股市风云变幻莫测。一两个月前，A股市场还是价值投资的天下，转眼间又是满屏的独角兽、新经济，而3月9日创业板指的放量大涨、突破年线则进一步将中小盘科技股热潮推向新高。
政策导向推动风格切换
3月9日，创业板股指高开高走，全天大涨3.53%，报收1856.46点，一举突破年线，同时成交额达1103亿元，刷新了2016年以来新高水平。
创业板指走强早已有时日，2月7日盘中现1571.47低点，即使其后两天上证综指连续大跌，但创业板指并未再创新低，截至上周五（3月9日），短短一个月时间，创业板指累计上涨18.2%，远远跑赢同期上证综指。
综合来看，今年2月以来，创业板行情突现转机，显然与业绩披露时点相关。截至2月28日，所有创业板公司业绩快报按规定披露完毕，尽管创业板2017年全年业绩增长并不乐观，但相关公司的“业绩地雷”在前期已充分引爆，加上前期连续下跌，整体股价处于相对安全期。同时，大蓝筹白马股的业绩也出现分化，传统绩优高成长典范老板电器因增速大幅下滑导致股价连续跌停，直接打击了市场人气，也促使资金进一步向超跌的中小创板块分流。
导致创业板大爆发的直接推手则是政策导向的变化。1月底，证监会就为新年工作定调，提出加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度；2月上旬，富士康首次披露IPO招股说明书；2月26日，新华社发表《中国资本市场的“BATJ梦”该圆了！》，吹响了资本市场拥抱独角兽的号角；紧接着，证监会表示将对生物科技、云计算、人工智能、高端制造四个行业中的独角兽公司，符合相关规定者实行即报即审，不用排队；3月8日，富士康股份首发申请获通过，仅用36天，相关企业IPO“绿色通道”已启动。在 “两会”期间，“独角兽回A”话题更是掀起前所未有的关注度，百度、腾讯、京东、搜狗等互联网巨头纷纷表态，如果政策允许，愿意回归A股；3月9日，证监会主席刘士余在接受证券时报记者采访时也表示，支持新经济企业上市有关部委已形成高度共识。
在政策强力推进下，随着独角兽企业逐渐登陆A股，新经济领域的相关企业价值重新对标，已经上市的科技公司重点受益，由此导致近期TMT板块整体大涨。据统计，就创业板成分股而言，自2月7日至3月9日，47只创业板成分股阶段涨幅超过20%，其中，属于计算机应用、电子制造、通信设备、芯片等TMT大板块的个股达26只，占比超过一半。这也是创业板指数近期表现远超主板的重要原因之一，毕竟TMT板块市值在创业板指占比大约在四五成左右，远远超过在上证综指的占比。
各路资金齐聚创业板
从资金流向来看，近期推动创业板大涨的资金来源比较复杂。一方面不乏机构资金，如易方达创业板ETF(519915)为代表的创业板ETF和以南方中证500ETF(510500)为代表的中证500ETF，今年以来都出现明显的资金流入。其中，易方达创业板ETF基金份额由2017年年底的30.73亿份，迅速增至3月9日的50.51亿份，短期内几乎翻倍。而深股通席位近日也加大对创业板个股的买入力度，如3月9日积极买入了先导智能、网宿科技两只创业板个股。
另一方面，游资仍是目前创业板行情的主要推手。在连续大涨的创业板个股龙虎榜中，买入席位几乎都是券商营业部，以连续六涨停而停牌核查的万兴科为例，作为今年1月才上市的次新股，该股在3月一飞冲天，龙虎榜显示，在万兴科技涨停期间，没有一次机构席位上榜，主要是长江证券惠州下埔路营业部、中投证券南京太平南路营业部、中泰证券深圳欢乐海岸营业部等多家游资接力出入在买卖方。
值得注意的是，讨论了一年多的风格转换猝不及防地实现，基金等机构投资者也是有人欢喜有人愁。万得数据显示，去年惨淡的中邮系基金近期净值增长较大，近一周中邮尊享一年基金净值增幅在同类基金产品中排名第三，中邮核心竞争、中邮信息产业、中邮战略新兴三只基金净值上涨悉数超过8%。同时，也有些基金表现不佳，如中银主题策略基金2017年年底时前十大重仓股以保险、白酒股为主，可能是因为没有及时变动持仓，今年以来净值出现较大幅度的下跌。
业绩与龙头仍是焦点
对于创业板上周五放量突破，目前还没有看到在去年年底旗帜鲜明喊出“迎接创业板慢牛” 、提示转折时点或在三四月份的光大证券最新观点，不过，就其他券商策略报告来看，分析师整体偏谨慎，主流关注重点仍是业绩与龙头。
具体来看，联讯证券朱俊春认为，当前创业板行情将复制了去年7-10月的反弹，现在不是价值投资，而是趋势投资，1571点将是创业板长期底部，但后续仍会有严重分化。天风证券认为，未来一个月，流动性、政策两个因素仍会持续推动成长股的风险偏好修复，按规定创业板公司需要在4月10日前强制披露一季报预告，第一个大考将在4月10日附近。海通证券则表示，近期表现较好的创业板50指数具有较高的配置价值。
