名创优品上市，叶国富身家超 300 亿，但故事还远未结束。
“走过路过千万不要错过”的十元店，能值多少钱?
北京时间 10 月 15 日晚，中国最大“十元店”名创优品挂牌纽交所上市。首日开盘价报24. 4 美元，相比发行价涨逾20%，但此后股价回落，当天收于20. 87 美元，目前总市值63. 4 亿美元(约人民币 426 亿元)。
名创优品创始人叶国富成为最大赢家。根据招股书，上市前叶国富持有名创优品80.6%股权(约合2. 21 亿ADS)，按 8 月 15 日收盘价计算，叶国富个人身价超过 46 亿美元(约人民币 310 亿元)。
短短 7 年开出 4200 家门店，从小小的十元店发展成市值超过两个国美的上市公司，此时无疑是名创优品和叶国富的高光时刻。但在硬币另一面，名创优品挥之不去的伪日、山寨争议，以及与P2P平台分利宝千丝万缕的联系，都给叶国富的商业故事留下阴影。
一切，要从 17 年前说起。
10 元店的 500 亿生意
名创优品的前身是叶国富 2004 年创立的哎呀呀，这家经营低端女性饰品为主的连锁零售店，走的同样是十元店的路子，用了 6 年时间开出将近 3000 多家门店，每年销售额超过 10 个亿，还请来SHE等明星代言。
哎呀呀一度获得达晨创投 1 亿元投资，还曾计划在A股上市，但因为电商冲击、小饰品市场容量太小等因素，哎呀呀的上市计划最终搁浅。
哎呀呀前景黯淡，叶国富开始寻找新的机会。 2013 年，叶国富在日本结识了时尚设计师三宅顺也，两人一拍即合，创立新品牌名创优品。
官网介绍，名创优品设立的初衷，是基于中国制造，让消费者买到优质低价的产品。今年 5 月，名创优品进行了品牌升级，其新愿景是“成为更懂年轻人，有态度、有温度的日用消费品”。
根据招股书，截至 2020 年 6 月底，名创优品在全球共有 4222 家门店，其中 2533 家位于中国大陆， 2019 年全门店GMV总和达到 190 亿元。
2020 财年(截至 2020 年 6 月 30 日)和 2019 财年(截至 2019 年 6 月 30 日)，名创优品优品总营收分别是 94 亿元和 90 亿元，调整后净利润分别是8. 7 亿元和9. 7 亿元。
名创优品今年前两个季度受疫情影响不小，如图所示，名创优品今年Q1 和Q2 营收分别为 16 亿元和 15 亿元，同比分别下降近 3 成和近 4 成，调整后净利润也分别下降了6%和85%。
名创优品的扩张速度也因此大幅放缓。招股书显示，名创优品今年上半年门店净增仅 11 家，去年同期则增加 266 家门店。有趣的是，国内疫情缓解的情况下，名优创品上半年净关闭 10 家大陆门店，反而在疫情严重的海外市场新开 25 个门店(大部分在Q1)。
此次IPO，名创优品一共发行 3040 万份ADS，按照 20 美元发行价，总共融资6. 08 亿美元。根据招股书，融资将被用于扩张全球门店和销售网络，升级仓储和物流网络，以及提升数字化运营系统等。
IPO前名创优品仅进行过一次外部融资。 2018 年 9 月，名创优品宣布与腾讯和高瓴签订总计 10 亿元人民币的战略投资协议。根据招股书，腾讯和高瓴分别出资 5 亿元，上市前各持有名创优品5.4%股权，按当前股价腾讯、高瓴各自净赚 17 亿元。
事实上，名创优品的上市之路并不顺利。早在 2018 年名创优品就宣布启动IPO，此后在 2019 年 6 月，彭博爆料称名创优品计划募资 10 亿美元。而直到今天上市，不仅时间过去将近 3 年，最终融资额也比彭博当初爆料少了一半。
在这背后，伪日、山寨和涉P2P这两大争议，即使到今天名创优品也没能完全摆脱。
B面：说不完的山寨，说不清的P2P
诞生之初，名创优品就背上了山寨的标签。
从名字到定位，名创优品与有着 40 年历史的日本杂货品牌无印良品高度相似——这点倒也无可厚非，学习国外的商业模式并在国内本土化，是过去 20 年创新经济的常态。
但名创优品LOGO与日本另一个零售品牌优衣库“撞脸”就很难称为偶然，也难怪B站一名UP主吐槽，这样的设计拿来做设计师的毕设，都会因为查重而被毙掉。
此外，名创优品引以为豪的原创设计产品中，也有不少有“山寨”其他品牌的嫌疑。仅今年 9 月，名创优品就因为外观设计专利权纠纷，两次被告上法庭。
而对外界的“山寨”质疑，叶国富在接受《第一财经周刊》采访时称：“有些(元素)是有点像的。这个很正常，好的设计是通用的，会形成一种标杆。全球的手机大都长得像苹果手机。”
而相比山寨，P2P是围绕在名创优品和叶国富身上一个更大的争议。
根据媒体报道，叶国富曾说自己先后创建了 30 多个互金平台，包括“分利宝”、“人人收”、“缺钱嘛”等。在这之中，由名创优品与国内理财团队共同创立的分利宝，在名创优品发展的过程中起到重要作用。
2015 年 9 月分利宝上线，根据二十一世纪经济报道，分利宝为名创优品供应商和加盟门店“供血”。例如想要加入名创优品的加盟商，可以在有抵押的情况下，从分利宝贷款并用于加盟名创优品。
模式并不复杂：名创优品提供担保，加盟商从分利宝融资开店，而贷出去的资金再以保证金、加盟费等形式流回名创优品。但这种模式涉嫌自融，很快引起监管部门注意，叶国富于 2016 年初推出股东行列。
而随着 2018 年监管收紧，P2P行业开启清退浪潮，分利宝也于今年 8 月完成清退彻底关停。叶国富和名创优品相关的其他P2P平台也陆续关停，在名创优品的招股书中，已经难以找到相关的痕迹。
值得一提的是，创立之初分利宝的主要投资人是赛曼基金，由叶国富于 2013 年创立。赛曼基金没有官网，而根据天眼查的介绍，赛曼基金连续多年位列“国际私募基金”全球风险投资基金TOP100，叶国富本人在亚太地区与软银基金孙正义、云锋基金马云和顺为基金雷军齐列。
但要真正成为比肩马云、雷军的企业家， 300 多亿身家的叶国富，还有很长的路要走。
