中国的第一轮改革接近尾声，第二轮市场化改革方兴未艾。在改革转型期，三大标志性红利———出口红利、外贸红利与成本红利———逐渐消失。
经济数据对实体经济的转型困境发出严重警告。
中国工业企业今年前两个月利润出现下降，国家统计局3月27日公布的数据显示，1-2月份全国规模以上工业企业净利润同比下降了5.2%，这是2009年以来首次出现类似的大规模利润下滑。国有及国有控股企业的利润跌幅更大，同比下降了19.7%。虽然数据下降与规模以上工业企业的统计口径调整有关，但上述数据仍然反映了中国实体经济的艰难处境。目前实体经济的困境已经从制造业向资源性行业、从中小企业向大型企业蔓延。皮之不存、毛将焉附，没有竞争性行业的景气，垄断行业就失去了寄生的主体。
与以往不同，政府不可能动用货币刺激、扩大出口、增加投资等方式大规模拉动经济。
首先，中国的货币红利正在消失。从2001年开始，中国出口上升外储增加，导致基础货币与广义货币发行量激增，十年内广义货币发行量上升4 .5倍左右，投资经济与资本与货币市场泡沫由此而起。
政府不可能再采用激进的货币政策拉动经济。国内通胀压力居高不下，不论C PI数字如何，从青菜、猪肉到煤电水气价格的上涨趋势不会改变。随着人力成本的上升，C PI压力在未来数年难以下降。并且，资金的使用效率降低，拉动单位G D P所需要的资金量越来越多，边际效率越来越低。1998、1999年，拉动一个点的G D P需要3个单位的刺激资金，现在则需要5到7个单位的资金。在制度不变的前提下，继续大规模发展投资经济，因为投资效率会变得极低，有可能换来的是恶性通胀。经济下行，而央行对动用货币手段刺激经济犹豫再三，根本原因就在于货币使用效率下降。动用货币手段，无法解决中国经济的结构性矛盾。
今年2月，中国贸易逆差高达314.9亿美元，创下至少近10年来的中国最大单月贸易逆差。另据2月10日海关总署发布的数据，经季节调整后的今年1月份中国进出口、出口和进口的同比增速分别为6 .2 %、10.3%和1.5%。
出口企业的订单印证了出口疲软。3月份汇丰PM I初值为48.1%，创下四个月低点。其中，新订单指数降至46.1%，新出口订单指数降至48.7%，低于50%的分水岭。汇丰P MI样本侧重中小企业，且更多覆盖出口，因此可以解读为我国出口的先行指标，数据显示，出口前景不容乐观。
即使花大力气，能够保证进出口增速平衡，2001年中国加入WT O开启的大规模的外贸红利时代也已经一去不复返。商务部部长陈德铭预计，今年外贸是可以实现政府工作报告中提出的全年增长10%左右的目标，但也是要通过艰苦的努力才能实现的。
中国曾有过高速的出口期，据海关统计，2001-2010年的10年间，中国的进出口总额从5096 .5亿美元增加到2 .973万亿美元，增长483.3%，其中，出口贸易额由2661亿美元增加到1.578万亿美元，增长幅度为493%；进口贸易额由2435.5亿美元增加到1.395万亿美元，增长幅度为472 .9%。以外向型经济的出口重镇东莞为例，2010年东莞外贸进出口总额是2001年的3.5倍，年均增速达14.9%，除2009年全球金融危机外几乎入世10年都是保持两位数的增速。不仅如此，借助外贸，中国还形成了围绕中低端制造业的完整的产业链条。
现实是，中国出口产品遭遇内忧外患，外患表现在各种形式的贸易摩擦增加，内忧表现在产品成本上升，信用下降，不能掌控定价权。
第三，低成本红利消失。
中国的低成本加工业曾经被视为血汗工厂而大加挞伐，中国工人的低薪是中国发展出口业的引擎之一。现在，不必再费口水，引擎自动熄火。这是中国产业升级、建立保障体制的必然结果。
按照人力资源和社会保障部部长尹蔚民先生的数据，2010年全国有30个省区市提高了最低工资标准，增幅大约在24%.2011年，全国共有24个省份年内调整了最低工资标准，平均增幅22%。全国31个省份开展了企业薪酬试调查。27个省份发布了2011年度工资指导线，基准线多在14%以上。预计2012年也将达到同样的增速。
支撑G D P增速的引擎货币，支撑中国实体经济的外贸、成本红利消失，支撑中国投资、金融杠杆的房地产等行业下行，中国经济面临的挑战前所未有。
未来中国经济增长要靠新引擎，沉浸在旧时光中无法自拔，只能延缓改革的进度，让局面更加恶化。
30年前，农民自发的包产到户实践，使中国在一段时间内有效地解决了三农困境，激发小岗村式的提升效率的制度红利，是下一轮改革的突破口。中国发展消费经济，应该与城市化进程中培育中产阶级同步，以培育稳定的国内消费群体，这是平衡投资经济与消费经济的关键，需要户籍制度等方面的大力推进；最后，在资金、矿产等核心资源领域逐步找到符合中国市场的定价模式，打破垄断使资源企业与制造企业共生，而不是由资源性企业以垄断的方式抽血。最后，也是最关键的是，发挥市场力量、政府监管、独立的法律，三重红利叠加，才能找到未知的光明之路。
