2018年，全球财政赤字水平将延续上一年的回落趋势，财政风险总体降低。新兴市场与发达经济体的财政状况同步改善，是全球财政失衡总体舒缓的主要原因。但是，2018年财政巩固的实施进程仍将面临较大不确定性，局部地区的财政风险正在聚集。以巴西、沙特为代表，拉美国家和石油出口国可能率先陷入财政危机，并形成严重的外溢冲击。这一威胁亦将强化石油出口国的“去美元化”需求，推动其转向石油人民币、石油欧元等多元化石油计价结算体系。
全球财政失衡总体舒缓
根据IMF预测数据推算，总量层面，2018年全球财政赤字总额为2.55万亿美元，较上年下降0.13万亿美元。全球赤字率（财政赤字/GDP）为3.03％，较上年回落0.36个百分点，虽然仍高于危机初期2007年和2008年的0.65％和2.16％，但是已经接近3％国际警戒线。分布层面，2018年，在全球有统计数据的191个经济体中，158个经济体预计将出现财政赤字，数量较上年减少3个，仍高于危机初期2007年和2008年的98个和119个。结构层面，2018年，有82个经济体的财政赤字率高于3％，同比减少10个，仍高于2007年和2008年的34个和53个。有40个经济体的财政赤字率高于5％，同比减少9个，高于2007年和2008年的19个和21个。从以上数据可知，2018年，全球财政失衡虽然不会恢复到危机前水平，但总体将延续2017年的向好趋势，出现普遍且明显的舒缓。中、高风险的经济体数量持续下降，全球财政风险的覆盖范围开始收窄。
新兴、发达两翼同步改善
2018年，随着全球多元化再度涨潮，新兴市场与发达经济体的财政状况同步改善，扭转了2017年新兴市场的落后态势。变动趋势层面，根据IMF的预测数据，2018年发达经济体的总体财政赤字率为4.17％，较上年下降0.23个百分点。2018年新兴市场的总体财政赤字率为2.26％，较上年下降0.47个百分点。新兴市场和发达经济体的财政巩固速度“剪刀差”，在经历了2017年的收窄后，于2018年再度提升0.58个百分点。动力结构层面，2018年，虽然新兴市场的赤字总额将上升2.37％，但增速小于经济增速预期值4.85％。因此，相对强劲的经济复苏是新兴市场巩固财政的根本动力。与之不同，2018年，发达经济体的赤字总额大幅下降12.71％，因而，预算削减在巩固财政中将发挥主导作用。
局部财政风险仍在聚集
由lMF预测数据可知，若要2018年末如期实现上述财政巩固目标，共有119个经济体需要承受缩小财政赤字率的压力，平均应减少财政赤字率0.28个百分点。这一财政巩固过程将面临较大不确定性，局部财政风险仍在持续聚集。从动力结构看，对于土耳其、缅甸及中东欧诸国等新兴市场而言，地缘政治冲突的“黑天鹅”可能阻碍部分国家的经济复苏，削弱财政巩固的根本动力。对于美国、欧元区等发达经济体而言，民粹主义的崛起、国内阵营的分裂和赤字财政的推进，亦可能使调降福利、削减预算陷入困境。从区域结构看，在2018年全球GDP总量前一百的经济体中，财政赤字率的前十名预计依次为：利比亚、委内瑞拉、巴林、阿曼、黎巴嫩、巴西、沙特、肯尼亚、哥斯达黎加和玻利维亚。
这表明，财政风险正向石油出口国和拉美地区汇集。其中，巴西和沙特在区域经济和全球石油产业链中具有双重系统重要性，一旦两者陷入财政危机，将大概率产生严重的外溢冲击。值得注意的是，随着2014年6月以来美元指数中枢水平的抬升，全球油价陷入低迷期，导致石油出口国财政状况持续恶化。2018年，如果在美联储缩表和加息的共振下，石油价格继续保持较低位置，则可能迫使以沙特、巴西为代表的石油出口国借鉴委内瑞拉的先例，加快“去美元化”进程，为石油人民币、石油欧元等多元化石油计价结算体系提供发展机遇。
