知名分析师活跃微信群，却不注意用词，最终引来一场风波。
今日，一份来自国信证券经济研究所的通报文件被业内数次转发。据上述文件显示，7 月 10 日，国信证券经济研究所对通信小组负责人程成发布不当言论进行通报，并决定对其采取扣发一个季度绩效奖金的问责处理。
据圈内投行人士爆料，7 月 10 日，这位通信首席在自己为群主的微信群中，发表了针对科创板的不当言论。一时之间，" 满场镰刀、没有韭菜 " 的评论在社交媒体上疯狂转发，引起了广泛关注。
当天，国信研究所就对当事人进行紧急问责，并发出了上述的通报文件。
不当言论迅速发酵
券商研究所紧急问责
原本想分享言论来活跃微信群，但经过多次转发和曝光之后，却掀起了一股轩然大波。
7 月 10 日，某财经大 V 爆料，一位通信行业分析师对科创板提出了自己的观点，其中一句 " 满场子都是镰刀、没有韭菜 " 的评论被当做文章标题而在社交媒体中疯狂转发，引起了广泛的关注。这位分析师就是国信证券通信小组分析师，程成。
从上述言论看，这位分析师原本想要评述一下未来科创板市场的投资结构变化，提示下散户投资者在新市场中可能面临的投资风险。该分析师认为，" 这里没有券商给你配资、也没有质押，一天能跌 40%，股权大佬的天下，普通人不要玩 "。
上述分析师指出，" 目前科创板开户数 320 万，近期几只新股网上有效申购数大约是 290 万，考虑到市值不够等因素，几乎所有进场的人都是为了打新的。满场子都是镰刀，没有韭菜 "。
这番主观性的评论迅速在社交媒体上发酵。短短不到 24 小时，国信证券方面注意到了该事件的影响，并迅速采取了紧急问责并通报的措施。
在当天公布的通报文件中，研究所方面表示，在对分析师微信群主进行日常监控时发现，通信小组负责人程成通过微信群发表了不当言论，违反了《经济研究所网络社会化媒体使用管理暂行办法》第三条的有关规定。
研究所方面认为，程成在以本人为群主的微信群中发布了不当言论，相关言论违背了上级主管部门的精神，违反了公司及研究所关于网络社会化媒体的相关规定，给研究所造成了严重的负面影响。
研究所指出，在发生上述事件后，立即找到当事人进行问话并进行严肃批评，责成其认真反省。为严肃纪律，研究所决定给予通信小组负责人程成全所通报批评、扣发一个季度绩效奖金的问责处理。
通信业 " 明星 " 分析师
微信群行为 " 再上一课 "
实际上，此次的当事人程成，也是通信行业的明星分析师，在分析师群体和上市公司董秘中，都有着一定的影响力。因此，在发表后几小时后，这个在微信群中的言论会迅速发酵，并引发了一大波关注和讨论。
公开信息显示，程成于 2012 年入职国信证券，2013 年起担任分析师，是通信行业首席分析师，中国科学院通信专业硕士。程成曾在 2013-2016 年入围新财富，并获得一次通信行业第四，两次第二的成绩。
对于很多像程成这样的资深行业分析师来时，多数都会有以自己名义组建的微信群，并在群内定向对客户或机构投资者发表研究报告以及其他相关行业信息。微信群的分享和活跃，某种程度上，也成为分析师积累影响力、获得更多客户和机构关注的有效工具。
而程成此次的评论事件也给了很多分析师警示，作为公开渠道的社交媒体，其发表言论也需要 " 谨言慎行 "。
去年 12 月，监管部门向各家证券公司下发了一份《机构监管通报》，其中就指出某证券分析师团队在未经公司审核的情况下，私自将行业研究报告散发在数个微信群中，最终证监局对该证券公司及当事人采取相关监管措施。
在上述案例中，监管部门提到，证券分析师在使用互联网工具为客户提供服务时，合规意识淡薄，同时所在的券商在证券分析师执业行为管理上存在缺陷和漏洞。这种行为实际上是需要被严肃对待的。
监管部门指出，近年来信息技术的快速发展，使用面向公众的即时通信软件、具有内容展示或分享功能的应用软件等互联网工具，向客户提供证券研究报告后续服务的做法在行业内日益普遍。因此，监管层要求依法规范使用互联网工具等传播媒介发布证券研究报告行为，同时，还要求券商加强对分析师的管理，建立与服务模式相匹配的内部管控机制，有效防范风险。
科创板改革冲击传统思维
投资研究需要切换模式
不过，从上述分析师提出的观点中，也不难看到，当前市场对即将有新企业上市的科创板讨论热烈，其中也不乏一些新旧思维的观点冲突。
在过去新股发行和股票投资中，" 割韭菜 "" 炒短线 " 等说法遍布市场，而科创板企业深度的市场化改革措施、长线投资思维的渗透以及机构投资比例的增加，都在各方面冲击着传统的炒股思维。
以市盈率估值为例，近期一批新上市的科创板企业定价明确。据 e 公司记者统计，目前已经发行的 25 家科创板企业发行市盈率，平均值为 49.21 倍。
多数机构人士认为，目前已确定发行价的企业，多数价格基本符合报价机构建议的估值区间，并没有超出太多市场预期。分析人士认为，当前科创板企业的估值需要从综合的角度进行定价和估值，单纯讨论市盈率的意义不大，科创板企业的估值实际上也正在冲击传统的估值研究模式。
前几日，市场走势出现阶段性调整，有观点提出 " 科创板分流市场资金 "，引发一波争议。国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示，所谓科创板会分流资金，进而导致股市下跌的观点是不正确的。科创板投资的核心不仅仅是对成长性的分析，还要看人们对公司风险评价的趋势性变化。
黄燕铭指出，目前投资者十分关注科创板企业的成长性，因此成长性在新股定价中往往会得到比较充分地反映。但在新股定价中，还有一个部分是风险，而这一部分在价格中的反映各异。
此外，针对部分观点质疑科创板上市公司出现 " 超募 "，人民网评论也指出，这是投资者用传统思路来判研、理解和看待科创板，呈现出的水土不服。" 企业 IPO 定价的过程，只要是在具有广泛代表性的市场化机构和个人通过充分公开透明的询价撮合下实现的，且是双方真实意思表达。那么，上市公司以什么价格、发行多少股份、募集多少资金，对投融资各方而言都是各取所值的结果。" 上述评论表示。
来源：中国基金报
