尽管有一些不确定因素可能会导致油价上涨到每桶100美元，但是从中期来看，油价最有可能处于每桶50到70美元。工业社会对石油需求的减少；大量新技术的出现使天然气代替石油成为能源提供来源；勘探、钻井、开采页岩油技术的不断提高；以及石油及天然气服务提供企业不断的效率提升，使油价将在未来一段时间保持在低位。
1、北美丰富的页岩矿资源
自从2008年美国页岩油气改革以来国内石油产量每日增加超过400万桶，加上阿尔伯塔省每日增加的100万桶的含油砂，北美地区依赖进口石油的局面被打破，同时天然气价格的下降使得美国许多产业转而使用天然气作为能源。结果导致现在中国代替美国成为了石油进口第一大国。图1显示2014年12月美国石油产量已经接近于1970年11月历史最高产量。
2、欧佩克的作用下降
北美石油产量的增加以及美国石油消耗的减少也显著减少了欧佩克占全球石油提供的份额。认识到这样一个事实，沙特阿拉伯这个欧佩克最大的石油生产国最近决定不通过减产来应对石油价格下降，因为其单方面的减产并不能使石油价格升高并获得利润。虽然大部分成员国因油价下跌导致出现大规模的财政短缺，但部分成员国因各自维护自己的利益并不会对石油进行减产，欧佩克内部并不能达成一致的意见，而且由于中国和欧盟石油需求的减少，并且最近几年伊朗与利比亚日石油产量增加了大约100万桶，这使得沙特及其他成员国单方面的减产实现不了使油价显著上涨的目的。
3、钻井技术日益标准化
越来越多的国家采用页岩油气生产技术将使欧佩克成员国占全球石油产量的份额持续下降。页岩油和天然气的生产技术发展才不到10年，所以即使在美国也有很大空间将开采、钻井和生产过程中的费用显著下降。根据美国贝克休斯公司的报告，2014年美国有超过3万7千个油井被开采，从而带动了钻井和生产技术标准化的进程。这种叫做“工厂化钻井”的技术使得钻井时间缩短了10天。过去，因为钻井成本和可开采油气量不成比例，大约40%的钻井平台并未获得收益。而随着技术的不断改进，开采油气变得更有效率，使得可开采油气量大量增加。另外，提供油气田服务企业的整合兼并也使得钻井生产成本减少并提高生产效率。过去，钻井和生产环节被各个供应商所占有。现在，越来越多的企业为钻井和生产过程提供一站式服务，使得生产成本减少并提高了效率。一个极好的例子就是美国两大油气田服务提供商哈利伯顿公司和贝克休斯公司的合并，满足了在同一家企业就能享受油气田钻井生产一站式全方位服务的愿望。
4、天然气与石油之间的相互作用
全球石油需求量减少的一个关键因素是随着技术的发展，开采每百万英热美元石油的成本与开采每百万英热美元天然气的成本产生了差别。即使原油价格降至40美元一桶，每百万英热美元石油的价格实际上还是比每百万英热美元天然气的价格要贵。而目前天然气期货的价格要比石油便宜一半，这暗示未来在北美，特别是在重型车辆运输领域，石油将有可能被取代。
石油开采时产生的伴产气的生产是石油被天然气取代的另一个因素。大约三分之一美国新增长的天然气供应以及大约10%的国内天然气产量来源于石油的生产。虽然伴产气供应的增加与石油的价格有关，但是这种伴产气供应的增加降低了天然气的价格。所以，伴产气的生产扩大了每百万英热美元石油价格与每百万英热美元天然气价格的差距，这就会导致在未来石油将会被天然气所取代。
5、技术进步减少了石油和天然气之间的价格差
减少燃除天然气数量的革新在页岩油主要产地开始运用，这项名叫GNG-in-a-Box的技术最近由通用电气公司所发明。GNG-in-a-Box收集燃除天然气以生产压缩天然气并用于运输和钻井作业，这项技术减少了对柴油的需求，并方便了那些没有天然气管道的地方使用天然气。
