《追寻价值之路》是一本由燕翔 / 战迪著作，经济科学出版社出版的平装图书，本书定价：98，页数：2019-1，特精心从网络上整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。
《追寻价值之路》精选点评：
●对于A股过去十几年的历史做了全面复盘，看的出作者进行了大量内容资料整理，从中可看到所谓大小盘风格的切换只是结果而不是原因，公司业绩和估值变化都对股价起到影响。作者强调了稳定ROE稀缺是A股无法走出慢牛的核心因素，也是公司长期业绩的重要参考对象。整体来看有亮点的思考还是比较稀缺的，本书还是更倾向于一本工具书。另外感受到的一点是似乎大多数年份不是戴维斯双杀就是双击，可见金融市场充满了羊群效应。
●以史为鉴
●近于流水帐
●写这种书注定是费力不讨好的。注水太多，读起来浪费时间。
●作为一部A股历史资料还是挺详尽的，但是作者的分析水平就有点蛋疼了
●读史
●带着小白回顾了中国十八年股市，感觉分析的有些浅尝辄止
●一本少见的全面回顾A股历史表现的书，并且从宏观、政策、企业盈利和利率等角度分析了原因和影响因素。分析深度虽不如董德志老师回顾与分析债市的投资交易笔记，但帮助读者了解或加深记忆、启发思考。总体来说推荐读一读。
●2000到2017年中国股市复盘，从投资角度俯瞰整个市场，入行时间短的可以一读。
●市面上少有的复盘书籍，尤其是早些年的行情分析会更有价值，可作为工具书翻阅。
《追寻价值之路》读后感(一)：一本以总结规律为导向的历史回顾
我们是从一系列研究报告了解燕翔这个分析师的，及至今年了解到这本书的出版，便第一时间入手。我们仅看了开篇的序言，便觉得这是一本不可多得的好书。
市面上对于国内股市的历史回顾的书籍不在少数，但是大多以故事，人物，事件为主线。这些都是现象，不是规律，不是本质。阅读起来可能更具故事性，至多具有史料价值，但是对于历史规律的发现没有太大帮助！
燕翔的这本则不然，它是通过回顾历史现象，尝试总结背后规律为导向的一个回顾。且不论所得的结论如何，单是尝试探寻规律为导向的价值取向，便是可取的！这也是我给本书打五颗星的原因所在，我们不缺精彩的故事，我们缺的是严谨的分析。
以史为鉴，可以知兴替！这里的史，不是单纯的历史史料，而是背后的历史规律。这种历史规律才是我们可以知兴替的物质基础。事实上，我们缺的不是《明朝那些事》，而是《万历十五年》。
评论中的有些留言实在是让人不知所谓，所谓的天赋低入行晚的评论，实在是令人啼笑皆非……
《追寻价值之路》读后感(二)：小结：挣钱真难
这本书全面复盘了2000-2017年中国股市的跌宕起伏。本质上是ROE*PE的分析思路，先回顾历年的产出、物价、货币、改革等部分，然后是上市公司的总体估值的回顾和亮点行业的总结。信息比较客观，但是政策部分和估值部分还是稍微有点割裂。
2000年，中国的GDP堪堪10万亿元；2017年，GDP翻了8倍突破82万亿元。但与此同时，中国A股仅从1500点涨到3000点，此间既有6124的会当凌绝顶，也有998的万劫不复。除了一回回波荡起伏的征程和一次次回到原点的无奈，这18年的复盘确实让我回想起一个个曾喧嚣一时的名词：“全流通”、“分税制”、“注册制”、“汇改”、“四万亿”、“钱荒”、“资产荒”、“非标”、“同业”、“热钱”、“刚兑”、“配资”、“代持”、“壳资源”、“社保入市”、“八项规定”、“钱荒”、“三期叠加”、“熔断”、“供给侧改革”、“股灾”、“债灾”.....我想说，想要搞懂A股太难了，又要懂政策改革，又要懂经济规律，又要懂金融实操，又要懂市场情绪，又要懂产业演化，又要懂公司战略，又要懂工业原理，又要懂产品特性，又要读懂财报，又要发掘数据，又要理解中国，又要放眼全球....哎，也许还是当一个简简单单的韭菜比较幸福。
《追寻价值之路》读后感(三)：很好的当代经济史复盘、值得一读
本书是对2000年到2017年中国股市行情的复盘讲解，对此间发生的经济事件进行了清晰的梳理，逻辑完整用语专业，很适合我这样初涉财经的初学者。同时它还提供了分析的思路和角度，读完获益良多。
顺手写几点收获：
1.中国股市坎坷发展，股指数起数落，单从指数看如今的2900点相比十年之前甚至有所倒退，但是究其过程，却经历了牛市、股灾、熔断、钱荒、监管、国际黑天鹅、漂亮50等一系列事件。再往前翻十年，我们还在逐步从国有到市场化转型，市场上也曾有过“股市推倒重来”的声音，中国资本市场建立至今近30年，走到今天实属不易。
2.本书回顾行情时用的两个重要指标：一是估值（PE），二是归母净利润增速，分析行情时用这两种看究竟行情变化是基本面向好，还是市场给予了更高的估值。
