进入下半年，货币政策适度偏松，短端利率下行，"宝宝类"货币基金收益率持续走低，余额宝对接的11只货基有7只的7日年化收益率跌破3%；全球最大的货币基金天弘余额宝维持了600多天的高收益也在近日终结。
多位业内人士表示，货基收益率下降既有政策和市场原因，也受到资金和投资层面的影响，但未来货基收益率继续下行空间并不大，不排除在中秋、国庆假日来临或流动性阶段性紧张节点，货基收益率显现脉冲式上涨的可能。
全市场货币基金平均7日年化收益率跌破3%
从余额宝对接的11只货币基金收益率来看，目前这些基金平均7日年化收益率为2.9%，其中有7只的收益率已跌破3%；另外4只货币基金，中欧滚钱宝A、国泰利是宝、景顺长城景益货币A、华安日日鑫A的7日年化收益率还保持在3%以上。
值得注意的是，9月17日，天弘余额宝7日年化收益率破位3%，报收2.992%。这也是继12月25日天弘余额宝7日年化收益率升上3%后，首次回到"2%时代"。
从全市场货币基金7日年化收益率来看，整体也在3%以下。
业内人士介绍，受货币政策宽松、短端利率下行影响，下半年以来货基的赚钱效应逐渐下降。北京一家大型公募固收投资总监表示，今年7月初央行通过定向降准释放大约7000亿元流动性，其后央行的公开市场操作增多，通过政策手段缓解银行资本金约束，促进信贷支持实体经济，向市场释放更多流动性，相应的短端利率也会下降。
北京一位基金经理也表示，目前货币政策适度宽松，市场利率相对较低。同时，在美元加息和我国经济稳增长的环境下，预计货币政策整体上仍处于适度偏松状态，意味着货币供给增加，市场短端利率随之下行。
从货基配置的短期货币工具来看，下半年短端利率走势下跌也加大了货基收益率的下行趋势。
下半年以来，各个期限的Shibor多呈现下跌趋势。数据显示，截至9月18日，一周Shibor下半年以来下跌9.5个BP，至2.68%，跌幅达到6.18%；两周Shibor更是从3.78%降至2.71%，跌幅高达28.9%；此外，1个月、3个月、6个月、9个月及1年期限的Shibor走势也下半年呈现快速下行态势。从反映机构中长期流动性预期的3个月Shibor来看，也在8月初跌破3%整数关口。
北京一家中型基金公司副总经理表示，7月短端利率开始大跌，当时货基实际上是浮盈的。在兑现收益后，货基收益率短期脉冲式上涨，随后短端利率一直在3%以下，新建仓的货基只能配置低利率的短债，短端利率下跌的效应也传导到货币基金，拖累货币基金整体收益率。
后市下行空间不大 或现脉冲式上涨
除了上述原因，机构资金的涌入也导致货币基金收益率不断下降。据上述基金公司副总经理透露，目前货币基金的机构客户占比越来越高，虽然不少货基采取了暂停大额申购的方式，但机构资金配置货基的需求仍然处于被抑制状态，导致头部货基规模越来越大，而小公司的货币基金也不接受大资金进来，以免被摊薄收益，影响基金业绩。
流动性新规要求，当持仓货基的前十大持有人超过总份额的20%时，投资组合的平均剩余期限不得超过90天；当前十大持有人超过总份额的50%，投资组合的平均剩余期限不得超过60天，而且新规对基金组合中的现金、国债等高流动性资产比例也有特定要求。
"监管要求是为了防范流动性风险，但久期的缩短、高流动性资产增多，会降低货基收益率。因此，机构资金的增多，会导致货基在投资组合上会选择缩短久期、增加高流动性资产以达到流动性新规要求，这也是造成货基收益率不断下行的重要原因。"上述北京基金公司副总经理说。
从今年半年报数据来看，虽然货基持有的30天以内资产占比较去年底下滑4.8个百分点，为34.5%，但30~60天、60~90天期限的资产明显增多，两类期限的资产在货基持有资产中的占比分别为19.6%和36.3%，较去年底分别上升4.5和3.9个百分点。而120天以上的中长期限资产占比则相对萎缩，环比降低了0.6个百分点至16.8%。
对于未来货基收益率的走势，上述固收投资总监表示，政策方面，货币政策继续宽松的可能性不大，而且短端利率对宽松的边际效应也在缩小。因此，货基收益率未来可能会继续震荡下行，但下行的空间不会太大。
"货币基金在当前市场中仍然具有现金管理和避险功能，是今年投资者规避权益市场调整风险的重要投资品种。随着货币政策宽松边际效应的减弱、短端利率的逐步企稳，未来货基收益率下跌空间并不大。中秋、国庆等节假日即将到来，加上银行季末、年末考核也可能会阶段性造成流动性的结构性紧张，有可能导致在某些时段，货基收益率或会出现一段时间的脉冲式上涨。"上述基金经理说。
（转自：财经网）
广发银行“抵押易”业务助力小微企业发展深化金融创新答好“时代命题”
