【背景】5月31日，人民币对美元汇率中间价首次突破6.18，报6.1796，再创2005年汇改以来新高。
而同一日，即期市场人民币对美元汇率持续下行，至6.1345。自5月28日报出6.1215的历史高位后，人民币即期汇价连续三日下跌。
人民币中间价最近的一波快速升值，始自今年3月末4月初。至今已连续冲破6.20、6.19、6.18关口。今年以来，人民币对美元已升值近1.7%。这样的升值速度超出年初多数分析人士的预测。
同时，今年4月人民币实际有效汇率指数为115.24，较3月上涨0.88%。这是人民币实际有效汇率连续第七个月上扬，创出有历史记录以来的新高。
不少市场人士以国际资本流入来解释升值动因，但也有较多实业界人士担心，人民币升值对出口部门形成更大压力。如何理解人民币近期的持续升值，它与目前所讨论的中国资本项目开放，以及人民币国际化有何相互影响？
中国国际金融有限公司研究部联席主管黄海洲认为，以往人民币汇率钉住美元，造成中国的货币政策实际上是受制于人，而华盛顿的政策是根据美国的经济金融形势制定的。中国已是一个大国，经济周期与美国明显不一致，从这个意义上讲，中国的政策也应该有独立性。因此，要增加人民币汇率的弹性，相应地，也要推进资本账户开放。
以前中国经济体量小、开放度不高，只想拿到出口贸易的一点红利，那时候减少汇率波动性好处较大；但现在经济体量足够大、开放度足够高，经济周期与美国有很大差异，此时，中国获得自我调控的能力就更为重要。
他认为，人民币国际化有各种各样的好处，其中之一是用来做推进改革的助推器。它带来的改革协调机制比较容易实现，也容易考核，也更实在一些。没有这项改革，利益不好切割，改革容易停顿。
汇率改革是对外部庄重的承诺。要做汇率改革，与汇率改革相配套的一系列改革就必须进行——几年可以实现自由兑换，在此之前人民币汇率的浮动范围要增加到多少，国内的债市要做多大，国内的外汇市场要做多大，还有衍生品市场的问题，等等。推进这些改革，指标容易量化。
“此外，我们在跟时间赛跑。”黄海洲称，2008年金融危机是全球的洗牌，发达经济体受影响较重，此时就可将人民币的影响扩大到周边地区乃至全球，使人民币成为全球储备货币。
“而当人民币对美元处于升值状态时，才能做大做强。不要忘了，人民币是一个新兴市场的货币，本身波动性比较大，而美元是经过时间考验的，是硬通货。”他称，人民币价格相对美元来说有一定的折价，如果人民币在升值的时候把这个折价补偿了，投资者才可能愿意冒险投资，如果人民币的回报更好，投资者更乐意把它纳入考虑范围。
人民币升值的时间窗口，是推进资本项目开放的时机。黄海洲认为，再过三四年，美国经济就会恢复起来，那时，时间窗口就会关闭。现在就得做，而且它是一个过程，机不再来，时不待我。
当然，人民币升值的一个考虑问题是，出口数据可能有虚假成分，实际上是有资金进来，钱进来带来一定的通胀压力，投资会过热一点，但中国现在的信贷稍微偏紧，所以此时有一些资金流入对中国来说不是什么坏事。
如果升值过头，人民币反向走，这时会有大量的钱往外走，会逼着人民币迅速贬值，那么作为一个新兴市场国家的货币，人民币可能遭遇较大风险。所以，推进资本项目开放应该现在就做。