3.更重要的指标是ROE，这是资金的使用效率，持续稳定高ROE是股市上涨的根本动力。为什么经济增长指数不涨反降，为什么股市徘徊不前，为什么中国走不出慢牛，在作者看来都是ROE的锅。
4.本书将2000-2017中国经济周期分为四阶段：2000-2007；2007-2009；2009-2010；2010-2017。在我看来这种分法把2008年经济危机看作一个分界线，09-10是四万亿下的一个短周期。实际上回过头来看2011年之后的下行很明显。
5.第十七章策略专题很有意思，金融危机后A股八次大跌反弹表现特征：a平均反弹时间1-2个月；b反弹幅度与行业无关；c小市值公司反弹幅度大，但反弹幅度与ROE及估值无关；d前期跌幅大的也反弹多。
6.最后一章的风险事故回顾很好，黑天鹅无处不在，且行且珍惜。
这是一本脉络比较清楚的17年股票行情复盘。作者将当时的政策环境，经济环境与市场行情联系起来，希望能找到蛛丝马迹，为价值投资在中国而正名。确实是一本值得看一看的书，了解市场的历史很重要对于投资是非常重要的。
我想价值投资之所以会引起那么大的争议，很重要的一点是大家各自的定义不同。其实它非常简单明了：任何商品的价格都是围绕着其内在价值而不断波动。价值投资者获取的就是价格从低于价值到回归价值甚至高于价值的过程中所产生的收益。其中，主要关注在低于价值到回归价值这一段。也就是所谓的估值修复。后面一段就是泡沫行情了，风险报酬比不好，一不小心就粉身碎骨。
但是讨论价值投资是否有效，即能否带来收益，甚至超额收益，我们看的是两个维度。一个是价格会上涨吗，一个是价格何时上涨？显然，第一个问题的答案是肯定的。只要你买入的价格是足够低估的，那么价值回归是必然的，运气好还能碰上情绪泡沫，赚的更多。那么至于第二个问题，我觉得没有人有答案。因为价格的波动受到各种因素的影响，是非复杂且容易判断失误的。有时候你可能等待半年，有时候你可能等待2年，有时候你可能等待更久。这就导致资金的利用效率不高。看市场中风格的转换非常明显，就是这样的道理，不同类型的股票有各自价值归回的周期。但这不代表价值是不存在的，它恰恰有力得佐证了价值定理。
上述所有讨论，都是基于价值可以被测算。但实际上，我们都知道绝对价值不是那么容易得知的。甚至可以说，没人知道一件商品的绝对价值，它是抽象的。不仅如此，它还是可变的。对于一家价值恒定的公司，股价就是围绕一根水平线，做上下的波动。而对于一家价值不断上升的公司，股价就围绕一条斜向上的直线做上下波动，底部是不断抬高的。所以，可以闭眼常持的公司，一定是价值不断上升的。这里包含两点，一是行业不能消失，二是公司本身质地持续优良。针对第一点，显然食品饮料，医药，保险，银行这样的行业是永续的。再从中挑选质地优良的公司，比如中国平安，贵州茅台……这些公司可以作为代替房产的资产一直持有。这是一种价值投资思路，也是最常见的。相应的措施就是用闲置资金，一点一点攒筹码，适当做一做超大的波段，但是始终当股东。这种方法一是让资产不被通货膨胀所蚕食，二是为自己储备养老资产。不要总讨论收获，要以年来看。省心省力。另一种可行的方法，是从风格的视角来看价值定理。可以说是“赚风口的钱”。一种风格前几年说的最多，涨的最好就删除自选。一种风格被按在地上摩擦很多年，就开始高度关注。下一个大风口必然从超跌的股票中走出。蓝筹大白马，中小创。这样简单的判断可以为你买哪种ETF做个中级波段提供重要的决策依据。至于到个股，这里不涉及超短，主要是谈中线波段，较大的波段。寻找跌的多，跌的透的，这一点既可以从估值百分位看，又可以从K线图看。甚至，有时候K线比估值百分位还要重要。但需要鉴别的是哪些是超跌反弹（垃圾股），哪些是超跌后的估值修复甚至泡沫。这就需要对个股的基本面进行从上而下的逐步排查。即从行业到公司。需要花费大量的时间和心血，但是收益也是可观的。甚至效率比前一种更高一些。
这些是我抽离了所有干扰项，回归本质思考得出的两种交易方式。
其他干扰项，我觉得可以分为两类。一类是国外的，一类是我国的。第一类，比如说英国脱欧，美国金融危机，石油暴跌等等宏观黑天鹅事件。会带来一些影响，但不会改变我国经济的内在规律。第二类，意外事件比如疫情，只是中断却不会结束之前的行情趋势；正常的政策调整，是我们需要关注的，但也没有价值规律的本质重要。
投资之所以难，是在于有太多的干扰项，很容易让人迷失。但剥离之后，就只剩下常识在发挥作用了。
投资真的是孤独的修行。本质是因为股市是个八仙过海各显神通的地方，但不论如何，有自己的体系和坚定的信仰才是最重要的。
