判断一家公司的优劣，我只看它是否有定价权，CEO姓甚名谁有时候根本不在我考虑范围内，股神巴菲特(Warren Buffet)说。
“定价权是判断一家公司优劣的黄金标尺，”巴菲特在金融危机调查委员会听证会上说，会议记录上周发布。“如果你有本事提价还不丢客户，你就是好公司。如果连提价10%还两腿发抖求菩萨，你就是差公司。”
今年80岁的巴菲特通过成功的选股和收购成为世界排名第三的富豪。他收购的一些公司，比如铁路和电力公司，得益于消费者选择有限，拥有强大的定价权。他投资的一些公司，比如可口可乐和卡夫(Kraft)食品，都靠品牌效应吸引并留住顾客。
“顶级公司并不需要最好的管理，”巴菲特在2010年5月26日尼布拉斯州奥马哈的一次采访中说。
金融危机调查委员会的调查重点是巴菲特对信用评级公司穆迪的投资，不少议员认为，穆迪在美国房地产热的时候故意给出夸大不实的信用等级。巴菲特说，他持有穆迪股票是基于对公司定价权的考量，穆迪与其竞争对手标准普尔一样，拥有领先市场份额，因此都有定价的自由。
定价权
“我对穆迪的管理层一无所知，”巴菲特说，“比如说，你是全市独一无二的报纸发行商，直到大约五年前，你都有绝对的定价权，所以你根本不需要去办公室上班。”
再好的公司对糟糕的管理者也没有永远的免疫力，加州伯克利大学商学院经济学教授Benjamin E. Hermalin说。
“一个有绝对竞争优势的好公司可能在糟糕的管理下能维持相当长一段时间，但早晚有一天会被拖垮。如果只考虑短期，我同意巴菲特的观点，但长远来看，找个好经理人不是没有道理，”Hermalin说。
去 年，巴菲特以265亿美元收购铁路公司Burlington Northern Santa Fe，它拥有美国西部超过3万英里（近5万公里）的铁路线，是煤炭、谷物和日常消费品的运输要道。巴菲特麾下的投资公司Berkshire Hathaway拥有的电力公司MidAmerican Energy Holdings Co. 掌控美国中部大平原地区（覆盖美国中部十个州，译者注）的居民用电和从怀俄明到加州一带的天然气运输。
巴菲特的赞扬
巴菲特定期从 Berkshire控股的７０多家公司中挑选出优秀的经理人并给与赞扬。MidAmerican能源公司主席David Sokol和CEO Gregory Abel是“两个杰出的经理人”，巴菲特在2009年致股东的信中说。收购Burlington Northern铁路公司的意外之喜是CEO Matthew Rose能够加盟Berkshire，巴菲特说。
去年，巴菲特对卡夫食品CEO Irene Rosenfeld收购吉百利(Cadbury)，又卖掉自家的皮萨品牌的做法严加指责。“这两个交易都笨透了，”巴菲特在五月的Berkshire股东 大会上说。Berkshire是卡夫食品的最大股东，截至去年12月，拥有其33亿美元的股票。
“短期内，好的经理人可能会让股价往上蹿一下，但我同意巴菲特的观点，因为用他的基本面分析法来看，再好的经理人也不能把一个坏公司起死回生，”旧金山金门大学商学院院长，所罗门兄弟前常务董事Terry Connelly说。
来源Buffett Says Pricing Power Beats Good Management When Evaluating Companies
译者wicup
