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跨国并购从行为上来说是一种纯经济活动，但是事实上，跨国并购所带来的影响却是全方位的，它不仅会造成两家并购公司的变化，同时，对于两个国家也会造成一系列的影响，对于资本结构的影响也是比较大的。那么跨国并购对资本结构的影响因素有哪些?会涉及哪些法律风险?下面，就让律图来详细的介绍一下吧!
一、跨国并购对资本结构的影响因素有哪些?
1、经营风险与多元化。Agmon和Lessard(1977)、Shapiro(1978)和Fatemi(1984)一致认为，跨国公司多元化经营能够降低企业现金流量的波动性。与非跨国公司相比，跨国公司面临着较低的经营风险和预期破产成本，从而具有承担较高债务比率的能力。因此，多元化程度应与跨国公司资本结构呈正相关。
2、政治风险。Stonehill和Stitzel(1969)认为，海外关联企业会在东道国大量举债以降低政治风险。因此，跨国公司海外子公司所在地之政治风险越高，海外子公司更倾向于在当地借款而减少由母公司提供的资金，其预期负债比率应越高。Burgman(1996)、Desai和Foley(2004)实证发现，政治风险与跨国公司的负债比率呈正相关，这一结果与上述分析一致。Chkir和Cosset(2001)却得到了截然相反的结论，他们认为，根据权衡理论随着破产机率的增加，跨国公司面临的政治风险与财务杠杆之间存在负向关系。还有一些研究则表明，政治风险与杠杆之间没有显著关系(Akhtar，2005;Akhtar and Oliver，2009)。Kesternich和Schnitzer(2010)研究表明，不同的政治风险与杠杆之间存在不同的关系，直接征用或者国有化风险和逐渐征收风险增加了破产风险，降低了最优负债水平，最优负债水平会随着税收歧视和没收风险的增加而增加。
3、汇率风险。关于汇率风险对资本结构的影响，存在两种不同的观点。一种观点认为，汇率风险会增加跨国公司现金流量的波动性，导致跨国公司破产风险增加。因此，跨国公司对于汇率波动性愈敏感，其预期的破产成本愈高，从而使跨国公司持有较低的负债水平。王健聪(2000)研究表明，台湾跨国公司的负债比率也与其所面临的经济性汇率风险有负向关系。另一种观点认为，跨国公司面临较高经济性的汇率风险，而此经济性汇率风险通常很难衡量且难以规避。从风险管理的角度来看，若跨国公司持有较多以外币计价的国外所得，在进行融资时可以选择持有较多以外币计价的负债来规避经济性的汇率风险。因此，跨国公司对经济性的汇率风险越敏感，其持有的负债水平越高。Burgman(1996)、Akhtar和Olivers(2009)的实证结果表明，汇率风险与跨国公司的负债比率呈正相关，即跨国公司会通过持有外币负债这种融资政策来规避经济性的汇率风险，支持了上述第二种观点。
4、国际化程度。Lee和Kwok(1988)的研究结果表明，由于国际化程度提高了其负债代理成本，因而使其所持有的负债水平较低。因此，跨国公司的负债比率应与国际化程度呈负相关。Low和Chen(2004)发现，跨国公司的杠杆与跨国经营有负向关系。Chuang和Chang(1999)对来自台湾跨国公司的证据也表明，国际化程度与负债比率呈负相关。但是Agmon和Lessard(1977)以及Cheng和Han(1993)认为，跨国公司的国际化经营可以降低盈余波动性，即降低经营风险。经营风险越小，跨国公司所能承担的负债增加带来的财务风险越大。因此，国际化程度应与负债比率呈正相关。在实证方面，Chen、Cheng 和He等(1997)、Kwok和Reeb(2000)以及Mansi和Reeb(2002)皆研究表明，跨国公司的债务比率与国际化程度呈正相关。杨晓丽(2010)以我国尚处于海外投资初始阶段的跨国公司为研究对象，考察其资本结构影响因素，研究结果表明，国际化程度对跨国公司资本结构无显著影响。
跨国并购中，来自域内外的政治法律的限制或风险是很大的。在法律限制方面，以美国为例，产品在涉及高新科技时会遇到“技术出口限制”的问题。一项基于美国的技术往往因担心他国在军事方面的应用而限制向他国出口是常有的事情，即使允许他国客户购买，该客户也要做出购买后服从美国法律要求的承诺。 如果能够收购成功，收购后的经营风险也是应当重点考虑的。在收购阶段，法律风险虽然集中，但时间和范围有限;而在经营阶段，法律风险的时间和范围无限，其中可能包括各类法律风险和事件，严重程度并不亚于收购阶段。中国企业在并购后的境外经营过程中，由于原来所处的本国法律环境相对宽松，因而在环保、劳工、知识产权、竞争及垄断等方面容易因准备不足或未形成良好习惯而带来麻烦。
