政治引领和示范带动。刚刚结束的党的十八届六中全会对新形势下全面从严治党进行再动员、再部署、再出发，学习贯彻好六中全会精神是今后一个时期重要的政治任务。协会要认真落实中办、国办印发的《关于改革社会组织管理制度促进社会组织健康有序发展的意见》精神，切实加强协会党委和各级党组织的建设，发挥好协会党委在协会运作过程中的政治核心作用。各行业机构也要把加强党的建设与完善公司治理统筹一致，建立健全企业党的组织，把党员日常教育管理抓好，从而为各家会员的发展打下良好的内部政治保证和外部政治基础。
第二，协会要强化“为会员服务、为行业服务、为市场服务、为党和国家利益服务”的责任意识。把协会建设成为会员之家，保护会员合法权益，推动解决行业共同面临的共性问题。要坚决落实法律法规要求，承担好自律监管职责，净化行业发展环境。要坚持把保护投资者合法权益放在最重要的位置，切实促进行业可持续健康发展。不断加强自身建设，完善治理体制，着力构建深受广大会员支持拥护爱戴、深受市场欢迎、深受政府信任的现代行业协会。
第三，行业机构要结合经济社会发展的内在需求谋求创新发展，主动服务经济结构调整、创新驱动战略、脱贫攻坚战略等国家重点战略。要加强核心能力建设，提高专业服务水平，牢记“受人之托、代人理财”的初心，忠实履行“诚实守信、勤勉尽责”这一职业操守的底线。要坚决把依法合规作为“带电的高压线”，严格遵守法律的规定。要加强投资者适当性管理，牢固树立“投资者利益至上”的展业理念。作为市场重要参与者，行业机构要秉承价值投资理念，促进资本市场健康、稳定运行。
这里我希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。最近一段时间，资本市场发生了一系列不太正常的现象，你有钱，举牌、要约收购上市公司是可以的，作为对一些治理结构不完善的公司的挑战，这有积极作用。但是，你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。这是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线，这是人性和商业道德的倒退和沦丧，根本不是金融创新。
同志们！
资产管理行业前景无限广阔，事业大有可为。证监会在习近平同志为核心的党中央领导下，将一如既往地大力支持行业发展。
一是完善制度，健全规则。进一步完善《证券投资基金法》配套规则。会同市场各方面、政府有关部门共同推动《私募投资基金管理暂行条例》尽快出台，夯实私募基金监管法律基础，构建适应股权投资、创业投资基金规律的规范和制度体系。
二是坚守监管本位，加快形成职权清晰、分工合理、标准统一的业务监管体系，全面加强监管，坚决查处触碰底线的行为，及时清除害群之马，强化扶优限劣导向，为行业管理创造良好的秩序。
三是努力优化行业发展的外部环境，推动形成鼓励创新发展的政策支持体系。
我相信，在社会各界的大力支持下，在全行业的不懈努力下，中国的资产管理行业一定会抓住新机遇，创造新辉煌，以优异的成绩回报人民、回报市场，以更加优异的成绩迎接党的十九大顺利召开。
预祝大会取得圆满成功。谢谢大家！
（演讲结束）
这是刘士余首次对各种不正常举牌及杠杆收购作出公开表态。实际上，在王石罕见出席万科媒体见面会发言中，也曾暗示监管层或将很快对“野蛮人”动手。
今年以来，以万能险为代表的保险资金，频频现身资本市场并举牌，引发市场广泛关注。其中，就包括宝能系举牌万科，恒大人寿进出梅雁吉祥，前海人寿举牌格力等。
一时间，市场纷纷猜测，刘士余主席这说的是谁呢？
当然，刘士余没有知名点姓说谁，但是市场上自然而然把刘主席的这席话和近期保险资金在市场上频频举牌对应起来。
近两年来，险资举牌A股上市公司似乎“根本停不下来”，压着举牌线增持、减持的事更是层出不穷。恒大增持万科、阳光保险增持伊利、安邦保险增持中国建筑，两天前又爆出前海人寿增持格力电器。
面对刘士余在会中隔空质问，风口浪尖上的前海人寿几乎是秒回证监会主席，在《关于交易所公司部的回复》中，前海人寿大概回复了几个点：
1、前海人寿与一致行动人合计持有格力电器股份未达到或超过5%，没有披露和公告的义务啊！这等于跟刘主席说，我可是按规矩做事的哦！
2、我是看好格力的长期价值投资，我前期买入/卖出都是根据当时的情况做的投资决策！就算这次买格力也是看好格力的前景，为实现保险资金的增值保值啊！从开始到现在，我的目的都没有变。言下之意是：一直以来我可都是为了广大的投资者，我才不是没有底线；
3、买入格力的资金来自保险责任准备金和自有资金，经核查，投资格力的行为符合《保险资金股权投资暂行办法》和《保险资金运用管理暂行办法》。前海人寿的意思明摆在那里：主席，我这可不是来路不明的钱啊，再说，我可不是挑战国家金融法律法规的底线，我都是按法规办事的。
全文如下：
年末风起：险资钱太多 只能频繁举牌
平安证券策略团队分析师魏伟等在报告中指出，从资金来源来看，今年年末险资配置压力大于去年同期，另外现阶段股市相对于国债、信用债和另类投资都具有相对的优势。
从资金来源来看，今年年末险资的配置压力远大于去年同期：
虽然万能险规模累计增速也已从6月末的147.3%下降至9月末的80.7%，但由于上半年基数太大，保险资金运用余额仍维持高速增长（9月同比增长23.43%、年初以杢增长12.9%）。加之万能险结算利率仍然高企（10月安邦、前海人寿、平安人寿万能险结算利率集中在4.5%-6.9%区间）。综合上述几斱面因素，我们可以得出今年末险资的配置压力是明显大于去年同期的。
从配置方向看，现阶段股市相对于国债、信用债、另类投资（理财、非标等）都具有相对优势：
目前上证综指/沪深300的PE分别是13.59倍和16.43倍，静态来看高于去年12月初的13.05倍和15.93倍。但需要强调的是，在资产荒的大背景下，考虑估值问题应决不能孤立、静态的看待。利率趋势性下行必然导致全市场估值中枢逐步上移，今年信用债、超长债都走出了牛市行情，股市估值中枢的上移幵不必然意味着配置价值的下降。目前看，沪深300股息回报率相对十年期国债/AA级企业债/长三角票据直贴利率/1年期理财产品收益率的比值分别为0.77、0.56、0.69和0.57，均高于2015年年末的水平，且高于2010年来的均值，这说明现阶段股市相对于国债、信用债、另类投资（理财、非标等）都是具有优势的，这也支持年末举牉行情的演绎。
