在疫情受到控制，国内经济开始逐渐恢复的情况下，近期人民币汇率再次出现大幅贬值，再次引来市场的关注。5月28日，人民币兑美元中间价报7.1277，下调185点，为2008年以来的最低水平。在岸人民币已经跨越7.15，离岸人民币则在7.20附近徘徊，达到了2019年9月以来新低。目前，经济基本面有所回暖，而人民币走弱可以说和疫情影响下国际环境的变化有密切的关系。
这实际上反映了中美之间在一系列问题上矛盾的激化。今年以来，疫情在中国的蔓延，以及3月份国际金融市场动荡，实际上都没有对人民币汇率形成太大的冲击，在美元指数升破100的情况下，人民币汇率几乎被“遗忘”。但现在，在金融市场逐渐稳定下来，中国经济开始走向复苏的时候，人民币却出现了连续贬值，主要原因还是中美关系恶化导致。有市场人士表示，从中美贸易摩擦开启以来，人民币汇率主要受两个因素影响：一是美元指数，美元升则人民币则跟随贬值；二是中美贸易谈判形势，贸易摩擦放缓则人民币升值，形势恶化则人民币贬值。
实际上，虽然对疫情的分歧使得中美矛盾激化，但双方第一阶段的贸易协议仍在部分执行。更大的冲击表现在，近期美国加强了对中国“三位一体”的压力，一方面加大了对华为的全面制裁力度，将更多中国企业列入实体制裁名单；另一方面，在金融领域也增加了中国企业在美国上市的限制。特别是在中国推动“港版国安法”的情况下，美国威胁取消对香港的特别关税地位。这些举措意味着中美之间在疫情延续的情况下会加速“脱钩”，双方的战略竞争会更加激化。这种情况下，市场对人民币汇率的负面预期明显增加。
安邦咨询（ANBOUND）曾经指出过，人民币汇率是中国经济的一个“重器”，是反映中国经济稳定的一个关键指标。在经济结构的重心转向国内消费的背景下，中国并不指望依靠货币贬值来扩大出口，保持人民币汇率稳定，更多是为了中国的金融市场、对外投资、疫后经济恢复起到“防火墙”作用。实际上，近几年中国在汇率政策上的重点，已经变为保持人民币汇率的动态稳定，稳定国际国内投资者、资本对中国市场的信心，避免因人民币贬值冲击市场信心，造成资本外流，影响金融市场的稳定。汇率已成为影响国内政策宽松的重要因素，在疫情之下，如果人民币持续贬值，将拖累国内货币政策宽松的节奏和力度，从而影响经济恢复。
在疫情导致的全球经济环境剧变之下，人民币稳定对于中国在全球产业链和供应链的重构中保持主动具有重要意义。对于外资而言，人民币汇率的稳定为在中国开展业务的公司提供了一定程度的可预测性，从而帮助他们预测外汇需求并控制成本。彭博认为，尽管新冠疫情显示出了供应链灵活的重要性，但地理位置的改变也增加了新的风险——由于货币不稳定而产生的现金流和长期利润波动风险。显然，人民币汇率稳定就是大环境，更有利于外资进入并留在中国市场。
汇率变化反映了国家或地区经济变化情况。数据显示，人民币仍是过去三个月新兴市场中波动最小的货币之一。印度尼西亚和韩国是受低成本或高科技制造商欢迎的替代选择，但两地的外汇波动最大，近三个月分别贬值19.6%和12%。在亚洲以外，其他潜在的制造业基地，货币波动似乎过大——墨西哥比索、巴西雷亚尔和南非兰特的波动性甚至超过印尼盾。土耳其是纺织公司迁出中国的常见目的地，但土耳其里拉的情况也十分糟糕。在各个国家经济都经受疫情冲击的情况下，维持人民币汇率的稳定，实际上就是给全球贸易和投资提供一个“避风港”。安邦咨询过去说过，在不确定的世界中，宏观稳定、市场稳定和社会稳定，就是一个国家的竞争力。对于人民币汇率来说，这个说法同样适用。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
人民币汇率近期持续贬值，是中国所处的地缘政治环境恶化的反映，显示了国际市场对中国经济的疑虑和担心。在外部信心不稳的时候，如何维护人民币汇率稳定，这是中国的决策层应该高度关注的一个重点。
