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2016年融资整体情况偏紧偏冷,这些公司的日子不好过

本文作者为北极光创投董事总经理姜皓天    

我在创投行业工作近20年,完整地经历了从1998年到现在国内创投行业的四热四冷。大体回顾为:1999年互联网创业热;2003年互联网泡沫破裂;2006年经济热潮,紧接着的是2008年金融危机;2011年被美国量化宽松拉升经济基本面,随即2015年下半年又滑落谷底。

2016年创业公司的商业逻辑也会有所改变,不会再出现去年那样大量补贴的现象。需要持续补贴维持的公司,只能说这种消费需求是伪需求。另外,已经进入到成熟期的行业,如连锁消费、连锁教育、连锁餐饮、连锁酒店,投资公司也会对这些行业减少投资。创业公司如果自身没有很好的现金流和创新,这些公司总体都不会太好过,会进入收购、兼并、整合期。

另外,日子不太好过的创业公司,还包括那些在移动互联网只晋级到初级商业模式的公司,如极度依赖广告获利的公司、手游等,整个移动互联网的用户已经到了饱和期,人口红利已逝、新增用户少、增长率低,这种情况下的商业变现模式经过长期发展,企业没有新的增量,只在存量之间互相竞争、厮打,这里面以往过得很好的企业也会被淘汰。

目前不同时期的创业公司面临的困难程度不同。相对早期项目,天使轮和A轮,融资影响不太,还会有众多初创企业获资,但成长期及后期融资,会比去年融资难度增加不少,投资人会更加看中数据和变现模式。最危险的是那些既不在早期融资名单中,又没有清晰变现商业模式且已成为成长型企业的公司。可以大胆预测,今年下半年,可以看到这些企业会有一部分倒下,类似蜜淘这类公司,呼声很大,投资人也看好,但突然间就资金链断了,然后退出跑道。

资本寒冬对投资行业影响较小,因为创投只投新兴行业。新兴行业和新兴科技公司,这两者和大经济环境的关联性不大,因为新兴行业一开始体量小,蕴涵创新能力大,自身的驱动活力强。换句话说,新兴行业每年成长30%至50%,其他行业成长能增长20%就算不错了,又加上供给侧改革政策,涉及到产能过剩的行业就异常艰难,对于很多行业都是灭顶之灾。

最后,创业环境遇冷,创业者要熬过这个冬天,就要积极做好融资准备,还要谨慎选择投资机构。首先,创业者需要了解投资人,对投资机构的背景进行调研,比如投资阶段、金额,及投资案例等;其次,要用投资的思维去阐述项目;最后,创始人要保证绝对的控制权,也要通过股权设计凝聚核心团队,基本上创始人持股应在40%左右,根据需要的钱和目前的估值确定股份,以一年为周期,市场好的时候,融资要少量多次,一年可融2次。资本寒冬时,要多融少次,这样公司才能熬过寒冬。

从今年创投环境看,对于早期项目,融资相对不受影响,但对于成长期项目则挑战加大。对企业后期融资阶段,投资人需更严格地考察企业数据、团队、项目、商业模式。相比去年,2016年融资整体情况会偏紧、偏冷,这也是对过去两年投资市场过热的一个正常的回归。

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