季节性生产的产品特点是:其产量、价格及其期货价格都将随着季节的变化而变化。一般性规律是,不管是现货价格还是期货价格,在收获季节,其价格都将下降;而在消费季节,其价格都会上升。
一、白糖价格的季节性波动规律
我国南方甘蔗种植主要分布在广西、云南、广东、海南四个主要甘蔗主产区,南方甘蔗主产区拥有我国95%以上的蔗糖产量。故此次在研究季节性规律涉及到食糖生产原料时,我们主要以甘蔗为准。
以广西甘蔗为例,其生长及收割周期一般为种1年收2-3 年,种植的甘蔗分为新植蔗和宿根蔗,一般年份新植蔗占30%,宿根占70%。新植蔗又分为每年9 月份种植的秋植蔗,每年11 月份种植的冬植蔗和每年2 月份种植春植蔗。新植蔗生长1 年即可收割,收割后留下宿根,在宿根上重新生长出来的甘蔗叫宿根蔗,一般宿根蔗可种植2-3 年。
我国甘蔗糖榨季从每年的11 月开始,次年的4 月结束;甜菜糖榨季从每年的10月开始到次年的2月结束。我国食糖主产区中两广地区开榨较早,云南开榨较晚。我国糖厂最佳榨蔗天数为120 天,约4 个月。甘蔗上一榨季的生产情况、留种和扩种的情况,就基本上决定了新榨季甘蔗的种植面积。
在开榨初期,即每年的9 月至11 月是食糖库存较为薄弱的阶段,食糖价格温和上涨。
11 月份以后随着主产区糖厂的陆续开榨,食糖的供给量不断增加,食糖存在着下行的压力。
每年12 月至次年2 月,将迎来春节这个食糖消耗的最大的节假日,节假日前一到两个月,由于食品行业的大量用糖,食糖下游的企业会逐步采购,使糖的消费进入高峰期,这个时期的白糖的销糖率处在一个稳步走高的过程,食糖价格也表现强势。
二季度则步入食糖的消费淡季,加之榨季生产结束,食糖供应充裕,白糖期价多表现为振荡整理或者回调,此时缺乏可炒作的因素,现货市场趋于平静。
第三季度后,夏季含糖饮料进入消费高峰,这会拉动白糖的消费。并且由于中秋节前夕的备货将带动月饼、蜜饯的用糖量,因此三季度糖价一般多呈现为上涨格局。
从统计结果来看,2 月、8 月、11、12 月是郑糖期货价格上涨概率较大的月份,从历史数据来看,上涨概率分别为100%、57.14%、57.14%、57.14%。
二、橡胶价格的季节性波动规律
天胶每年有两个多翻空的季节性窗口,首先是4 月份,主要因为3 月底4 月初是新胶开割的季节,4 月份胶价容易受到季节性供应的增加而大幅回落。
随后将迎来产销旺季,但是往往进入5 月份后,主产区的天气状况贫乏,台风或热带风暴、持续的雨天、干旱、霜冻等都会降低天然橡胶产量,投机因素的计入将使胶价上涨。
第二个多翻空的窗口为8 月份,因为7、8 月开始是产胶旺季,8 月份前后通常都会经历一轮季节性下跌。
到了9 月,东南亚灾害频发的可能性加大,这有力的抬升了胶价,但是此时往往终端需求的低迷将使得胶价的上行空间有限。
进入12 月后此时国内产区割胶逐渐停止,下游厂家需要补充库存,以满足停割期间的生产需要,因此,沪胶将迎来两到三个月的见底上涨行情。
天胶上涨概率最大的月份为1 和12 月,也就是春节前橡胶价格往往表现强势。另外4 月份是进入阶段性空头阶段的窗口,5 月份的上涨概率达到了50%,而值得注意的是,5 月份50%的上涨行情中上涨的幅度较大,而相对另外50%下跌的行情中回落的幅度较小,最多仅为7%左右。