财产权信托就是以特定财产或财产权作为信托财产所设立的信托关系。
根据信托业务八大分类对的内涵,财产权信托的信托财产主要是财产权,是指非资金形态的财产委托给信托公司,信托公司帮助管理,帮助运营甚至处分,以实现保值增值。
这类信托财产的涵义非常广泛,可以是住宅、土地等不动产,也可以是知识产权、字画艺术品等。
作为信托本源业务之一的财产权信托是一种非资金形态的信托,即信托公司提供受托管理服务,依据信托文件约定对信托财产进行管理和处分,以实现财产保值增值和信托目的。
在《信托公司管理办法》中规定,除资金信托外,信托财产可以分为动产信托、不动产信托、有价证券信托、其他财产或财产权信托。对财产权仅通过举例列举而非穷举的方式进行了一般性规定,因而从法规角度来看,财产权信托在财产权类型上囊括的范围较为多样。
资金信托是委托人基于对信托公司的信任,将自己合法拥有的资金委托给信托公司,由信托公司按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的管理、运用和处分的行为。
资金信托的委托人是投资者,初始信托财产是投资者交付的认购资金。
财产权信托是以财产权为信托财产所设立的信托关系,包括股权信托、债权信托、收益权信托、有价证券信托、专利信托等。
财产权信托的委托人是融资方,初始信托财产是融资方信托给信托公司的债权、股权、收益权等财产权。
在财产权信托中,投资者交付产品认购资金从而获得信托公司代为转让的信托受益权,投资者变成受益人,因此财产权信托的委托人和受益人是分开的,这与资金信托中委托人与受益人都是投资者不同。
在实务操作中,很多业务均应划分到八大分类标准下的财产权信托,其中包括动产信托、不动产信托(如以房产委托的家族信托)、有价证券信托(如以股票委托的家族信托、股权代持信托等)、其他财产或财产权信托(如私募资产证券化业务、土地流转信托、房屋租赁权信托)。
私募资产证券化
私募资产证券化通常指信托公司以财产权形式设立、以信托为SPV、在非公开市场发行的资产支持证券,并区别于公开市场发行的资产证券化产品。
私募资产证券化是以债权基础资产设立,属于典型的其他财产或财产权信托范畴。
目前,信托业内将参考公开市场资产证券化产品交易结构、发行流程的非公开市场发行的资产证券化产品称为“私募资产证券化”或者“准资产证券化”以及“类资产证券化”。
私募资产证券化产品采用了公开市场发行的资产证券化产品的全部流程,省却了少量非核心环节,以非公开市场方式发行。
土地流转信托
土地流转信托是农村集体土地承包经营权设立的财产权信托,也属于典型的其他财产或财产权信托范畴。
土地流转信托指在坚持土地集体所有制和保障农民承包权的前提下,农民(或村集体)将农村土地使用权(包括农用地的土地经营权、集体建设用地使用权及宅基地使用权)作为信托财产,委托给信托公司进行经营管理,实现土地受益权的标准化和凭证化,农民(或村集体)用凭证定期领取收益。
这一过程中,信托公司作为土地财产的流转服务机构,承担土地资源整合、使用权流转、租金(转让金)催缴、农民利益保障、权益关系协调等职责。
股权代持信托
股权代持信托是指委托人将其持有的公司股权委托给受托人,并由受托人进行管理和处分获取收益的一种信托形式,属于有价证券信托。
房屋代持信托
房屋代持信托是指房屋产权(或租赁权)所有人把房屋委托给信托公司进行专业化经营管理,作为受托人的信托公司依据信托合同的约定,对房屋进行管理、运用和处分并将收益返还给受益人的信托业务,属于动产信托或者其他财产(财产权)信托。
土地流转信托对经营能力、实际操作能力要求较高,盈利模式仍在探索阶段,开展的信托公司数量较少,尚未普及至全行业;
家族信托以股权或房产委托的情况也极少,多以资金委托方式出现;房屋代租赁、股权代持等,由于信托公司在人才配置和专业能力方面尚需要时间构建、市场需求培育,开展也在有限范围之内。
因而,现阶段以银行信贷资产、租赁资产、保理资产及商业物业租金收入设立的、具有以债权设立信托特征的私募资产证券化业务,成为财产权信托的主要业务形式。信托的托管的需求会逐渐积累、越发强烈,而以非交易过户的形式转让股权、房产的税费也会进入减免改革阶段。未来财产权信托或将进入高速扩张期。
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