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中国经济怎么了?

根据统计局公布的最新数据,2015年一季度中国经济增长放缓至7%,创六年来的新低;进出口下降6%,其中进口下降17.3%;3月份PPI下降4.6%,连续37个月负增长……

实际上,不仅近期公布的经济数据糟糕,即便长远看来,中国经济长期放缓已经成为大趋势。

上海外国语大学教授章玉贵认为,稳增长固然是今年经济工作的规定动作,不过中国经济若要避免萧条经济周期来敲门,亟需拨开经济增长的迷雾。

中国经济怎么了?以下十张图告诉你中国经济的真相。

GDP增速重回2009

毫无疑问,所有宏观数据中,最令人关注的是GDP。今年一季度国内生产总值同比增长7.0%,是2009年一季度以来最低水平。GDP增速自2010年跌破10%后,一直呈现下滑趋势。

环比结果更令人揪心,2015年一季度GDP相比去年四季度增速仅为5.3%,前值为6.1%。

原因在于:

其一,基数大了,增幅就会下来,世界各经济体都有随着体量增大而增速放缓的过程。中国经济总量去年已迈过10万亿美元大关,现在每增长1个百分点带来的经济增量,相当于2009年增长两个百分点。

其二,由于资源环境的制约,中国经济已不能再走靠拼投入、高消耗、不顾环境的粗放式增长老路,增速放缓是政府主动调控的结果。其实把速度搞上去很容易,但短期强刺激往往治标不治本,还可能使矛盾和问题积累起来,加重未来的困难。

其三,中国经济正处在新旧动力转换期,高投入、高消耗的旧动力在消退,新动力还在孕育,短期内还难以弥补旧动力消退带来的影响。

其四,中国经济开放度很高,当前世界经济仍处在危机过后的深度调整期,复苏疲弱,市场萎缩,影响中国外贸出口。

中国官方媒体人民日报称,博鳌亚洲论坛上,有人把中国经济比作一辆列车,“保持冲刺式的速度既不科学,也不现实,应当给它一个调整、‘维修’的机会,这样才能跑得更稳、更远。” 

社会消费品零售总额增速创9年新低

据国家统计局,中国3月社会消费品零售总额同比增长10.2%,不及预期10.9%,增速是9年来最低的一个月。

2015年3月份,社会消费品零售总额22723亿元,同比名义增长10.2%(扣除价格因素实际增长10.2%,以下除特殊说明外均为名义增长)。其中,限额以上单位消费品零售额10834亿元,增长7.1%。

2015年1-3月份,社会消费品零售总额70715亿元,同比名义增长10.6%。其中,限额以上单位消费品零售额32472亿元,增长7.8%,同样不及预期10.8%。

按经营单位所在地分,3月份,城镇消费品零售额19574亿元,同比增长10.0%;乡村消费品零售额3149亿元,增长11.5%。1-3月份,城镇消费品零售额60709亿元,同比增长10.4%;乡村消费品零售额10007亿元,增长11.6%。

按消费类型分,3月份,餐饮收入2379亿元,同比增长11.5%;商品零售20344亿元,增长10.1%。1-3月份,餐饮收入7458亿元,同比增长11.3%;商品零售63257亿元,增长10.5%。

在商品零售中,3月份,限额以上单位商品零售10199亿元,同比增长6.8%。1-3月份,限额以上单位商品零售30534亿元,同比增长7.8%。

2015年1-3月份,全国网上商品和服务零售额7607亿元,同比增长41.3%。其中,网上商品零售额6310亿元,增长41.0%,占社会消费品零售总额的比重为8.9%;网上服务零售额1297亿元,增长43.0%。在网上商品零售额中,吃、穿和用类商品分别增长51%、33.7%和43.7%。

其中,1-3月汽车销售额同比增速6.5%,较前值大幅下滑,逼近2012年低点。

民生证券研究院执行院长管清友称,一季度社会零售增速继续放缓,首先,房地产销售下行,促使家具、家电和建材装潢等消费均放缓;其次,前期经济下行、流动性收缩,居民收入增速乏力将后周期影响消费;最后,“三公”消费和反腐对消费负面冲击还未结束。

本世纪以来最低固定资产投资增速 

2015年1-3月份,全国固定资产投资(不含农户)77511亿元,同比名义增长13.5%(扣除价格因素实际增长14.5%)。这一增速低于1-2月的13.9%,更是低至2001年的水平。

分产业看,1-3月份,第一产业投资1553亿元,同比增长32.8%,增速比1-2月份回落3.5个百分点;第二产业投资31361亿元,增长11.0%,增速回落0.5个百分点;第三产业投资44597亿元,增长14.7%,增速回落0.1个百分点。

第二产业中,工业投资30889亿元,同比增长10.7%,增速比1-2月份回落0.5个百分点;其中,采矿业投资1438亿元,下降4.1%,降幅扩大1.5个百分点;制造业投资26038亿元,增长10.4%,增速回落0.2个百分点;电力、热力、燃气及水生产和供应业投资3413亿元,增长21.4%,增速回落1.2个百分点。

