迪拜股市近日连续大跌，在5月6日创下历史最高点位后，迪拜金融市场综合指数不到35个交易日完成牛熊转换，跌幅超过20%，为2005年以来“最熊”状态。综合多个信息来看，安邦（ANBOUND）研究团队认为，迪拜此次股市大跌实际上意味着一场金融危机！此次危机与2009年的危机并无本质不同。本次迪拜股市暴跌的导火索，是迪拜规模最大的房地产企业之一ARABTEC HOLDING CO.股价暴跌引发股市连锁反应，2009年也系因主营房地产的世界集团债务违约引发。当时已经立刻在全球市场引发震动——股市下跌、黄金下跌、油价下跌，整个中东地区的主权债务评级都受到了牵连，美元指数大幅反弹，国际市场纷纷躲进美元资产港口里面避险。
早在2008年，安邦（ANBOUND）首席研究员陈功就曾在研究简报中预警“迪拜奇迹的前景极为黯淡”，指出迪拜搞的是一种“以资养资”的“金马桶”经济。然而直到今日，迪拜如此经济发展模式依然没有改变。自2012年年初以来，随着迪拜房地产市场复苏，以及贸易和旅游业的兴旺，到今年5月6日，迪拜金融市场综合指数飙涨250%。危机于是不可避免。
迪拜作为中东的国际金融中心，其爆发金融危机的负面影响不可小觑。2008年陈功曾指出，迪拜事件最大的问题是全球资本对新兴市场模式信任是否可以持续，作为最重要的新兴市场体的中国更是首当其冲。市场实际走势业已体现，自2009年12月14日迪拜政府宣布阿布扎比政府已同意为迪拜世界债务提供100亿美元金融援助资金，当日亚洲交易时段内股市、汇市、金市和大宗商品市场上演惊人的逆转行情便是明证。
陈功认为，此次迪拜股市连续大跌实际已经引爆中东金融危机！而后续是否会引爆全球市场，非常值得关注。从理论上讲，为了应对危机，中东资本会从全球市场回撤，从而引发一定程度的震荡。此外，与4年前国际性银行在阿联酋的风险敞口只有1300亿美元不同的是，当下海外投资者有更多的资本进入迪拜和中东，2013年迪拜个人地产交易总规模增长53%，其中海外投资者贡献近半。
当前，全球经济金融环境也的确累积了太多的负能量。欧洲经济复苏乏力，2013年仅增长0.1%，今年一季度环比增长也只有0.7%，致使欧洲央行启动了负利率的货币政策。25日美国商务部披露按环比年率计算，美国一季度GDP终值下跌2.9%，创下5年来最差记录。日本经济在货币大肆扩张后，贸易连续逆差，经济政策乱箭齐发不得结构改革要领。而印度、巴西、土耳其等新兴经济体经济增长缺乏支撑，但今年股指却呈现出三到五成的暴涨。中国经济在财政政策刺激乏力的情况下不得已叠加货币政策，并积极推动中西部上更多的大项目，经济实际已经从微刺激向强刺激转化。一旦中东金融危机引发全球资本市场震荡，资本依然会重演大量退出中国的现象，加大中国财政和货币政策调整的难度。
实际上，自年初以来，中国已经出现资本流出的现象。数据显示，中国4月新增外汇占款仅为1169亿元，创八个月新低，该数据在1月还为4370亿元。与此同时，中国有巨大的海外利益。2014年3月末，我国对外金融资产61290亿美元，对外负债41374亿美元，对外金融净资产19915亿美元，海外直接投资存量超过5300亿美元。中东金融危机的扩散，对尚不深谙于国际资本市场游戏规则的中国无疑将是巨大的冲击，巨额资产贬损不可避免。
面对迪拜引发的中东金融危机，中国一要积极参与多边合作机制，为中东地区政治经济的稳定和合作贡献力量，防止中东金融危机扩散；二要积极促进现有国际金融机制和平台作用的发挥，减少对全球资本市场的冲击；三要积极利用双边和多边机制促进区域合作，为全球经济金融稳定增加力量，四要及时扩大国内财政货币政策的执行力度，放松金融市场管制促进普惠金融，实现国内经济金融系统的稳定。
