根据数据统计显示，在最近的10个交易日，整个酿酒板块已经从高点回调了17.64%，而板块中的个股调整的幅度更大，特别是啤酒、黄酒等被白酒带起来的个股，在酿酒板块集体退潮后，表现尤为惨烈。
而啤酒行业的龙头——青岛啤酒当然也逃不过大幅调整的命运，在1月7日创出110.7元的历史新高后，青岛啤酒就开始大幅回调，截止到1月15日，青岛啤酒的股价最低跌到了91元，短短7个交易日股价就大跌了近20%。
作为2020年的消费明星股之一，青岛啤酒在2020年的表现可谓是十分亮眼——在2020年3月创出阶段低点36.4元后，其股价就开始震荡上涨，到了2021年1月，其股价最高达到了110.7元，不到一年的时间股价飙涨了207%。不过，在股价持续上涨的背后，青岛啤酒也隐藏着业绩增利不增收、股东大幅减持等一系列的问题。
如今，青岛啤酒的股价开始回调，在酿酒板块集体退潮的情况下，青岛啤酒的股价会调整到多少？目前市值1270亿的啤酒龙头，泡沫又有多大？
股价大涨，业绩却增利不增收
作为2020年的消费明星股之一，青岛啤酒在二级市场的非常出色，如果从2020年的最低价开始计算，不到一年时间，青岛啤酒的股价就已经上涨了207%。
不过，在股价上涨的背后，其业绩就显得要逊色许多了。
根据其三季报数据显示，截止到三季度，青岛啤酒的营收为244亿，同比2019年下降了1.91%；净利润为29.8亿，同比上涨增长了15.17%，出现了明显的增利不增收的情况。
可能有不少的投资者要反驳了——2020年一季度是受到疫情的影响，当然营收会下降！不过，即使从单个季度来看，青岛啤酒的营收也并不乐观。
根据数据统计，青岛啤酒的2020年单季度营收分别为62.9亿、93.9亿和87.4亿，同比增长分别为-20.86%、9.15%和4.76%，即使没有了疫情的影响，其单季度的营收增长也仅为不到10%，增长几乎停滞。
至于为什么利润会有如此大幅度的提升，原因可能在于售价的提高。
根据媒体报道，在经过一轮提价之后，青岛啤酒的售价已经迈向8元大关，提价带来了利润的提升。
股价暴涨207%，但净利润也仅仅增长了15.17%，营收更是出现了停滞的情况，毫无疑问，在缺乏业绩的支撑下，青岛啤酒目前存在着不少的泡沫。
机构、股东出逃，复星集团减持套现35亿
伴随着股价的持续上涨和泡沫的不断吹大，机构、股东纷纷出逃。
在2020年11月22日，青岛啤酒就发布公告称，合计持有本公司总股本5%以上股份的股东复星国际有限公司旗下一家实体Peak Reinsurance Company Limited通过集中竞价方式，于2020年11月16-17日转让公司H股50.2万股，导致复星国际有限公司旗下五家实体累计主动减持比例达到5%。
而这已经不是复星集团第一次减持青岛啤酒了，根据数据统计显示，从2019年5月8日到2020年11月17日，复星集团通过集中竞价和大宗交易的方式，共减持青岛啤酒H股股份6790.2万股，减持比例约为5%，套现合计超过41.03亿港元，约合人民币35亿元。
除了大股东的减持以外，机构也在青岛啤酒上涨的过程中出逃。
根据数据统计显示，在2020年半年报，青岛啤酒的持仓机构高达329家，持仓股数高达6987万股，占总股本的5.17%；而到了三季报，青岛啤酒的持仓机构就下降到了54家，持仓股数也降低到了3483万股，短短一个季度的时间，就有275家机构完成了减持。
竞争加剧、市场饱和，青岛啤酒或将继续”挤泡沫”
虽然同为酒类，但啤酒和白酒两个领域的差别非常大。
目前，青岛啤酒面临的困境主要来自于整个啤酒市场已经饱和以及竞争的不断加剧。
和白酒广阔的市场空间不同，根据数据统计，自从2014年以来，中国啤酒行业就已经进入了拐点，市场开始萎缩。
2013年，全国的啤酒产量约为5000万升，但是到2019年，全国啤酒生产量已经下滑至3765.3万千升，相比2013年下滑幅度达24.43%。
毫无疑问，目前啤酒市场已经进入到存量博弈时代，在整个消费市场已经饱和的情况下，即便是龙头青岛啤酒也难以扭转困境。
除此以外，整个啤酒行业竞争日渐加剧，也是青岛啤酒需要解决的问题。
和白酒的高壁垒不同，国产啤酒相对于外国的啤酒品牌基本没有优势可言，在越来越多的外国啤酒品牌进入中国的情况下，青岛啤酒的空间被进一步挤压。
如今，青岛啤酒通过提价来获得业绩的增长，但在缺乏壁垒的情况下，青岛啤酒提价的空间又有多少？如果涨价到和外国啤酒一样的区间，青岛啤酒又有多少竞争力可言？
作为国内的啤酒龙头，在2020年酿酒板块大涨的带动下，青岛啤酒的股价也有亮眼的表现。但持续上涨的股价难掩其停滞的业绩和大资金的轮番减持，在市场饱和、竞争日渐加剧的背景下，千亿市值的青岛啤酒存在着巨大的泡沫，近20%的调整恐怕只是开始，还远未到结束的时候。