第三产业中,基础设施投资(不含电力)12859亿元,同比增长23.1%,增速比1-2月份提高2.5个百分点。其中,水利管理业投资增长15.8%,增速提高0.2个百分点;公共设施管理业投资增长23.5%,增速提高3.6个百分点;道路运输业投资增长23.8%,增速回落1.7个百分点;铁路运输业投资增长14.9%,增速提高0.4个百分点。

分地区看,1-3月份,东部地区投资39569亿元,同比增长12.2%,增速比1-2月份回落0.8个百分点;中部地区投资19747亿元,增长15.9%,增速回落0.6个百分点;西部地区投资17544亿元,增长12.6%,增速回落1.1个百分点。

分登记注册类型看,1-3月份,内资企业投资73077亿元,同比增长13.8%,增速比1-2月份回落0.6个百分点;港澳台商投资2157亿元,增长14.0%,增速回落2.9个百分点;外商投资2027亿元,增长2.6%,1-2月份为下降2.0%。

从项目隶属关系看,1-3月份,中央项目投资3371亿元,同比增长12.8%,增速比1-2月份提高6.8个百分点;地方项目投资74141亿元,增长13.5%,增速回落0.8个百分点。

从施工和新开工项目情况看,1-3月份,施工项目计划总投资558342亿元,同比增长7.0%,增速比1-2月份提高2.5个百分点;新开工项目计划总投资58372亿元,增长6.1%,1-2月份为下降1.8%。

从到位资金情况看,1-3月份,固定资产投资到位资金102672亿元,同比增长6.8%,增速比1-2月份提高0.1个百分点。其中,国家预算资金增长11.0%,增速回落3.0个百分点;国内贷款下降3.7%,1-2月份为增长0.2%;自筹资金增长11.3%,增速提高0.3个百分点;利用外资下降33.5%,降幅扩大8.4个百分点;其他资金下降1.2%,降幅缩小1.0个百分点。

固定资产投资增速下滑主要是因为房地产和制造业投资下滑。尽管基础设施建设投资在增加,但也未能抵消前两项的下滑幅度。

  

3月工业增加值增速回落至2009年

国家统计局最新公布的数据显示,中国3月份规模以上工业增加值同比涨5.6%,不及预期增长7%。3月同比数据比1—2月份回落1.2个百分点。

一季度规模以上工业增加值同比上涨6.4%,也逊于预期6.9%,并低于前值6.8%。

国家统计局新闻发言人盛来运坦言,中国一季度工业增加值增速回落不小。

从环比看,3月份,规模以上工业增加值比上月增长0.25%。

具体来看,3月份,41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长。其中,铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业在所有行业中领涨,涨幅为逾15%,而电力、热力生产和供应业下降2.6%。

值得一提的是,3月份生产水泥16139万吨,同比下降20.5%,在所有统计品种中降幅最大。

许多经济学家认为,目前下降趋势是房地产和过剩重工业的结构调整所致。民生宏观表示,人口红利消褪,低端劳动力供给收缩,国民收入分配向劳动力倾斜,促使服务业、消费等第三产业继续高增长,第三产业吸纳就业能力增强;劳动力成本上升倒逼经济转向技术进步,工业增加值虽然惨淡,但高端装备制造和计算机通信等行业表现相对较好。

 

 

楼市低谷

最新房地产数据显示,一季度房地产销售面积和在建新房面积增速均在放缓。

2015年1-3月份,全国房地产开发投资16651亿元,同比名义增长8.5%(扣除价格因素实际增长9.5%),增速比1-2月份回落1.9个百分点。其中,住宅投资11156亿元,增长5.9%,增速回落3.2个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.0%。

1-3月份,东部地区房地产开发投资10003亿元,同比增长9.5%,增速比1-2月份回落1.9个百分点;中部地区投资3116亿元,增长6.9%,增速提高0.2个百分点;西部地区投资3531亿元,增长7.5%,增速回落3.6个百分点。

1-3月份,房地产开发企业房屋施工面积584018万平方米,同比增长6.8%,增速比1-2月份回落0.8个百分点。其中,住宅施工面积407714万平方米,增长3.7%。房屋新开工面积23724万平方米,下降18.4%,降幅扩大0.7个百分点。其中,住宅新开工面积16791万平方米,下降20.9%。房屋竣工面积16994万平方米,下降8.2%,降幅收窄4.7个百分点。其中,住宅竣工面积12392万平方米,下降10.9%。

1-3月份,房地产开发企业土地购置面积4051万平方米,同比下降32.4%,降幅比1-2月份扩大0.7个百分点;土地成交价款1123亿元,下降27.8%,降幅收窄2.4个百分点。

3月商品房销售面积同比下降9.2%,房屋新开工面积下降18.4%。而房地产开发企业土地购置面积同比下降32.4%。因土地出让往往是地方政府收入的重要来源,国有土地使用权出让收入同比减少3897亿元,下降36.1%。

