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将苏宁控股全部股权质押给阿里,主业连亏6年,苏宁路在何方?

而在此影响下,苏宁易购的股价也是持续下跌,自从7月份见顶12.95元以来,到12月9日,不到5个月的时间,其股价已经下跌了33.5%。

不过,到了12月9日夜间,苏宁易购发布公告,已经足额支付了即将到期的债券,也将使用20亿资金进行第二次购回。

虽然资金断裂的传闻不攻自破,但这并不代表苏宁易购已经摆脱危机。

12月4日,苏宁更是将苏宁控股集团的全部股权质押给了阿里。此外,张近东也将6.5万苏宁置业集团股权质押给了淘宝。

回顾这几年,苏宁易购真可谓是处处碰壁。虽然在早期的家电大战中成功将国美斩落脚下,但苏宁易购的运气也仿佛在那时用光了一样,后面无论是转型商超、转战电商甚至是发力线下零售小店,全部都以失败告终。

自从2014年以来,苏宁易购的扣非净利润就全部为负,且亏损的力度越来越大,如果不是靠着财技将净利润转正,苏宁易购恐怕早就退市离场了。

作为曾经的零售业老大,为何目前的苏宁易购会陷入如此困境?处处碰壁,多次转型无果的零售业巨头,前路又在何方?

多次尝试无果,家电巨头转型困局

说起苏宁易购,很多人想到的还是那个卖家电的超级零售巨头。

确实,在互联网时代来临之前,苏宁易购在零售行业一直是龙头老大,特别是在2003年与国美的”皇城PK”中取胜,更是进一步奠定了其家电零售一哥的地位。

然而,再牢固的地位,在互联网的冲击下都显得那么无力。自从电商兴起之后,人们的消费方式发生了巨大的转变,苏宁易购遭到了电商的降维打击。

在一开始,创始人张近东还自信满满地认为电商不过是过眼云烟,零售业的未来还是在线下。但是在看到淘宝、京东轮番崛起之后,张近东也不顾被打脸的尴尬,急匆匆地宣布要进军互联网电商

而就是从此开始,苏宁易购”水逆”开始了。

在2012年开始全面转型线上之后,张近东就提出了年内实现3C家电网购市场第一的目标。然而事与愿违,苏宁易购的电商业务远远比不上淘宝、京东这两大巨头,甚至是才建立没多久的拼多多,也轻松将苏宁易购踩在脚下。

在不久之前,苏宁易购还一度被传出将以60亿美元的价格出售其电商业务,虽然还没有宣告失败,但颓势已经十分明显。

线上发力无果,苏宁易购还考虑过再次发力线下。在2018年提出新零售战略后,苏宁易购企图通过疯狂开店实现全国范围的覆盖,甚至出现过1天开300家门店的壮举。然而,广开门店并没有带来规模效应,反而是导致主营业务进一步亏损,在2019年苏宁易购又将苏宁小店的股权转让。

无论是线上,还是线下,苏宁易购都不算顺利。

靠财技遮羞,连续6年主业亏损

多年碰壁带来的最大影响,就是主营业务的连续亏损。

根据数据显示,自从2014年以来,苏宁易购的扣非净利润就一直为负,今年虽然还没有过完,但其三季报扣非净利润已为-10.09亿,连续6年扣非亏损的可能性极大。

不过,苏宁易购却极善用财技,虽然主营业务持续亏损,但其通过多次变卖资产,净利润一直保持为正。

2014年,苏宁易购通过出售11家门店,实现营业外收入23.81亿,让当年净利润达到8.67亿;

2015年,苏宁易购通过出售门店和出售PPTV股权,实现收益27.87亿,让当年的利润维持在8.73亿;

2016年,苏宁易购易购继续出售门店,并转让子公司股权,实现收益18.1亿,让当年的利润维持在7.04亿;

2017年、2018年,苏宁易购通过出售阿里巴巴的股票,分别实现投资收益41亿和113亿,导致这两年的净利润大幅飙升;

可以说,在财技的掩护下,苏宁易购看起来就像是一只被市场低估的优质股。但揭开财技的遮羞布,苏宁易购的主营业务早已满目疮痍。

负债巨大,老大哥该如何翻身?

目前,苏宁易购的负债总额高达1361亿,还有74.8亿的商誉,被传资金链破裂也并非空穴来风。

随着目前新零售格局的逐步确立,苏宁易购或许很难有翻身的机会。

在线上,虽然其有自己独立的商城APP,但绝大部分的流量还是依靠着淘宝,其自研的电商业务早已名存实亡。

特别是淘宝入股之后,苏宁易购的定位变得极其尴尬:在业务方面和淘宝有着极高的重合度。有了淘宝的限制,苏宁易购再强大,也不过是淘宝千万卖家中的一员而已;

在线下,虽然其尝试着广铺门店,企图通过数量取胜,但这却未能带给其规模效应,反而是让其支出急剧增加,2019年扣非净利润亏损也扩大至57.1亿。

作为传统的家电零售一哥,苏宁易购有过辉煌。然而,在新时代的冲击下,这个老大哥却明显水土不服。

前路到底该怎么走,苏宁易购还在一步一步摸索之中,或许有一天其终能找到一条合适自己的路,然而在激烈的竞争环境和巨大的负债下,苏宁的路在何方?

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