说正题之前，先对这几天的大跌说点自己的看法，这几天的大跌完全是天灾人祸造成，与蓝筹白马企业的经营没有半毛钱关系，但是，一季度业绩，甚至半年报业绩都可能受到影响，大盘下跌，蓝筹大跌，几乎所有的股票都跌，其实也符合逻辑。但是，危机肯定会过去，过去后，大的机会就应该会到来。对于我们投资者而言，现在不是唉声叹气的时候，而是要加紧充电的时候，尤其对于很多之前想买买不上的好企业，便宜了之后，如果对企业研究不深入，也很难把握住大的投资机会，也不敢集重仓投资，所以，在这个家里蹲的春节，倒是可以沉下心来，好好研究研究优质的蓝筹股了。
这两天看完了最新一期的经济半小时《炒酒江湖:“豪饮”还是“豪赌》，很受到启发，里面全部是一线最直接对于老酒，次新酒，还有白酒市场现在乃至未来几年的观点和看法，非常接地气，我觉得比我去白酒企业调研还要接地气，值得我们投资白酒的人，好好多看几遍，多思考其中的逻辑。
因为找不到文字版，老榕树就顺着其播放的顺序，做摘录和思考了。
最先进入的场景是在贵阳机场，贵州的黄牛花每瓶400元、两瓶800元去收购旅客手里的指标，去买1499的茅台酒，这个生意很火爆。接着记者，就跟随一位从汕头来的酒商去买茅台镇买茅台酒，在车上，这位酒商就说，“现在茅台酒的需求量比往年更大，今年也更难买酒”
老榕树思考：其实在去年，就已经听说茅台有渠道库存要满了的说法，包括一些不投资白酒股的券商唱空茅台时候说的，也是这个观点，现在看，从市场一线的经销商看，根本不是，一年比一年紧俏，才是当下茅台的情况。
他还说，“以前都喝洋酒，现在都喝茅台，档次高一点就喝老茅台”
老榕树思考：这是一个新变化，在东部沿海地区，喝洋酒在之前，是很多高端场合的标配，尤其在广东地区，现在看，传统白酒替代洋酒的趋势，不是我们想象中的了，而是正在发生的！
这个经销商因为买不上，又跑去博物馆，也没买上，之后就转头去了习酒。而习酒为了保障供应，大过年的还在加班加点生产，习酒总经理表示，江苏、浙江、福建增长都比较迅速。
老榕树思考：春节还在加班生产，说明品牌白酒企业，今年依然不错！而另外一个重要信息，就是江苏，浙江，福建增速较快，说明，联想其泸州老窖的东进南下战略，看来，白酒金三角地区的优质龙头企业，都在江浙闽一带积极拓展市场，而且这些地方，除江苏外，多数没有自己的大品牌酒企，所以市场空间很大。老窖的战略没有问题！
紧接着，镜头切到茅台镇上的老酒博物馆，他们的馆长表示，这几年，优质老酒涨价十分明显，其中尤以酱香型比较明显。河南的以为经销商表示，以前在河南，更多的是现买现喝，现在也开始逐步有吞酒的风潮，一个是放几年喝，更好喝；第二个，就是白酒有收藏价值，第三个，就是酱香型在河南很好卖。同时，一位杭州的经销商，也表示，来茅台就是为了买酒，因为在杭州，存老酒，喝老酒很流行。而关于酱香型白酒更加受到青睐，这个博物馆的馆长表示，其实各种香型的白酒都是有价值的，只不过在短期内，大量资金进来，而且都是冲着存酒慢慢喝的模式，所以产量最小，酒质变化最快的，自然最受到市场的青睐。
老榕树思考：首先河南这样的中部省份，也开始囤酒了，说明随着中国消费不断升级，囤酒的这种高端模式，已经开始从东部沿海地区向中部地区延伸，而且这还是刚刚开始，以后的空间还很大。再一个，囤酒，我一直以为是为了投资，现在看，喝！也是一个很重要的因素！这个逻辑在一定程度上否定了之前，市场广泛炒作的，囤酒就是为炒酒，现在看，还不是，喝老酒也是一个很重要的因素，说明囤起来的酒，后续很多也是被慢慢享受掉了的。还有一个很重要，就是囤酒不光是酱香酒，以前我也认为酱香是主要囤酒的品种，其实不是，后面也看到更多浓香和清香的，只不过在短期内，酱香因为产能有限，而且发酵快，所以资金追的多，中长期看，主要香型的白酒都是有价值的。
