针对近期中美间爆发的“贸易战”，天风证券研报认为，短期股市大跌属于反应过度，但中期应转向逆周期的资产避险。以下是详细观点：
我们认为此次贸易摩擦的事件规模并不大，对中美双方都是试探性的。对中国而言，有2.2万亿美元出口和1.6万亿美元的进口，目前所涉及到600亿美元出口和30亿美元的进口就是几乎可以忽略的。
但市场所担忧的并不只是针对该事件本身，而是担忧贸易争端进一步扩大，甚至进一步担忧对中美两国之间的关系。目前已经有人提出新的冷战格局隐现，股票市场已经在体现这种预期。换句话说，我们认为当前股价已经反应了一部分贸易战升级的风险。就我们的判断来看，此次试探性的征收关税后将有一段时间的协商、谈判，而不会立刻升级。而从受贸易摩擦升级的影响全球股市暴跌来看，投资者对贸易战升级的预期已有所反应，这种预期在短期来看肯定是过于悲观了。
从中期来看，可能意味着此轮全球经济复苏正在迎来边际上的拐点。所以我们认为所有顺周期的资产都应该回避，而转向逆周期的资产避险。逆周期的大类资产包括利率、黄金，逆周期的行业板块包括科技成长，必须消费，火电，黑电，地产，环保等。