1-3月份,房地产开发企业到位资金27892亿元,同比下降2.9%,1-2月份为增长1.6%。其中,国内贷款5845亿元,下降6.1%;利用外资93亿元,增长11.3%;自筹资金11214亿元,增长1.1%;其他资金10739亿元,下降5.2%。在其他资金中,定金及预收款6260亿元,下降8.4%;个人按揭贷款3194亿元,增长1.0%。

与此同时,70个大中城市的房价增速下降至5.8%,比2009年和2012年的楼市低谷还要低。 

CPI仍不及格

中国国家统计局上周五公布数据显示,3月份CPI同比上涨1.4%,好于预期,PPI则是自去年7月以来首次企稳回升。但这难以让市场提起精神。

2015年3月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%。其中,城市上涨1.4%,农村上涨1.2%;食品价格上涨2.3%,非食品价格上涨0.9%;消费品价格上涨1.1%,服务价格上涨2.0%。1-3月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.2%。

3月份,全国居民消费价格总水平环比下降0.5%。其中,城市下降0.5%,农村下降0.6%;食品价格下降1.6%,非食品价格持平;消费品价格下降0.6%,服务价格下降0.4%。

3月份,食品价格同比上涨2.3%,影响居民消费价格总水平上涨约0.79个百分点。其中,肉禽及其制品价格上涨3.2%,影响居民消费价格总水平上涨约0.23个百分点(猪肉价格上涨2.0%,影响居民消费价格总水平上涨约0.06个百分点);鲜果价格上涨6.7%,影响居民消费价格总水平上涨约0.16个百分点;粮食价格上涨2.7%,影响居民消费价格总水平上涨约0.08个百分点;蛋价上涨5.6%,影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点。

3月份,非食品价格同比上涨0.9%。其中,衣着、医疗保健和个人用品、娱乐教育文化用品及服务、家庭设备用品及维修服务、居住价格分别上涨3.0%、1.6%、1.6%、1.2%和0.6%;交通和通信、烟酒及用品价格分别下降1.5%和0.5%。

据测算,在3月份1.4%的居民消费价格总水平同比涨幅中,去年价格上涨的翘尾因素约为0.5个百分点,新涨价因素约为0.9个百分点。

3月份,食品价格环比下降1.6%。其中,鲜菜价格下降8.9%,影响居民消费价格总水平下降约0.34个百分点;猪肉价格下降3.8%,影响居民消费价格总水平下降约0.11个百分点;水产品价格下降2.3%,影响居民消费价格总水平下降约0.06个百分点;蛋价下降5.7%,影响居民消费价格总水平下降约0.05个百分点。

3月份,非食品价格环比持平。衣着、居住、烟酒及用品价格分别上涨0.8%、0.3%和0.1%;娱乐教育文化用品及服务、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信价格分别下降0.6%、0.3%、0.2%和0.1%。

中金公司表示,一季度CPI季调后季环比折年率-0.3%,显示CPI通缩风险仍无法小视。

CPI增速去年两次跌破2%,去年8月份以后,再也没有回升至2%上方。2015年1月,CPI更是跌破1%,至0.8%。今年全年CPI目标是3%,目前还离得比较远。

彭博计算得出的中国一季度GDP通缩1.17%,去年上涨0.9%。

实体经济不景气

彭博实体经济活动指数显示,中国实体经济活动也降至2009年以来最低。

其中,追踪传统经济的指数跌幅最大。该指数包括低附加值制造业、中国国企和火力发电投资。而追踪高科技制造业、私企、服务业和新能源的“新经济”指数小幅上扬。

受银行表外融资大幅萎缩,中国3月M2增速低于预期,同时推升新增人民币贷款高于预期。分析人士认为,新增信贷中中长期贷款占比仍低,新增信贷能否维持高位仍存疑,社融增量同比继续收缩,3月数据均显示实体经济有效需求仍显低迷,经济走势乏力局面未明显改观。

中国国务院总理李克强在吉林省调研时称,当前经济发展进入新常态,工作要有新措施。面对错综复杂形势,要准确把脉经济走势,更有针对性地实施预调微调,确保经济运行在合理区间;全国经济运行总体平稳,但下行压力持续加大。

债务攀升 

尽管中国债务总量增速下降,但是名义GDP增速下降更快。也就是说,借钱比挣钱快。

据彭博,中国一季度债务余额占GDP比例为204%,去年底这一比例为200%。

纽约大学商学院经济学教授韦拉-阿查里雅(ViralAcharya)在国际货币基金组织与世界银行2015春季年会分论坛上表示,中国政府需警惕并解决巨额债务问题。

自2008年起中国不断加剧的债务压力和不断放缓的经济增速,在近两年内将集中体现,中国政府在这段时间如何表现将影响中国经济未来走势。

他指出,过去数年间中国累积下的巨额债务现已变成中国经济下行的负担,债务问题是当前中国政府亟需解决的问题。中国经济增速从2008年的9%以上跌至今年IMF估测的6.8%,其房地产、信贷、投资等领域减速是重要影响因素。

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