之后，记者跟随汕头的酒商，来到潮汕地区，汕头的酒商表示，三年前，汕头是洋酒的天下，现在不是了，洋酒在快速萎缩，白酒在快速崛起，而在汕头的一个酒商的生日宴上，已经没有洋酒，全部是白酒（镜头前全部是董酒），酒商的朋友说：“喝了老白酒后，洋酒没法喝了，洋酒没有层次感，其实就是一个文化的东西，这是老祖宗留下来的！”生日宴的主人三年前主要做洋酒，而现在在他的店里面，全部是白酒了，他说：“三年前，想都不敢想，能有现在这样的情况，洋酒没有购买力的支撑，价格跌的很厉害，在汕头酒商都不怎么做洋酒，都改做白酒，现在70-80%的市场都是白酒，洋酒还有喝，但只有30%不到了。”
老榕树思考：我觉得这段采访，解答了很多人的迷惑，就是中国的白酒喝的人是越来越少，还是越来越多，现在看，我认为，在社交属性下，中国白酒的空间和前景，一片广阔！我看过生日这批人，多数是70后和80后，一直以来，都认为白酒只有50-60后认同，现在看，完全不是，而且越是高端，现在越青睐中国的传统白酒，高端白酒，老酒，也正是这位经销商说的，就是文化的东西，老祖宗留下的东西，在这一代人身上又开始发酵了！
开始进入次新酒环节，因为老酒越来越少，所以市场开始对生产出来后，被囤了5-10年的酒，也就是次新酒，开始追捧，镜头前，一位汕头市的经销商表示，他周边的朋友、客户和同行，家里放了几百箱茅台，还有三四千件其他酱香型白酒，乐观估计，整个潮汕地区，估计得要有几十万吨之多！在潮汕地区，他甚至见过有的仓库放了四五万箱白酒！这位经销商带记者去看了一些仓库，货架上有酒鬼酒、郎酒、1573、剑南春、五粮液（五粮液有几百瓶）！而这些库存中，很多家庭都会喝掉一些老酒后，又补充一些新酒进来。
这位经销商表示：“有一个大户朋友，一次性买了习酒2000件，差不多花了1000多万，而这样的家庭，在潮汕是越来越多。”为何这么多人趋之若鹜，就是老酒涨价厉害，他以身边的郎酒举例，10年前，他手里的一瓶郎酒，当时是75元/瓶，现在次新酒市场上，差不多600-700元一瓶，10年差不多10倍！
而进入另外一个加工厂，厂房里堆放的不是材料，而是大量的白酒，其中包括了大量的湘泉、五粮液，这位老板说，存老酒比放银行的利息要好的多！
茅台的囤酒仓库，拍不到，因为当地人信奉钱财不外露。而在第三家存酒大户仓库中，茅台王子酒、习酒、湘泉、汾酒（大量的成件的汾酒堆积！）
有的老板，从银行贷款几千万，背着3个点利息，来囤酒，因为扣除利息，还有7%的利润可赚，在潮汕，这样的老板还很多。
老榕树思考：东部沿海地区，汕头是一个很有代表性的地方，富裕较早，从这一批先富起来的人看，囤积老酒的手笔比我想象中的要大的多，一个汕头，乐观估计，几十万吨的次新酒囤积！要知道，茅台一年才3万吨，五粮液2万吨，1573不到1万吨，这可是面向全国销售的量！虽然他们是这几年的一个量，但是在中国东部的一个地级市，能有这么大的量，供需缺口有多大？比数字来的更直观！2017年白酒与高端白酒产量比是1600:8，现在是800多：8，这个数字大家感受可能还没有那么震撼，通过这个采访！我觉得很震撼，同样，我也觉得这个赛道，真的好宽敞！
其次，从实际囤酒的情况看，酱香偏多，但是五粮液、1573、汾酒、酒鬼酒，都是大量囤积的对象，但绝大多数使我们现在上市的品牌酒企，这也说明，各种香型在实际囤积中，都是大量存在的！再一个就是品牌酒企，未来才有大的空间，越是龙头越有！
片中，对于这样的现象这样解释，消费习惯上，只要喝了老酒，就很难再喝新酒，但在1994年前，老酒越来越紧缺，而品质处于老酒和新酒之间的次新酒，很受欢迎，有着巨大的市场需求，但市场上的供给依然很少，所以大量资金开始追逐这个市场。