受综合成本上升、市场需求不稳等因素限制，小微企业融资难题长期存在，阻碍了其平稳健康可持续发展。传统信贷产品往往存在额度低、期限短、材料复杂、流程繁琐等问题，给小微企业带来“融资难”困扰，而有些融资机构推出的产品附加费用高、还款方式单一，导致小微企业面临“融资贵”的压力。近日，广发银行推出升级版的“抵押易”业务，这款专门为小微企业主定制的业务，试图以特色化优势解决小微融资难题，一经推出就受到了各方关注。
贷款额度最高可达1000万
根据世界银行发布的<<中小微企业融资缺口：对新兴市场微型、小型和中型企业融资不足与机遇的评估>>报告显示，我国小微企业潜在融资需求达4.4万亿美元，融资供给仅2.5万亿美元，潜在缺口高达1.9万亿美元，缺口比重高达43%。
如何回归本源，服务好实体经济，满足实体经济有效融资需求，强化小微企业的金融服务，是时代提出的一道新命题。
党的十九大报告指出：“要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力”。作为国内首批成立的股份制商业银行，广发银行主动承担起服务实体经济、助力小微发展的社会责任，以创新谋发展，不断丰富小微贷款产品体系，延伸拓展服务的广度和深度。广发银行分管零售业务的副行长宗乐新认为，“商业银行针对小微企业推出专属个人经营贷款产品，为客户提供量身定制的融资服务，既是响应政策要求，主动提高金融服务实体经济质效的责任与使命，更是一次调整战略布局，激发转型内生动力，走好普惠金融特色之路的发展良机。
“抵押易”是广发银行专门为小微企业主定制的，以申请人家庭房产为担保的个人经营贷款解决方案，致力于解决小微企业“融资难、融资贵”的难题。针对生意中遇到的资金短缺、周转不灵问题，“抵押易”业务以特色化优势，助力客户轻松拿下好生意。
传统信贷产品往往存在额度低、期限短、材料复杂、流程繁琐等问题，给小微企业带来“融资难”困扰，而有些融资机构推出的产品附加费用高、还款方式单一，导致小微企业面临“融资贵”的压力。“抵押易”业务从产品设计之初，就以解决用户痛点为出发点，着力提升服务效率，优化服务体验。
为解决“融资难”问题，“抵押易”业务打造了额度高、期限长、成数足等竞争优势，贷款额度最高可达1000万，北京地区期限最长可达10年，抵押率最高达7成；通过对接工商、税务等第三方数据，“抵押易”业务大幅减少贷款资料，实现化繁为简，让客户省时省心；此外，广发银行为该业务推广配备了专职的客户经理团队，在接到客户申请后可快速响应，提供上门服务，为客户贴心制定个性化贷款方案。
针对“融资贵”难题，广发“抵押易”业务采用直客式服务，没有任何手续费、评估费、登记费、保险费等附加费；与此同时，“抵押易”业务设计了灵活的还款方式，支持等额本息、等额本金、按月付息到期还本以及超期月供、本金休假、按月付息分期还本多种还款方式，可大幅缓解资金周转压力，客户可根据自身经营特点随心选择。
科技再造零售信贷流程
广发银行相关负责人指出，伴随经济发展进入“新常态”，经济增长方式由依靠增加生产要素投入量的粗放型经济增长，转向依靠提高生产要素质量和利用效率的集约型经济发展，大众创业、万众创新持续向更大范围、更高层次和更深程度推进，为小微企业发展带来新的契机。但同时，传统银行经营类贷款普遍存在流程长、效率低、成本高、无纸化程度低等问题，影响客户服务体验。
为改善这一痛点，广发银行依托业内领先的金融科技实力，自主研发了“随申贷”系统。通过该系统，可实现资质预审与进件环节的移动化、自动化、无纸化，流程效率大幅提升，“抵押易”业务最快1个工作日内即出审批结果，5个工作日内实现放款。
记者现场看到，广发银行客户经理通过该行自主研发的“随申贷”APP进行第三方信息查询时，可通过实时资质预评，在短短几分钟内全面、系统地判断客户资质，并给予最适合的授信方案。资质预审通过后，客户经理还可通过“随申贷”APP采集客户资料移动进件，通过对贷款资料现场拍照并上传，将现场调查和资料收集整理环节合并，打破上报环节时间、地点限制，大幅减少贷款在途时间，提升流程时效。
这一智能系统，实现了零售信贷流程再造，优化了客户体验，是广发银行发力金融科技的又一突破，打造了行业新的标杆。
宗乐新表示，近日国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议，指出特别要聚焦解决中小微企业和民营企业融资难题，增强微观主体活力。作为服务实体经济与推动业务发展的结合点，广发银行“抵押易”业务将进一步推动“助力小微、支持双创”战略落到实处，让政策的红利落地开花，打通金融活水流向小微企业的“最后一公里”。
据了解，上半年，广发银行新发放贷款4000多亿元，一半以上贷款投向了民营和小微企业，为践行普惠金融、服务好实体经济交上了一份靓丽的成绩单。
