2月24日，好想你(002582)集合竞价报涨停，但开盘后直线跳水，早盘一度跌逾7%，换手率近25%。午盘后跌幅收窄，截至今日收盘，好想你股价跌2.14%，报10.96元。
昨日晚间，好想你发布重大资产重组报告，拟以7.05亿美元（折合人民币49.5亿元）的价格，向百事饮料出售旗下百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。
随着休闲零食巨头良品铺子今日正式登陆A股市场，百草味却迎来二次“卖身”。
从收购百草味到如今5倍溢价转手，不到四年的时间，好想你净赚近40亿元人民币，然而这一行为却不被资方看好。
“百”年“好”合终散场
好想你创立于1992年，依赖其自有的生产加工、自建原料基地，好想你迅速成长为国内规模最大的红枣生产加工企业。
2011年，好想你作为“红枣第一股”登陆深交所中小板，营收主要依靠线下专卖店出售红枣类产品。次年，随着国内电商平台的迅猛发展，好想你开始试水电商。
然而几年来，虽然其营业收入稳定增长，净利润却持续下滑。2015年年报显示，好想你迎来上市后首度亏损，净利润同比下降106.31%，主要原因系商超等渠道费用逐步抬高。
2016年7月，好想你作价9.6亿元收购杭州郝姆斯食品有限公司100%股权。彼时，郝姆斯旗下的“百草味”已成为当时互联网头部休闲零食品牌之一，仅次于三只松鼠，并于2005年实现盈利。早在2010年，百草味全面关闭线下门店，将精力转移到天猫、京东等主流线上电商平台的运营。
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当年的这起并购案颇受资本看好，被称为“休闲食品电商并购第一案”，短短一个月后，好想你的股价便完成了翻倍增长。
据悉，并购双方还签署了业绩承诺，百草味承诺2016年-2018年归母净利润不低于5500万元、8500万元和1.1亿元。
近四年来，百草味业绩快速增长，不仅完成了对赌期的业绩目标，也逐渐成为好想你公司业绩的顶梁柱。2016年至2019年上半年，百草味贡献的营收分别占好想你总营收的54.54%、75.68%、78.6%和84.21%。
去年7月，有投资者向好想你提问和百草味的融合计划时，好想你还曾表示，2016-201百草味已经顺利达成了要求的业绩目标，2019年“好百融合”会继续深入进行。
好想你净赚40亿，丢八成营收
与百草味节节高升相对的，好想你公司主打的红枣类产品营收近年有所回落。据2019年半年报显示，好想你红枣类产品实现营收3.89亿元，同比下滑11.27%。
日前，好想你发布了公司2019年业绩快报：2019年好想你预计实现营业总收入59.6亿元，同比增长20.44%；归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长48.66%。
而2019年百草味业绩快报显示，公司2019年总收入约为50亿元人民币。
好想你公司也表示，其全年业绩超预期增长，主要受百草味收入增速加快拉动，而公司红枣业务预计增长难度较大。2019年，红枣类产品收入7.35亿元，比上年同期减少1.33亿元，同比下降15.32%。
此时好想你转手其业绩支柱，虽净赚了近50亿元人民币，但重大资产重组公告显示，交易完成后，好想你营业收入大幅下降，2019年上市公司营业收入相较于交易前减少了82.31%。
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好想你称，交易结束后，公司将聚焦原有的红枣相关业务，以“高端红枣好想你”为品牌定位，借助红枣期货套期保值的行业机遇，进一步提高公司在红枣市场的占有率，夯实好想你在全球枣产业龙头地位。
食品产业分析师朱丹蓬表示，红枣其实是一个较为“过气”的品类，已经没有太多核心竞争力了，丢掉80%以上业绩支持的好想你几乎只剩一个空壳，现在其更多考虑的或许是套现离场。
中国食品工业协会《中国休闲食品行业发展研究报告》预计，2020年市场规模接近2万亿元。
休闲零食市场进入下半场，三只松鼠于2019年登陆深交所，良品铺子也于今日在上交所敲钟，随着两家龙头企业先后上市，头部品牌间的竞争也更为激烈。
百事接盘，看重“渠道”和“食品”
同当初好想你一样，百事此次斥资近50亿元接盘，看重的也是百草味线上渠道的优势。
2月13日，百事发布了其2019财年的业绩报告。报告显示，2019年百事公司全年净营收为671.61亿美元，同比增长3.9%；归母净利润73.14亿美元，同比下滑42%。
其中，第四季度，百事公司实现净利润为17.66亿美元，同比下滑74%。
此次收购不仅可以借助百草味打开其线上渠道，也进一步加大食品板块的占有率。
“百事的饮料板块已经进入了一个瓶颈期，出现天花板效应，所以近年百事的所有精力、资源都聚焦到食品板块，这符合了它未来发展的方向和趋势。”朱丹蓬表示，“这也是没办法中的办法，它必须要加大食品板块的一个占比，来去拉升业绩，否则肯定是增长乏力的。”
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而百事的收购计划也早有准备，业绩报告中，百事还表示了“将大力投资以支持其饮料和休闲食品产品组合，持续加强全渠道能力，特别是在电商领域，计划通过进一步投资于市场通路和供应链系统，以更好地利用当下的零售机遇。”
据百草味业绩快报显示，百草味2019年收入50亿元，其中电子商务业务收入占到95.64%，正好满足百事在电商渠道的需求。
对于此次收购， 百事公司大中华区首席执行官柯睿楠表示，百草味丰富的产品品类、轻资产和聚焦电商的模式与百事在中国的现有业务高度互补。
“百草味的直营终端消费者能力将助力百事实现线上市场的增长，也能通过百草味本土品牌的特色为百事带来多元化的产品组合，适合于线上线下多渠道分销。”柯睿楠表示，百草味卓越的直营终端消费者能力将助力百事实现线上市场的增长。
而就在半年前，2019年7月，百事公司宣布投资约1.31亿美元（折合人民币9.2亿元）收购五谷磨房食品国际控股有限公司约26%的股权，持股比例仅次于五谷磨房创始人桂常青42%的股份。
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半年内先后盯准两家中国本土食品企业，可以看出百事公司对食品板块和在中国本土化方面的需求。
此前，百事公司董事长兼首席执行官龙嘉德也公开表示：“百事公司的关键机遇之一就是发展国际业务，亚洲市场是我们最大的机会。中国是一个巨大的市场，我们在这里拥有不错的业务，目前增长非常好，未来增长机会比这还要高得多。”
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