对于运输行业，天然气的价格相比石油制品更加合算。根据美国能源信息管理局的数据，即使石油的价格稳定在每桶50到55美元，天然气的价格对于其他石油制品，如柴油、汽油仍具有优势，能够节省运输及其他各个行业的成本。
6、页岩油气技术出口
尽管美国的石油和天然气价格下跌导致开采和钻井热度下降，但是从全球来说，特别是拉丁美洲和亚洲，天然气价格还保持在高位。发展中国家，特别是中国对石油和天然气强烈的需求持续激发美国企业去那些地方发展。因为中国对页岩气资源的开发利用需求，美国企业大量参与其中。来自美国之外非常规来源石油与天然气资源的持续和稳定增长的前景将非常光明。
7、石油供给曲线趋于平坦
页岩油气勘探开采的技术特点能够在未来减轻全球石油和天然气价格的波动幅度。传统石油和天然气资源勘探量大，由于生产成本低，一经发现就能产出很多，导致供求关系失衡，国际油气价格波动剧烈。然而，因为每个页岩油气生产平台资源消耗比较迅速，页岩油气开采生产石油的平均变动成本比较高，所以为了延续页岩油气生产进度，持续开采新的生产井很有必要。页岩油气生产的这种特性意味着可以随时调整页岩油气的生产进度以更快响应需求的激增，这将减轻石油和天然气的价格波动。
进一步说法认为国际石油价格将在未来10到20年保持50到60美元的水平，因为美国页岩气的储备丰富，能够使得天然气价格长期保持在每百万英热6美元的水平。
8、抵消因素
页岩油和天然气开采引发的环境危害可能使一些地区禁止此类活动，导致油价并不会像上文预测的那样平稳，甚至上涨到100美元一桶，不过美国企业的一些经验证明大量开采页岩油和天然气并不会给环境造成非常大的不良后果。
在美国，过去5年中超过3万个页岩油气田被勘探开采，只有很少数的产生了环境危害。美国运用大量的技术来减少页岩油气开采过程中所需要的纯净水和开采之后废水的产生，同时有大量从事关于页岩油气开采引发小型地震和甲烷泄漏风险的学术和工业研究。如果美国企业继续提升减小页岩油气开采对环境影响的技术，那些拥有大量页岩油气资源的欧洲国家可能将废除禁止发展此类能源的禁令。
使油价上涨到100美元一桶的另一个因素是天然油气公司无法用最经济的生产方式开采美国以外的不同地质环境的页岩油气。如果企业无法掌握开采不同地质环境的页岩油气的技术，全球油气的供应量将受到显著影响。不过，这种情况似乎基本不会发生，国际石油企业超过100年的遍布全球的传统油气的勘探开采经验以及全球石油服务企业对适应不同地质环境不断积累的经验可以使开采的平均成本与美国本土相当。
最后一项对油价影响的不确定因素是联合国国际气候政策是否会制定一个可信合理的碳排放价格。因为许多国家正在尝试将煤炭燃料代替成对温室效应作用更小的能源，如天然气，只要碳排放的价格没有高到使所有的化石燃料变得不经济，这样就将进一步刺激各国对天然气的需求。通常来说，积极的全球碳排放价格将使油价缓慢下降，因为石油释放更多的温室气体，需要支付更多的碳排放税。
注：
1、原文摘译自斯坦福大学经济政策研究所（SIEPR），作者Frank Wolak为加州电力交易和监管中心CAISO前咨议委员会主席、斯坦福大学能源与可持续发展中心主任。
2、译者为上海金融与法律研究院研究助理徐浚豪。
3、《思想库报告》是上海金融与法律研究院（SIFL）出品的一份公益性电子刊物，以国际智库之思想，关照中国改革之现实。
