中国的影子银行是2007年全球金融危机、政府启动大规模刺激计划之后才开始快速发展的，有客观必然性。
首先，中国银行业的存款准备金率、资本充足率、存贷比等监管指标较为严格，银行为了躲避监管，减少资本占用，少缴存款准备金，绕开存贷比限制，有动力通过各种方式对资产进行转移和包装。其次，中国的产业政策使得某些行业在传统金融市场融资受到限制，比如房地产开发贷款或者地方政府平台贷款，受限行业巨大的融资需求只能通过影子银行体系满足。再次，目前中国居民的储蓄存款利率仍然受到管制，随着居民收入的提高，财富管理的需求不断增长，银行理财产品、信托产品、保险产品、基金专户产品等为影子银行提供了充沛的资金供应。2009年至2013年，中国一直处于政府主导的投资拉动的经济上升周期，资产价格稳步上涨，这一方面激发了基础设施、房地产等重资产行业的资金需求，另一方面放松了投资者对风险的警惕，形成资金供需两旺的正反馈。最后，在金融体系市场化不断推进的大背景下，监管机构对金融业的产品创新、业务创新、渠道创新的态度较为宽松，互联网金融、银行同业业务创新、跨行业的合作等新事物成为了影子银行的重要组成部分。
中国影子银行虽然在含义和运作方式方面与西方不同，但是仍在金融体系发展和改革过程中发挥了积极作用，拓宽了投融资渠道，提高了融资效率，推动了商业银行转型创新。目前，中国影子银行体系结构比较简单，资金基本上流入了实体经济，促进了实体经济发展。影子银行发展客观上促进了利率市场化的进程，有助于形成市场化的资金价格，推动金融业进一步改革开放。
因此，结合国外经验和中国实践，建议将中国影子银行定位于中性，而不是将其妖魔化。定位中性有助于客观认识其产生的原因和作用，更好地对其进行识别、分类、监测和统计，进一步完善监管体系，实现影子银行阳光化。
首先，资金过多地流入地方政府融资平台和房地产等受到政策限制的行业，加剧了地方债务杠杆压力和对土地财政的依赖，推高了房地产价格和泡沫。大量资金投向产业政策不鼓励的行业，阻碍了经济结构的调整。高利率的影子银行对贷款有挤出效应，削弱了金融对中小企业、居民基本住房信贷的支持力度。
其次，影子银行加剧了金融市场的扭曲。市场经济中资本是信用的核心，但是目前社会总融资中间接融资占比仍然在不断提升，影子银行加剧了这一扭曲，提升了整个社会的债务负担和风险溢价。商业银行为了规避监管和宏观调控，通过表内外的同业科目等腾挪资产，借助证券公司、保险公司、基金公司等作为通道，隐匿了真实风险，提高了实体融资成本，影子银行成为金融机构操纵利润、掩饰不良贷款、非法输送利益的重要工具。影子银行体系横跨不同金融子行业，既有金融机构，也有金融产品和业务，还有渠道合作，现有监管框架缺乏统筹协调，且不同监管当局对金融创新的态度不同，监管政策缺乏一致性。
再次，影子银行加大了宏观调控难度。一部分影子银行具有信用创造功能，实际上增加了金融体系的货币供应量，这部分货币供应是央行不能直接控制的。另一部分影子银行虽然没有增加货币供给，但是加快了货币流通速度（例如银行的理财产品），加剧了货币市场流动性和价格的波动，增大了央行调节利率和货币供应的困难。同时，影子银行成为地方政府融资的重要渠道，加大了地方政府债务杠杆压力，隐藏了地方财政赤字规模，限制了财政政策的有效性。
最后，传统银行体系受资本充足率、存款准备金和存贷比的约束，杠杆可控，但影子银行体系缺少此类约束，理论上杠杆可以无穷大。影子银行自2007年开始快速发展，没有经历过经济大周期波动的系统性压力测试，稳定性较弱。影子银行机构信誉水平较低，流动性管理能力上弱于银行类机构，应对突发危机的能力较差。影子银行和传统金融业务交织在一起，且没有最后贷款人安排，容易成为系统性风险爆发的导火索。
影子银行监管的核心在于阳光化，要与深入金融改革结合，与完善金融市场体系、稳妥推进利率市场化、健全多层次资本市场同步，有效管控影子银行的规模和风险。
疏堵结合、以疏为主。事实上，有关部门近年来出台了多项政策，监管力度一再加大，但影子银行仍然不断变换各种形式，没有有效遏制住影子银行快速发展。如果不从体制机制的源头上入手，会造成监管越细、影子越大。因此应该采取疏堵结合、以疏为主的思路，做到趋利避害。
加强监管协调。出台适当的监管法律、法规，保持监管的权威性、严肃性和一致性。加强横向监管协调，一行三会建立协调机制，形成全覆盖的监管网络。建立高层协调机制，避免监管协调过程中出现的行业保护。建立和健全中央和地方两级监管体系，加强两级监管的协调。明确影子银行机构和业务的监管责任，将一些游离于监管之外的影子银行真正管起来，做到风险隔离、避免溢出效应。探索向影子银行提供必要流动性的支持机制。
以同业业务监管为抓手。要规范同业资产和负债的匹配，限制同业资产和负债占比，限制同业资产投向，要求其符合宏观调控和产业政策要求，明确同业各方的责任和义务，杜绝抽屉协议、暗保等不受管控的方式。将与一般存贷款业务实质相同的同业业务，纳入存款准备金征收范围，计入存贷比考核和资本占用。
夯实金融基础设施建设。建立跨市场的资金监控平台，实时跟踪跨金融子市场的资金流向和最终去向。完善统一的金融统计制度，实现影子银行的分类精准统计，避免重复和遗漏。完善统一的会计准则，防止通过会计差异实现资产虚假出表。加强信息披露，要求对所有产品的整个投资路径进行披露，定期公开最终投资标的的真实信息、产品的资产负债及财务情况，披露者承担法律责任。
进一步深化金融改革。加快存款保险制度建设，防止商业银行采取不正当方式竞争存款，杜绝金融机构隐性担保，打破刚性兑付，逐步形成理性的资金风险定价，建立“卖者有责、买者自负”的健康投资环境。大力发展资产证券化，厘清资产证券化的风险隔离、兑付、清算等业务要素，同步推出CDS等配套产品。支持贷款转让市场发展，降低商业银行资本消耗，盘活存量资产，实现影子银行阳光化。