老榕树思考：很多券商之前都说，现在有多少酒都囤起来了，没有多少喝掉，所以市场上高端品牌白酒饱和了。我觉得，他们可能更多也是想当然，从东部沿海地区，很多大户的购买力，或者说中国深层次的购买力，是远超我们想象的，就跟中国股市一样，中国股市缺钱吗？中国根本不缺钱，2015年，一下就打上去了，主要是钱不进来而已，如果那个市场真的能赚钱，中国的购买力，不敢说是无底洞，至少是超过我们想象，如果房地产不限购，房价我觉得还能进一步上天！现在的老酒，次新酒市场，购买力同样超过我们简单的想象！这个就需要央视这样的实地深入调研，才能一窥一二。那么到底购买力有多大了，看下文。
紧接着，记者又采访了另外一位经销商，这是位女老板，她说：“在潮汕有句话，叫存酒比存银行要好，存银行不如存白酒！”，“每年，会带几百人进入这个（存酒）市场，资金量水平在1000-2000万，如果按照100人计算，按照最低的1000万计算，每年的增量至少在10个亿！”
老榕树思考：这就很好的解释了之前的问题，增量来自哪里，一个发达地区的地级市，一年存酒的量，还不是消费量，至少10个亿，全国还有多少发达地方，还有多少快要发达地方，还有多少欠发达地方，想着这个空间，就很美！
记者追问，这样是否是炒酒了？一位经销商认为不是，他认为是他们的行为，正好是补充了这个巨大的社会缺口，而且给社会创造了一批好酒出来，而且提升了酒的品质，酒厂没做的事，他们做了，他们赚取了合理的利润，炒酒是把一个酒厂的酒全部买了后，马上转手卖出，瞬间提升价格，这个才是！
关于老酒次新酒市场的火爆，央视的评论到，十年前，都是现买现喝，现在对中国白酒的认知不断上升，消费者需求逐步放大，但是优质白酒的产量有限，供需失衡，市场自然对优质白酒产生了巨大的投资性囤积。
而这位汕头的经销商说的更加直接，茅台现在一年只有3万吨，如果它一年能有60万吨的投放，别说卖2500了，就是卖1499，都卖不到那个价格！你要是有足够的量投入市场，就不不可能产生这么紧张的供需关系。
老榕树思考：关于是否炒酒的问题，从做酒人的角度思考问题，我认为更加符合实际，符合本质。关于次新酒和老酒市场的火爆，我认为供需缺口将是长期存在的，不要以为优质白酒在扩产，要知道需求端也在不断扩需求！
镜头切到北京，一位北京的资深老酒收藏大户，也是经销商，他的店里，以前的老酒，都销售光了，他自己也说，现在老酒越来越难收，而老酒的价格，却是不断上涨，去年涨的特别凶，比如习酒，比如文君酒。现在潮流是次新酒，次新酒正在成为市场的主流。
老榕树思考：首先文君酒属于剑南春系列，是浓香型，浓香型在白酒收藏系列中，是不属于酱香的，涨幅上。
从这篇报道上看，其中很多不经意的现实，解答了当下很多投资者对于白酒想当然的认识，也提升了老榕树对于高端白酒，乃至整个白酒板块的认识，从茅台，到汕头，再到北京，调查的经销商，有河南，杭州，汕头，北京，基本也覆盖了大半个中国，我认为对于整个白酒市场，可是客观，全面的，投资白酒股的朋友，值得好好认真多看看这篇新闻报道！
$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
大消费细分龙头企业已经完成最新数据的分析，包括伊利、青啤、海天、榨菜、恒顺，共计3.8万字，约100页；
白酒行业全系列最新分析已多数完成，包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、洋河、古井贡酒、水井坊、口子窖、今世缘，共计约9万字，220页左右。
需要看详细分析的球友，可以通过雪球私信老榕树，也可加老榕树微号：stanley_lian
更多深度大消费领域企业分析，请关注老榕树公/号：榕树资本分析室