国内关于知识产权方面立法较为完备，但起诉的案件并不多，而国外企业在知识产权法方面经验丰富，措施多而有效。因此，中国企业在跨境收购后的境外经营中应多方注意，要注意目标公司的知识产权有无瑕疵，确保收购后没有不利影响。
收购后的境外经营中也可能会涉及到劳动法问题。这对在美国、欧盟经营的亚洲企业表现得尤其突出和敏感，因为美欧法律在保护员工权利方面要求严格，如终止合同的费用、通知和协商的义务、养老金责任等，尤其是对于一些重要雇员的劳动条件和合同条款需要引起高度关注。
环境责任成为发达国家企业经营过程面临的愈益严重的责任。这来自两个方面，一是收购时由于尽职调查不力或处理不善留下的后续麻烦，如目标公司在收购前所导致的污染可能会由收购方来支付清理费用;另一方面是收购后的经营过程中因环境问题导致的民事或刑事责任以及对业务不利的公众影响。
销售渠道管理也是在实践中不可忽视的问题。在域外销售渠道管理中，一方面要受到域外的法律限制，另一方面，业务整合或供应链整合也是重要的问题。
无论是合作还是并购，由于东西方人对很多问题的看法不同而导致其对公司的很多管理方式持不同观点。比如个人主义与集体主义的区别就导致了公司管理员工的方式不同，组织结构设计不同;而东西方人对权利、官僚的不同认识也导致了他们对经理人角色的不同理解。这一切都使不同文化的人很难真正沟通、融合，他们对于公司治理可能从表面到深度战略层都是不同的。此时，企业要进行全球化经营，在公司治理乃至人力资源整合中，必须考虑到文化整合的问题。
跨国并购之后，很多人都会关注企业原有品牌的态势变化。品牌融合是企业要关键把握的问题。众多的企业海外并购案例告诉我们，跨国并购对企业原有品牌可能产生两种截然不同的效果：能否达到一种品牌借势的效果，还是一不小心自有品牌消逝而去。企业进行兼并以后若没有将两个品牌很好的融合而依旧“它是它，我是我”，或者自有品牌“甘处下风”受制于人就很容易被动甚至消亡。
以上海美加净为例，美加净的案例告诉我们合资也好并购也好，民族品牌是几十年经由中国商人、消费者培育出来的，往往是一个本土企业的全部，但对于并购的外资企业则只构成其利润结构中很小的一部分，而利益不同导致在情感上的不对称，对待品牌的态度就不会一样。
跨国公司有实力承受并购或租赁本土品牌的试错成本，如果不想民族品牌受到伤害，则更多的要从商业思维来看待对方的目的、策略及当时的市场环境。
关于联想收购IBMPC部门，联想是中低端PC品牌而IBM是中高端品牌，联想应处理好一个互补的关系，两者如何形成合力组成统一战线共同去开拓市场。同时，基于IBM这样一个全球妇孺皆知的品牌，联想面临着如何整合、借势，提高自身品牌知名度、美誉度，树立良好品牌形象为其全球化经营目标勾勒出更明晰的蓝图。
企业海外并购行为可能存在的一个不可回避的重要问题是资本运作，潜在的财务风险可能将企业富丽堂皇的并购轻易吹摧毁。国有大型企业集团的并购重组以无偿划转居多，而其他企业则以现金支付居多，少数上市公司有股权及资产置换交易。
譬如联想收购IBM的PC部是以负债融资的方式进行的，这种方式对于联想也必然存在潜在风险。联想以负债融资方式进行收购后，如果公司的预期收益能够实现并如期偿还负债，则可达到预期的收购效果。如果没有达到预期收益则看目前联想的财务杠杆，若财务杠杆的比例较低，联想还可维持正常经营，反之则会产生较大的风险。企业并购资金上的潜在风险很可能会种下日后的祸根。如果资本运作方法不当，损毁的将是整个企业。
此外，在美欧国家，企业腐败的公众曝光也会导致企业一蹶不振。如美国的《反腐败法》，该法适用于拥有美国国籍的公民，美国公司及其关联公司在境内外进行的销售活动。来自于该法的核心要求是拥有采购决策权或者足以影响采购行为的政府人员或企业人员，如果受贿要受到《反腐败法》的严重惩罚。但是如果是海关基于提早放行而收受的贿赂就不受该法的约束。比较好的一个做法就是由公司法务部制定制度，包括流程清单以及内部批准的权限设置，并且直接参与采购活动，当然，这个时候法务部就要承担相关的注意义务。
在跨国并购中，必然会涉及到外汇的管制问题。特别是在支付外汇现金的情况下，支付的数额多少，都可能受到限制。因此，购买方必须对此有所预计和准备，否则将可能承担相应的行政责任。
因此，高新技术企业在跨国并购中应注意来自知识产权保护法、劳动法、环境保护法等方面的障碍，积极的熟悉域外相关法律规定，并采取预防和控制措施，并注重公司法人治理整合等并购后整合工作，才能有效降低法律风险的产生。
境内企业跨国并购中的法律风险较大，主要来自域外法律限制和资本运作能力、业务整合等几个方面，必须作好充分的法律风险评估。
从上述介绍中我们可以看出，跨国并购对资本结构的影响还是比较深远的，而造成这种影响的也是因为跨国并购中的一些因素导致的，当然，跨国并购虽然可以实现企业在经济方面的扩张，但是同时，需要面临的法律风险也是较大的。更多相关知识您可以咨询律图湖北律师！
延伸阅读：
跨国并购定义是什么
跨国并购融资构成有哪些
