背景：2012年4月，英国首相卡梅伦正式启动了酝酿已久的“大社会资金”（Big Society Capital）。四个月过去了，这项计划对社会企业究竟产生了怎样的影响呢？为英国多家报纸杂志写作的自由撰稿人Tim Smedley对此进行了剖析。
当大社会资金于今年4月启动时，可谓风光无限。坐拥6亿英镑的资金（4亿来自银行休眠账户，2亿来自英国的四家商业银行），它被认为将能够强力推动社会投资市场。然后四个月过后，它的影响却显得微乎其微。究竟有没有社会企业从中受益？它到底更关注经济收益还是社会效益呢？
社会投资机构Bridges Ventures的合伙人兼社会企业基金负责人Antony Ross认为，“大社会资金的启动肯定激发了人们的兴趣，让大家更加积极地关注社会投资这个成长中的领域。” Bridges Ventures的社会企业基金是几年前启动的，当时的英国社会投资市场规模还比较小，活跃在这个市场上的其他投资机构还包括Big Issue Invest, CAF Venturesome and The Social Investment Business.
Ross掌管着1170万英镑的资金，可最多向一家社会企业投资150万英镑。他说，“大社会资金已经向社会企业表明，它们将会有大笔可用的资金。”
但是人们对于大社会资金的操作模式曾有一种误解，认为它会直接向社会企业投放资金。实际上并非如此，它扮演的是“批发商”的角色，仅向Bridges Ventures、Big Issue Invest这类的社会投资金融中介机构投资。
Social Enterprise UK的业务及企业总监Nick Temple认为，这恰恰是大社会资金设计的初衷，“每个人都在说，我们不需要一个巨无霸完全挤占各方的市场，这也是为什么大社会资金作为批发商存在的原因。如果它直接进行投资，那么其他社会投资中介结构就非常难存活了。”
截至目前，尚无任何社会投资机构已经获取来自大社会资金的资金，不过多数机构确认洽谈正在进行当中。启动仅四个月时间，资金流量很小是可以理解的。不过，大社会资金已经宣布第一年的投资总目标为4000万至5000万英镑，而且9月份就会公布它的第一笔投资。
大社会资金的钱当然是受欢迎的。The Social Investment Business的首席执行官Jonathan Jenkins认为，“毫无疑问，资金供应的大幅改善将有助于推动市场的发展。社会投资市场急需对中介机构和基础设施的投资，我预计大社会资金的注入将使这个市场呈几何式的增长。”
然而，正如社会投资市场需要更多的资金，它同样需要更多更好的投资交易。Jenkins谈到，“随着投资项目的增加，我们还需要继续努力，让更多社会企业做好投资预备。”
Big Issue Invest的投资总监Ed Siegel对此表示认同，他说，“更多的资金并不见得能使社会企业更加值得投资。随着大社会资金的注入，我们的确希望能够增加投资量，但是这并不意味着我们一定会进行去年并未涉足的投资项目。那些社会企业本身必须是可靠的。”他还补充道，“我并不确定缺乏资金是否真的是一个大问题。目前对于资金的渴求是巨大的，但对最佳质量的需求却不一定。。。我们所寻找的是能够为我们带来适当收益的、值得投资的机会。说实话，不值得投资的项目倒是比比皆是。”
在这些社会投资人看来，“做好市场预备”是许多社会企业需要改善的地方，至少要达到社会投资市场同样的级别。Bridges Ventures的Antony Ross认为，大社会资金采取缓慢但切实的操作方式是最理想的。“第一年4000万至5000万英镑的投资目标还算合理。这个领域仍处在发展阶段，最好不要超量注入资金。有很多社会企业在创造积极的社会影响，但目前我们所能见到的有真正可持续性商业模式的社企，还比较有限。我们当然不愿意，也不应该把资金投给没有长期可持续性模式的企业。”
比较出人意料的是，对于所寻求的投资收益率，大社会资金目前表述的是“中或低的个位数”。对于一个尚未找准自身定位的市场而言，这是一个相当有野心的目标。但是，投资回报对于社会投资而言是非常重要的，Ross解释说，“投资人希望得到合理的肯定，确认他们能够收回资金，获取一定收益。我们必须等待市场稳定下来，才能知道合适的数字应该是什么，我相信大社会资金一定会相应做出灵活的调整。”
至于追求过高的投资回报是否会导致失去对社会目标的关注，Ross回应道，“我们在做所有投资评估时，首先要看的就是实现了哪些社会影响。社会投资人在投资时，已经很明确不会追求纯粹的商业收益，他们想投资高社会影响的领域。我不认为我们任何人会漠视这个事实。”
大社会资金还强调社会影响汇报的重要性。同时，大社会资金目前最大的影响在于它强调了社会投资并非昙花一现。Ross介绍，“Bridges Ventures在两年半前启动社会企业基金时，更多是一种试点。投资人参与进来，就像是在边做边验证这种原则。对他们而言，大社会资金的到来某种意义上肯定了他们所做的努力。我们作为基金经理，想要推广这种可扩张的模式，大社会资金使一切变得可行。
而这是否会带动社会企业部门的蓬勃发展呢？我们拭目以待。
本文译自：https://socialenterprise.guardian.co.uk/zh/articles/social-enterprise-network/2012/aug/28/social-investment-big-society-capital
